9月のCPIはビットコインオプションの期限に直面！586億ドルの契約が変動を引き起こす

10月24日、価値58.6億ドルのビットコインとイーサリアムのオプションがUTC時間8:00にDeribitで満期を迎えます。51億ドルのビットコインオプションと価値7.54億ドルのイーサリアムオプションがまもなく満期を迎え、数万件の契約に相当します。この重要なオプションの満期イベントは、ちょうどアメリカの9月消費者物価指数（CPI）およびFOMC会議と重なります。

586億ドルのオプションの期限切れ規模が歴史的な新高値を記録

! ビットコイン有効期限オプション

(ソース: Deribit)

約60億ドルのビットコインオプションとイーサリアムオプションが本日満期を迎え、未決済契約とトレーダーのポジションが新記録を更新する中、市場の弾力性が試されることになります。この重要なイベントは主要暗号通貨の価格動向を再形成する可能性があり、将来的なボラティリティは激化するかもしれません。ボラティリティが低く市場の期待が高まっている時期に、オプションが満期を迎え、暗号派生商品市場は重要な瞬間に直面しています。

公式取引所のデータによると、価値51億ドルのビットコインオプションと価値7.54億ドルのイーサリアムオプションがまもなく期限切れとなり、数万件の契約に相当します。この規模は暗号オプション市場の歴史の中で最大級の一つに該当し、デリバティブ市場の成熟度と機関投資家の参加度が急速に向上していることを示しています。51億ドルのビットコインオプションは現在の110,000ドルで計算すると、約46,364枚のBTCに相当し、この数量はビットコインの日々の取引量の顕著な割合を占めています。

ビットコインオプションとイーサリアムオプションの期限規模：

ビットコインオプション：51億ドル（約46,364枚BTC）

イーサリアムオプション：7.54億ドル（約194,329枚ETH）

合計：58.6 億ドル

有効期限: 8:00 UTC (Deribit)

契約の期限が切れるとほとんど価値がない「最大の痛点」は、ビットコインの113,000ドルとイーサリアムの3,950ドルです。これらの水準は、トレーダーの決済に対する期待を導きます。最大の痛点理論は、オプションのマーケットメーカーが現物市場で操作を行い、価格を最大限のオプション契約が無効になる価格レベルに押し上げることで、自身の利益を最大化することを主張します。ビットコインの価格がちょうど113,000ドルで期限が切れる場合、大量のコールオプションとプットオプションがゼロになり、オプション売り手は最大の利益を得ることになります。

現在のビットコイン価格は約110,000ドルで、最大の痛点である113,000ドルまで約2.7%の上昇余地があります。この接近度は、ビットコインのオプションの期限前に価格が113,000ドル付近に推移する可能性があることを示唆しています。イーサリアムについては、現在の価格は約3,877ドルで、最大の痛点である3,950ドルまで約1.9%の上昇余地があります。このわずかな価格差は、期限時の価格操作の余地が限られていることを意味します。

現在、ビットコインのベア/ブル比率は0.90、イーサリアムのベア/ブル比率は0.77です。これは市場が上昇に対して慎重に楽観的な態度を持っていることを示していますが、トレーダーがリスクを管理しているため、短期的には依然として不確実性が存在します。ベア/ブル比率が1未満であることは、ブルオプションの未決済契約がベアオプションよりも多いことを意味し、市場全体が強気であることを示しています。イーサリアムの0.77の比率はビットコインの0.90よりも低く、イーサリアムに対する明らかな楽観的な感情がより強いことを示しています。

CPI と FOMC 会議がボラティリティの触媒となる

今回の重大なビットコインのオプションの期限切れイベントは、重要な米国のインフレデータ（CPI）や連邦公開市場委員会（FOMC）会議と一致しています。このタイミングの一致により、市場は二重の不確実性に直面しています：オプションの期限切れ自体が技術的な変動を引き起こす可能性があり、CPIデータはファンダメンタルに基づいた方向性のブレイクスルーを引き起こす可能性があります。

CPI（消費者物価指数）は、米連邦準備制度が貨幣政策を策定する際の核心的な参考指標です。もしCPIが予想以上に上昇すれば、市場はインフレの再上昇を懸念し、米連邦準備制度は利下げを遅らせるか、さらには利上げを再考する可能性があり、これは暗号市場にとってネガティブです。逆に、CPIが予想を下回れば、利下げの期待が強まり、リスク資産、特に暗号通貨の上昇を促進します。現在の市場コンセンサスは、CPIが前年同期比で約2.3%から2.5%の増加を予想しており、いかなる顕著な偏離も激しい反応を引き起こすでしょう。

