米中貿易摩擦が暗号通貨に重くのしかかっている

ビットコインは再びリスクの高い地政学的緊張の渦に巻き込まれています。今回は、暗号資産市場のあらゆる隅々で波及効果が感じられています。このシナリオはもはや珍しくありません：アメリカと中国の間の貿易緊張の再発がビットコインに強い調整を引き起こし、今年初めに現れたパターンを反映しています。関税の増加により、リスク資産が数週間にわたって急落し、BTCの価格は最大30%下落しました。

米中貿易の緊張: もう一つのマクロショック、もう一つのビットコインの下落

伝統的な方法で始まった「アップトーバー」は、ビットコインの価格が約18％上昇した後、トランプ大統領が中国からの輸入品に対して新たに100％の関税措置を発表し、重要なソフトウェアに対する厳しい輸出制限を課した後、すぐにネガティブに転じました。

市場の反応は非常に迅速に行われました。ビットコインの価格は126,000 USDを超える水準から13%以上下落し、一時107,000 USDの安値まで落ち込みました。数日間で19億USD以上のレバレッジポジションが消失し、そのうちの9.4億USD以上が24時間以内に消失しました。

商業ニュースは暗号資産市場に広がり、過去に経験したことのある感覚を生み出しています。地政学的危機が同様に引き起こされた3月から5月の調整の回想、30％の急落が約3ヶ月間続いたことは無視できません。

流動性とスプレッドのストレス

価格の変動の背後には、非常に明確で残酷なメカニズムが存在します。ボラティリティが高まると、取引所の流動性は分散してしまいます。アルトコイン市場は分断され、売り圧力が増加します。ステーブルコインUSDEの崩壊と一連の清算は、暗号資産の流動性がグローバルなマクロリスクやワシントンと北京からのショックと密接に関連していることを示しています。

たとえFRBが穏健な発言でリスク志向を刺激しても、レバレッジの減少の速度と残酷さは構造的な弱点を露呈しました。暗号資産は高いベータを持つ流動資産であり、システムリスクが高まると、それは罰せられることになります。

混沌とした状況下での構造的レジリエンス

しかし、この変動の中で、この産業は放棄する兆しを見せていません。機関投資家のポートフォリオはリスクを最小限に抑えたかもしれませんが、ビットコインのマクロヘッジとしての地位は依然として保たれているようです。現在、172社以上の上場企業がビットコインを保有しています。そして、ETFの資金流入が増加しているにもかかわらず、小口投資家はこの下落の中で現物市場に11億ドル以上を注ぎ込みました。

しかし、逆風は引き続き続く可能性があり、経済学者は過去の同様の下落がリスク志向が戻るまで通常は約3か月間解決されないことに注意しています。

現在、ビットコインは107,000 USDのサポートレベルを守るのに苦労しており、10月は消耗戦に変わりつつあります。すべての目は米中貿易の緊張に集中しています。もし3月から5月のシナリオが繰り返されるなら、マクロ要因によるボラティリティは11月まで続く可能性があり、その後にビットコインの長期的なトレンドが再開されるでしょう。

この文脈において、現在の変動はエラーではなく、市場の特徴である。歴史が指標であるなら、暗号資産市場における回復は予測からではなく、リスク嗜好と流動性の徐々に回復から来るだろう。

オング・ギャオ