元のタイトル:Meteora's TGE:METの公正価値とは何ですか?
原著者: Luke Leasure, Carlos
オリジナルソース:
転載:マーズファイナンス
今週、MeteoraがそのトークンMETを発行する予定です：その公正価値はどこにあるでしょうか？
インデックス
今週は強いスタートを切り、BTCは先週の金曜日の安値から7%上昇しました。月曜日の取引時間中、Launchpadは最もパフォーマンスが良かったセクターであり、AIセクターは最大の下落を記録し、過去一週間で示したそれぞれの相対的な強弱のトレンドを逆転させました。
週足チャートから見ると、最近のLaunchpadの強さにより、このセクターは相対的な勝者となり、金にのみ超越されました。金は月曜日の終値で再び歴史的な高値に近づいています。全体として、歴史的な清算イベントの後、多くの指数は週足で依然として負の値です。Launchpad指数の中で、BSCに基づくLaunchpadプロジェクトAUCTIONは、週足で唯一プラスの収益を示しており、46％上昇しました。
短期的にはいくつかの上昇を示していますが、月次チャートでは過去30日間にほぼすべての暗号通貨指数が下落していることが示されています。10月10日の清算イベントは全体的な弱さを引き起こし、強いパフォーマンスを示しているのは金、暗号通貨マイナー、AI、株式指数の分野だけです。
VIX指数は著しく低下し、金曜日の朝に29に急上昇した後、現在は18にまで下がっています。S&P 500指数とナスダック指数は月曜日の取引時間中に共に上昇し、終値は歴史的な最高値にほんの一歩のところまで迫っています。
マーケット更新
ETF資金の流れは依然として平坦で負の値です。月曜日のデータによると、BTC ETFは4000万ドルが流出し、ETH ETFは1.45億ドルが流出、SOL ETFは2700万ドルが流入しました。週間ベースで見ると、先週のETFの純流出総額は15億ドルに達し、10月の強いスタートで蓄積された資金の一部を逆転しました。SOL ETFは唯一の純流入を示す製品で、1400万ドルが増加しました。
DATCOsにおいて、BMNRは圧倒的に先行しています。このエンティティは現在、3,236,014枚のETHを保有しており、他のすべてのETH DATCOsが保有する合計を上回り、ETHの総供給量の2.67%を占めています。注目すべきは、8月末以来、BMNRはETHを約70%増加させているのに対し、他の多くのETH DATCOsの保有量は横ばいであることです。この過程で、BMNRがDATCOsで保有するETHの市場シェアは50%から現在の約65%に増加しました。
この状況は、ETH DATCOs の取引量にも反映されています。BMNR は ETH DATCOs の取引量の 60-85% を占めており、その株は流動性が最も高いものとなっています。この流動性の特性により、そのエンティティは大規模なプレイヤーからの好みを得ており、また ATM の増発が価格に及ぼす限界影響を減少させています。BMNR は ETH 国庫会社分野の明らかな勝者のようです。
SOL DATCOs においては、状況はそれほど明確ではありません。FORD は依然として最大の保有者であり、そのほとんどの規模は PIPE 発行から得られた収益によるものです。40 億ドルの ATM 増発計画が承認されているにもかかわらず、この法人は ATM 増発を通じてその保有量を大幅に増加させていません。
保有量の増加は依然として鈍調で、HSDTは最近第二位に上昇しました。
SOL DATCOs の取引量も似たような話を語っています。DFDV が一時期この分野の取引量の大部分を占めていましたが、現在はトップ名の間でより均等な分配に変わっています。FORD は DATCOs が保有する SOL の約 43% を占めていますが、取引量の約 10% に過ぎず、株式の回転率が相対的に低いことを示しています。これらのデータは、FORD の ATM 増発を通じて蓄積された SOL が非常に少ない理由をうまく説明しているかもしれません。
BMNRはETH分野の明らかな勝者となりつつありますが、SOL分野のリーダーはまだ決まっていない可能性があります。今後1か月で、取引量はトップ企業にますます集中すると予想されています。
メテオラのTGEとは:METの公正価値はいくらですか?