FOMC会議は連邦準備制度の金利政策を決定します。市場は現在、連邦準備制度が金利を据え置くと予想していますが、注目点は会議の声明と議長の記者会見の言い回しです。もし連邦準備制度がハト派のシグナルを出し、今後数ヶ月以内に利下げの可能性を示唆すれば、リスク資産にはプラスの影響があります。もし連邦準備制度がタカ派の姿勢を維持し、インフレ対策への決意を強調すれば、市場の調整を引き起こす可能性があります。

Amberdataのアナリストは警告します：「一つの見出しや一つの予期しない出来事が起こるだけで、ボラティリティは再び急増する可能性があります。」この警告はビットコインのオプションの期限とCPIの発表が重なるタイミングで特に重要です。歴史的な経験から、複数の市場イベントが同時に発生すると、市場のボラティリティが増幅される傾向があります。トレーダーはオプションの期限に伴う技術的な圧力とマクロデータのファンダメンタルな衝撃の両方に対処する必要があり、この二重の不確実性は価格の激しい変動を引き起こす可能性があります。

ボラティリティは低下しているが嵐の前の静けさ

最近の振動の後、暗号通貨市場のボラティリティは和らいでいます。ビットコインのインプライドボラティリティは40に近づき、イーサリアムのインプライドボラティリティは60に近づいており、価格の激しい変動は一時的に収まったことを示しています。インプライドボラティリティはオプションの価格から導き出される市場の将来の変動性に対する期待であり、数値が高いほど市場が将来の価格変動を激しく予想していることを意味します。現在の40と60の数値は、歴史的なピーク時の80から100に比べて著しく低下しています。

Deribitのアナリストは、トレーダーがまだ満期のポジションを保持していることを強調しており、これは信頼感が減少していないことを反映しています。これは、120,000ドル以上のコールオプションが注目を集めている一方で、100,000ドルのプットオプションも注目されています。このポジションの分布は、市場がビットコインに対して100,000ドルから120,000ドルの範囲を期待していることを示しており、現在の110,000ドルの価格はこの範囲の中下部に位置しており、上昇の余地が下降リスクよりもわずかに大きいことを示唆しています。

「ボラティリティは低下しています……しかし、静けさは永遠には続きません。先週の混乱を経て、BTCのボラティリティは現在約40に低下し、ETHのボラティリティは約60に低下しています。現在、恐怖感はすでに消散しました」とAmberdataのアナリストは書いています。この表現は、現在の低ボラティリティが「嵐の前の静けさ」である可能性があることを示唆しており、一旦CPIデータやビットコインのオプションの期限が市場の反応を引き起こすと、ボラティリティは急上昇する可能性があります。

オプション市場の感情は微妙で、トレーダーがリスクをヘッジするために、今週初めに短期のプットオプションにプレミアムが付いています。この現象は通常、市場の不確実性が増すときに発生し、投資家は下向きの保護を購入するためにより高い価格を支払うことを厭わないことを示しています。しかし、2026年まで延長される長期のイーサリアムコールオプションに対する強い需要は、人々がこの資産の長期的な見通しに楽観的であることを示しています。この短期的な慎重さと長期的な楽観主義の構造は、成熟した市場の典型的な特徴です。

歴史的な法則と取引戦略

歴史的に見ると、ビットコインオプションの期限が切れると短期的な価格変動とボラティリティの急上昇が発生します。しかし、トレーダーが新しい市場環境に徐々に適応するにつれて、UTC時間8:00以降、市場の動向は安定してきます。この規則性はトレーダーに予測可能な操作ウィンドウを提供します。保守的な投資家はオプションの期限前にポジションをクローズまたは減少させ、短期的な変動を避けることができます。一方、アグレッシブなトレーダーは期限時のボラティリティを利用して短期的な取引で価格差をキャッチすることができます。

トレーダーは、期限後のリスクと機会を評価する際に、潜在的なカタリストを考慮する必要があります。CPIデータが予想を上回った場合、オプションの期限による技術的な圧力と相まって、価格の激しい変動を引き起こす可能性があります。重要な戦略的提案には、CPI発表前にレバレッジポジションを減少させ、突発的な変動に対処するために広めのストップロスを設定し、UTC時間の8:00前後の価格行動に注意を払い、市場が安定してから新しいポジションを構築することが含まれます。

現物を保有する長期投資者にとって、ビットコインのオプションの満期と消費者物価指数の発表による短期的な変動は、通常ノイズであり信号ではありません。歴史的データは、このようなイベントによって引き起こされる価格変動が、通常24時間から48時間以内に平均値に戻ることを示しています。したがって、長期保有者は冷静さを保ち、短期的な変動によって市場から退くことを避けるべきです。