Jupiterは11月に新しいICOプラットフォームを推進します：分散型金融の巨擘ビジネスが繁栄していますが、通貨の価格は共鳴しにくいです

単一のDEXアグリゲーターから全エコシステムをカバーする製品マトリックスの「DeFiスーパーアプリケーション」へと発展したJupiterは、卓越した実行力と製品能力を示し、巨額のキャッシュフローを生み出しました。しかし、そのガバナンストークンJUPの市場パフォーマンスはエコシステムの繁栄とは大きな対照を形成し、市場価値は年初の高点から大幅に後退しています。市場の懸念に直面し、Jupiterチームは「JUP再起動」計画を推進しており、ガバナンスを簡素化し、効率を向上させ、トークンの価値に新たなサポートを見出そうとしています。さらに、新しいICOプラットフォームがすでに進行中であり、11月にデビュー予定です。

エコシステム帝国：アグリゲーターから「スーパーメーカー」へ

約2年未満の間に、JupiterはSolanaエコシステム内のDEXアグリゲーターから急速に大規模な「分散型金融グループ」へと進化しました。そのビジネス展開は広範かつ複雑です：

! 木星ビジネステリトリー

(出典:木星)

• コア取引業務：フラッグシップ現物アグリゲーター、永続的契約プロトコル、MemeコインのLaunchpadプラットフォーム。
• デリバティブ金融サービス：JLP流動性プール、貸出および流動性ステーキングサービス、ポートフォリオ追跡ツール。
• 基盤インフラ：RFQプラットフォームJupiterZ、開発者API、トークン検証システムVerify、およびSolana第三のバリデーターを運営しています。

これには、独自のステーブルコインjupUSD、予測市場、そして全チェーンネットワークJupNetなど、まだ開発中の新製品ラインは含まれていません。Jupiterは驚異的なスピードでビジネスのサイクルを構築しています。

核心的な矛盾:強い収益と弱い通貨価格

Jupiterの製品は見かけ倒しではなく、実際の財務的リターンをもたらします。第三四半期の更新レポートによると、その季節の収益は約4500万ドル、年換算収益は約1.8億ドルに達します——この数字は暗号通貨プロジェクトの中で上位に位置しています。

! (Solana DeFiでJupiter DEXアグリゲーターが優勢)

(情報源: Blockworks)

しかし、これとは対照的に、そのガバナンストークンJUPの市場パフォーマンスは依然として低迷しています。現在の時価総額は約11億ドルで、今年の初めのピークから60％以上下落しており、売上高比率（P/S）は約6.2倍です。企業のファンダメンタルズとトークン価格の間には、無視できない亀裂が生じています。

市場診断：JUPの価値捕獲はなぜ失敗したのか？

JUPの疲軟について、市場の観察者はさまざまな説明をしています：

1. ユーティリティの短所：JUPトークンの核心機能は依然としてガバナンスに限定されており、多くの投資家はその直接的な実用価値が欠けており、エコシステムの繁栄から効果的に価値を捕捉できないと考えています。
2. ストーリーの魅力不足：一部のトレーダーは、JUPが高ボラティリティの投機資金には「安定」しすぎており、十分な刺激的な市場のストーリーが欠けていると考えています。
3. 価値の回流が限られている：トークンの買戻しメカニズムは存在するものの、その規模は膨大な完全希薄化評価に対して不十分に見える。
4. アクティビティサイクルのピーク：あるアナリストは、Jupiterが昨年マーケティングの勢いのピークに達した後、市場の感情が自然な調整期間に入り、基本面の再評価を引き起こしたと指摘しています。
5. 「複雑性ディスカウント」：ある企業が十数の相互に関連するビジネスを同時に運営している場合、その発展の道筋や収益モデルは明確に評価することが難しく、マーケットはこのような複雑性に対して評価のディスカウントを与える傾向がある。

パス修正：Jupiterの「トークン再起動」プラン

挑戦に直面して、Jupiterチームは回避しませんでした。最新の四半期コミュニケーションでは、「JUP再起動」のロードマップを明確に提示し、一連の措置を通じて焦点を当てて簡素化することを目指しています：

• ガバナンスフォーカス：DAO投票範囲を「重大なトークン経済および財務決定」にのみ絞り、コミュニティのガバナンス負担を軽減し、決定効率を向上させる。
• 資本効率の向上：JUPの償還期間を30日から7日へ短縮し、トークンの流動性と柔軟性を強化します。
• デフレ性の焼却：コミュニティの投票を通じて、戦略的準備金から1.21億JUP（約4200万ドル）を一度に焼却する計画で、市場に積極的な希少性のシグナルを伝えます。

! JUPレポプログラム

チームは次のように述べています。「これまでのDAOへの過剰な関心がコミュニティに疲労感をもたらし、ネガティブな注意のループを形成しています。この状況を変える決意です。」

それに加えて、10月24日の最新情報によると、Jupiterの共同創設者CashはThe Rollupとのインタビューで、Jupiterが全く新しいICOプラットフォームを開発中であり、2025年11月に正式にローンチされる予定だと明らかにしました。現在、プラットフォームの名称はまだ発表されていません。このプラットフォームはプロジェクトにトークン発行のサポートを提供し、JUP保有者にさらなる利益機会をもたらすことを目的としています。Cashは、最初のトークン発行は11月中旬に行われる見込みだと述べました。

将来の展望:運用の巨人から価値の共鳴へ

Jupiterはすでに暗号分野でのマイルストーンを達成しました：複数のトラックにまたがり安定したキャッシュフローを生み出す運営の巨人です。現在、市場はそのトークンを「堅実な運営資産」と見なしており、「高成長のポテンシャル株」ではありません。

Jupiterの未来の鍵となる課題は、そのエコシステムの巨大な成功をどのように明確で直接的な価値の流れに変換し、JUPトークンに注入するかです。この道筋を成功裏に開通させることができれば、Jupiterは市場を勝ち取るだけでなく、分散型金融プロジェクトのトークン価値モデルに対して新しい手本を提供することができます。