機関がビットコインを熱狂的に支持することによる「副作用」：個人投資家が暗号株に転向し、アルトの時価総額が8000億ドル蒸発

彭博社の報道によると、10x Researchからの最新の報告書は、ビットコインの機関投資家からの需要の高まりと投機的資金が暗号関連株に流れていることが、アルトコインとビットコインの間に約1兆ドルの時価総額のギャップを生じさせていると指摘しています。報告書は、個人投資家（特に韓国市場の個人投資家）が暗号関連株や他の株式に注意を向けなければ、アルトコインの総時価総額は約8,000億ドル高くなるべきだったと述べています。この資金の流れの構造的な変化は、現在のサイクルにおけるアルトコインのパフォーマンス不振の主要な要因であり、短期的に埋めることが難しい資本の赤字を示唆しています。

市場構造の分化：万億の時価総額のギャップがアルトコインの困難を浮き彫りにする

長期にわたり、ビットコインとアルトのこの二大暗号資産カテゴリーの総時価総額の動向は大方一致していました。しかし、今回のサイクルでは市場構造に顕著な分化が見られ、前例のない時価総額のギャップが生じました。

10x ResearchのCEO兼研究責任者Markus Thielenは、アルトが今回のサイクルで十分な新しい資本を引き付けられなかったことを強調しました。この困難は主に二つの要因に起因しています：

1. ビットコインの機関化：現物ビットコイン ETFの導入と機関の参加度の向上により、大量の資金がビットコインに集中しました。
2. 投機のシフト：個人投資家の投機的関心は、直接アルトコインを購入するのではなく、トークンを保有する上場ツールなどの暗号関連株に移っています。

報告は、個人投資家の注意が移ったため、アルトコインの総時価総額が本来の水準より約8,000億ドル低下し、巨大な資本赤字を形成していると推定しています。この構造的変化は、アルトコインの軟調なパフォーマンスが短期的な変動によるものではないことを意味しています。

韓国におけるリテールファンドの損失:アルトコインの主な問題点

韓国の暗号通貨トレーダーはこれまでアルト市場の重要な原動力と流動性の源でしたが、その取引熱意は今回のサイクルで著しく低下し、アルトのパフォーマンスが悪化した重要な理由となっています。

歴史的に見ると、韓国のローカル取引所では、アルトコインの取引活動が総取引量の 80% を超えていた。このことは、世界的なプラットフォームとは対照的であり、グローバルにおいては、ビットコインとイーサリアムが合計で総取引量の 50% 以上を占めている。

しかし、10x Researchのデータによると、韓国のトレーダーの食欲は大幅に減少しています。2024年11月5日から11月28日までの間、韓国の暗号取引所の日平均取引高は約940億ドル（Kospi株式市場の700億ドルを上回る）であったが、それ以来、取引量は大幅に縮小しています。

マクロリスク下におけるアルトコインの脆弱性

アルト市場の資金不足と注意散漫は、マクロリスクの発生時により大きな脆弱性と高い下落幅を示す原因となっています。

最近、中米貿易の緊張が高まる中で引き起こされた暗号市場の売り潮において、ビットコインとアルトコインの両方が下落したが、アルトコインは相対的により深刻な打撃を受けた。消失した3,800億ドルの時価総額のうち、約1,310億ドルがアルトコイン分野に集中している。この割合は、市場の感情が悪化した時に流動性不足のアルトコインが大量に売却されやすいことを示している。

10x Research の報告の結論は、このビットコインと暗号化株に対する関心の移転がアルトコインにとって「構造的変化」であるということであり、この資本赤字は短期的には補填される可能性が低いということです。

まとめ

ビットコインの機関化したストーリーが意外な方法でアルトコイン市場に影響を与えている：個人投資家の資金が暗号化された株式に流れ込み、アルトコインには新しい資本の注入が不足している。韓国市場の取引活性度の低下がこの問題をさらに悪化させている。投資家にとって、このレポートは警告を提供している：資金の流れに構造的な変化が見られる中で、アルトコインの回復はより大きな課題に直面する。投資家は資産を配分する際、アルトコインとビットコインのリスク/リターン比を慎重に評価する必要がある。

免責事項：この記事はニュース情報であり、いかなる投資助言を構成するものではありません。暗号市場は激しく変動するため、投資家は慎重に判断する必要があります。