待望のMeteora TGEは10月23日木曜日に行われます。最近のプロジェクトのICOトレンドとは異なり、MeteoraはTGEの前に資金調達を行いません。代わりに、Mercurialの利害関係者、Meteoraの流動性提供者、JUPのステーキング者、Launchpadパートナーを含む資格のある受取人にエアドロップを行います。エアドロップの受取人は、デフォルトでロックされていないMETを受け取るか、流動性を提供して取引手数料を稼ぐことを選択できます。
Meteoraは、Solanaの最大のDEXアグリゲーターおよび永続契約取引プラットフォームJupiterチームによって2023年2月に発表されました。Meteoraが発表された際、プロトコルの前のイテレーションバージョンであるMercurial Financeは終了しました。Mercurialおよびそのガバナンストークンを閉鎖した理由は、多くのMERがFTX/Alamedaに関与していたため、チームは新しいトークンを使用してプラットフォームを再構築するのが最善の行動方針であると決定しました。
2023年に、チームは20%のMETトークンがTGE時にMercurialステークホルダーに配布されることを発表しました。以下のように、チームは最初の約束を守り、15%がMercurialステークホルダーに配布され、5%がMercurialの準備金に配分されました。さらに、このDEXは2024年1月31日からポイントプログラムを運営しており、合計で15%のMETがこのプログラムに配分されます。開始時に、METの供給量の48%が流通状態にあり、Solanaエコシステム内の他の著名なトークン発行と比較して高い流通比率となっています。
前述の通り、総供給量の10%は動的AMMプールを通じて初期流動性を誘導するために使用され、開始価格は0.5ドルで、流動性分布範囲は75億ドルの評価までです。初期流動性プールは片側のもので、初期の購入者は彼らのUSDCをMETに交換します。プールの手数料は最初は高く、時間とともに手数料スケジューラによって急激に低下することに注意してください。
評価計算
DEX、特にSolana上では、フロントエンドがないため、顕著な競争優位性が欠けています。このダイナミクスの最良の例は、RaydiumがPumpが卒業トークンを自身のAMM PumpSwapに導くことを決定した後、数百万ドルの取引量と収益を失ったことです。Meteoraは、Jupiterや選定されたLaunchpadパートナーとの協力を通じて、垂直統合によってこの問題を緩和しようとしています。
前述の通り、このDEXはJupiterチームと緊密に連携しており、Jupiterは小売ユーザーによるオンチェーン取引の一般的なポータルとなっています。さらに、Meteoraは2024年8月にMoonshotと協力してLaunchpadを立ち上げ、時間の経過とともにBelieve、BAGS、Jup Studioなどの新しいパートナーを導入しました。下の図は、最近数週間のLaunchpad活動がMeteoraに毎週20万から80万ドルの収益をもたらしていることを示しており、その大部分のトラフィックはBelieveとBAGSから来ています。
全体の財務データから見ると、Meteoraは過去30日間でそのすべての資金プールから880万ドルの収益を上げており、オンチェーンの活動が比較的低い時期でも、毎週の収益は150万ドルに近づき続けています。注目すべきは、Meteoraの収益の90%以上がMemecoin資金プールから来ており、これらのプールは通常、SOL-ステーブルコイン、プロジェクトトークン、LST、およびステーブルコイン-ステーブルコインプールよりも高い手数料レベルを持っています。
評価に関して、RaydiumとOrcaを比較可能な企業として考えることができます。下の図は、RAYとORCAの今年の30日年率データに基づく売上高倍率を示しています。9月までの間、これら二つの資産の価格比率は比較的似ていることが観察され、その後RAYはプレミアムで取引され始めました。より広い視点から見ると、これら二つの資産の2025年の売上高倍率の中央値は9倍です。
下表は、RAYとORCAの異なるレビュー期間における売上高倍率を比較しています。私たちは、ORCAがすべての年率時間枠での取引が非常に似ており、売上高倍率が約6倍であることを観察しました。それに対して、収入が減少するにつれて、RAYは最近数ヶ月でより高価になっています。Meteoraに関しては、レビュー期間によって約7500万ドルから約1.15億ドルの間で年率収入が見込まれています。
最後に、下の図は、METが異なる収入と市販率の範囲内での潜在的な評価を示しています。RAYとORCAの歴史的な価格設定に基づくと、市販率は6倍から10倍の間が最も可能性が高いです。したがって、METが立ち上がった後の取引評価は4.5億から11億ドルの間になると合理的に予想できます。以下の数字に基づくと、10億ドルを超える評価は類似の会社と比較してやや高くなり、20億ドルを超えるとMETはほぼ確実に過大評価されることになります。収入の運営率を向上させない限り。
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Meteora TGEが近づいています：METの適正価値はいくらですか？
元のタイトル:Meteora's TGE:METの公正価値とは何ですか?
