メカニズムキャピタルのアンドリュー・カンがトム・リーのイーサリアムに関する論文を「根本的に欠陥がある」と批判

メカニズムキャピタルのアンドリュー・カンを引用して、ウー・ブロックチェーンは、ビットマインの会長トム・リーのイーサリアムに関する主張を公然と批判したと発表しました。カンは、リーによる五つの重要な主張、すなわちイーサリアムによるステーブルコインの採用、デジタルオイルとしての地位、機関投資家の需要、評価論理、そして長期的な技術的視点について批判的に議論しています。

この公衆の反発は、暗号経済が実世界の資産 (RWAs) やステーブルコインなどの新しい枠組みに移行する中で、イーサリアムの信者と非信者の間の増大する溝を指摘しています。

###ステーブルコインとRWAの採用: 偽りの希望?

トム・リーは、ステーブルコインとRWAの開発の鍵はイーサリアムにあると述べました。カンは強く反対しています。このブームにもかかわらず、イーサリアムの手数料収入は増加しておらず、これはこの新しい採用の波の中で最も重要な勝者ではないことを示唆しています。リーによるイーサリアムをデジタルオイルとする比喩は、近年広く広まっています。しかし、カンはその比喩が誤りであり、さらには有害であると述べています。カンによれば、イーサリアムのアイデンティティをこの比喩に結び付けることは、特に環境に対する配慮が機関投資の意思決定においてますます重要になっている時に、持続可能でスケーラブルな技術としての役割を損なうことになります。

###壊れたモデルのエーテル

リーの論文の最も重要な側面は、機関がETHを購入してステークホルダーとなり、ネットワークを所有しているということです。カンはこの主張に異議を唱え、この主張に関する証拠があまりないと主張しています。イーサリアムのステーキングは、今日の時点で2800万ETH以上のステークを誇っており、カンはその大多数が主要な機関投資家ではなく、暗号ネイティブの参加者によって提供されていると仮定しています。カンはこのモデルを退け、イーサリアムは企業ではなく、そのトークノミクスは企業スタイルの評価モデルと一致しないと主張しています。

###弱いテクニカル見通し

最後に、カンはリーによるETHの技術分析に反対しています。TradingViewのデータによれば、振動には明らかな強気の勢いがなく、これはカンの懐疑的な見解を支持しています。それに対して、ビットコインは依然としてより良い傾向と機関の信頼を示しています。

Kangによる批評は、イーサリアムにとってタイムリーです。ETHは約3000億の価値を維持し続けていますが、SolanaやArbitrumなどのライバルがRWAとステーブルコインの利用において迅速な進展を遂げています。

カンの主張が広く公表される場合、イーサリアムはその成長の物語を再検討するために投資家から追加の圧力に耐えなければならないかもしれません。その間に、ビットコインの相対的な強さがより多くの機関投資を引き付けるのを助ける可能性があり、ETHは支配的であり続けるためにさらに苦労しなければならないことを意味します。