原著者: Luke Leasure, Carlos
オリジナルソース:
転載:マーズファイナンス
今週、MeteoraがそのトークンMETを発行する予定です：その公正価値はどこにあるでしょうか？
インデックス
今週は強いスタートを切り、BTCは先週の金曜日の安値から7%上昇しました。月曜日の取引時間中、Launchpadは最もパフォーマンスが良かったセクターであり、AIセクターは最大の下落を記録し、過去一週間で示したそれぞれの相対的な強弱のトレンドを逆転させました。
週足チャートから見ると、最近のLaunchpadの強さにより、このセクターは相対的な勝者となり、金にのみ超越されました。金は月曜日の終値で再び歴史的な高値に近づいています。全体として、歴史的な清算イベントの後、多くの指数は週足で依然として負の値です。Launchpad指数の中で、BSCに基づくLaunchpadプロジェクトAUCTIONは、週足で唯一プラスの収益を示しており、46％上昇しました。
短期的にはいくつかの上昇を示していますが、月次チャートでは過去30日間にほぼすべての暗号通貨指数が下落していることが示されています。10月10日の清算イベントは全体的な弱さを引き起こし、強いパフォーマンスを示しているのは金、暗号通貨マイナー、AI、株式指数の分野だけです。
VIX指数は著しく低下し、金曜日の朝に29に急上昇した後、現在は18にまで下がっています。S&P 500指数とナスダック指数は月曜日の取引時間中に共に上昇し、終値は歴史的な最高値にほんの一歩のところまで迫っています。
マーケット更新
ETF資金の流れは依然として平坦で負の値です。月曜日のデータによると、BTC ETFは4000万ドルが流出し、ETH ETFは1.45億ドルが流出、SOL ETFは2700万ドルが流入しました。週間ベースで見ると、先週のETFの純流出総額は15億ドルに達し、10月の強いスタートで蓄積された資金の一部を逆転しました。SOL ETFは唯一の純流入を示す製品で、1400万ドルが増加しました。
DATCOsにおいて、BMNRは圧倒的に先行しています。このエンティティは現在、3,236,014枚のETHを保有しており、他のすべてのETH DATCOsが保有する合計を上回り、ETHの総供給量の2.67%を占めています。注目すべきは、8月末以来、BMNRはETHを約70%増加させているのに対し、他の多くのETH DATCOsの保有量は横ばいであることです。この過程で、BMNRがDATCOsで保有するETHの市場シェアは50%から現在の約65%に増加しました。
この状況は、ETH DATCOs の取引量にも反映されています。BMNR は ETH DATCOs の取引量の 60-85% を占めており、その株は流動性が最も高いものとなっています。この流動性の特性により、そのエンティティは大規模なプレイヤーからの好みを得ており、また ATM の増発が価格に及ぼす限界影響を減少させています。BMNR は ETH 国庫会社分野の明らかな勝者のようです。
SOL DATCOs においては、状況はそれほど明確ではありません。FORD は依然として最大の保有者であり、そのほとんどの規模は PIPE 発行から得られた収益によるものです。40 億ドルの ATM 増発計画が承認されているにもかかわらず、この法人は ATM 増発を通じてその保有量を大幅に増加させていません。
保有量の増加は依然として鈍調で、HSDTは最近第二位に上昇しました。
SOL DATCOs の取引量も似たような話を語っています。DFDV が一時期この分野の取引量の大部分を占めていましたが、現在はトップ名の間でより均等な分配に変わっています。FORD は DATCOs が保有する SOL の約 43% を占めていますが、取引量の約 10% に過ぎず、株式の回転率が相対的に低いことを示しています。これらのデータは、FORD の ATM 増発を通じて蓄積された SOL が非常に少ない理由をうまく説明しているかもしれません。
BMNRはETH分野の明らかな勝者となりつつありますが、SOL分野のリーダーはまだ決まっていない可能性があります。今後1か月で、取引量はトップ企業にますます集中すると予想されています。
メテオラのTGEとは:METの公正価値はいくらですか?
待望のMeteora TGEは10月23日木曜日に行われます。最近のプロジェクトのICOトレンドとは異なり、MeteoraはTGEの前に資金調達を行いません。代わりに、Mercurialの利害関係者、Meteoraの流動性提供者、JUPのステーキング者、Launchpadパートナーを含む資格のある受取人にエアドロップを行います。エアドロップの受取人は、デフォルトでロックされていないMETを受け取るか、流動性を提供して取引手数料を稼ぐことを選択できます。
Meteoraは、Solanaの最大のDEXアグリゲーターおよび永続契約取引プラットフォームJupiterチームによって2023年2月に発表されました。Meteoraが発表された際、プロトコルの前のイテレーションバージョンであるMercurial Financeは終了しました。Mercurialおよびそのガバナンストークンを閉鎖した理由は、多くのMERがFTX/Alamedaに関与していたため、チームは新しいトークンを使用してプラットフォームを再構築するのが最善の行動方針であると決定しました。
2023年に、チームは20%のMETトークンがTGE時にMercurialステークホルダーに配布されることを発表しました。以下のように、チームは最初の約束を守り、15%がMercurialステークホルダーに配布され、5%がMercurialの準備金に配分されました。さらに、このDEXは2024年1月31日からポイントプログラムを運営しており、合計で15%のMETがこのプログラムに配分されます。開始時に、METの供給量の48%が流通状態にあり、Solanaエコシステム内の他の著名なトークン発行と比較して高い流通比率となっています。
前述の通り、総供給量の10%は動的AMMプールを通じて初期流動性を誘導するために使用され、開始価格は0.5ドルで、流動性分布範囲は75億ドルの評価までです。初期流動性プールは片側のもので、初期の購入者は彼らのUSDCをMETに交換します。プールの手数料は最初は高く、時間とともに手数料スケジューラによって急激に低下することに注意してください。
評価計算
DEX、特にSolana上では、フロントエンドがないため、顕著な競争優位性が欠けています。このダイナミクスの最良の例は、RaydiumがPumpが卒業トークンを自身のAMM PumpSwapに導くことを決定した後、数百万ドルの取引量と収益を失ったことです。Meteoraは、Jupiterや選定されたLaunchpadパートナーとの協力を通じて、垂直統合によってこの問題を緩和しようとしています。
前述の通り、このDEXはJupiterチームと緊密に連携しており、Jupiterは小売ユーザーによるオンチェーン取引の一般的なポータルとなっています。さらに、Meteoraは2024年8月にMoonshotと協力してLaunchpadを立ち上げ、時間の経過とともにBelieve、BAGS、Jup Studioなどの新しいパートナーを導入しました。下の図は、最近数週間のLaunchpad活動がMeteoraに毎週20万から80万ドルの収益をもたらしていることを示しており、その大部分のトラフィックはBelieveとBAGSから来ています。
全体の財務データから見ると、Meteoraは過去30日間でそのすべての資金プールから880万ドルの収益を上げており、オンチェーンの活動が比較的低い時期でも、毎週の収益は150万ドルに近づき続けています。注目すべきは、Meteoraの収益の90%以上がMemecoin資金プールから来ており、これらのプールは通常、SOL-ステーブルコイン、プロジェクトトークン、LST、およびステーブルコイン-ステーブルコインプールよりも高い手数料レベルを持っています。
評価に関して、RaydiumとOrcaを比較可能な企業として考えることができます。下の図は、RAYとORCAの今年の30日年率データに基づく売上高倍率を示しています。9月までの間、これら二つの資産の価格比率は比較的似ていることが観察され、その後RAYはプレミアムで取引され始めました。より広い視点から見ると、これら二つの資産の2025年の売上高倍率の中央値は9倍です。
下表は、RAYとORCAの異なるレビュー期間における売上高倍率を比較しています。私たちは、ORCAがすべての年率時間枠での取引が非常に似ており、売上高倍率が約6倍であることを観察しました。それに対して、収入が減少するにつれて、RAYは最近数ヶ月でより高価になっています。Meteoraに関しては、レビュー期間によって約7500万ドルから約1.15億ドルの間で年率収入が見込まれています。
最後に、下の図は、METが異なる収入と市販率の範囲内での潜在的な評価を示しています。RAYとORCAの歴史的な価格設定に基づくと、市販率は6倍から10倍の間が最も可能性が高いです。したがって、METが立ち上がった後の取引評価は4.5億から11億ドルの間になると合理的に予想できます。以下の数字に基づくと、10億ドルを超える評価は類似の会社と比較してやや高くなり、20億ドルを超えるとMETはほぼ確実に過大評価されることになります。収入の運営率を向上させない限り。