連邦準備制度（FED）決戦日：25 または 50 ベーシスポイント？ハト派とワシ派の初の「二方向の異議」

連邦準備制度（FED）は9月18日午前に最新の金利決定を発表する。インフレが落ち着き、労働市場データが弱まる中、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性を90%以上と見込んでいる。しかし、一部の委員や機関は「一度に50ベーシスポイントの利下げ」を好む傾向があり、珍しい双方向の異議リスクが生じている。以下に市場のコンセンサス、機関の予測、そして決定層の動向を整理し、投資家が潜在的な影響を評価できるようにする。

市場コンセンサス：金利引き下げは確定的であり、幅は依然として変数が存在する

Business Insider の報道によれば、投資家は一般的に 25 ベーシスポイント の利下げを予想しています。PPI の緩和と雇用成長の鈍化は緩和の余地を提供し、CME FedWatch に示される利下げの確率は 90% 以上に急上昇しました。もし結果が予想を下回れば、短期的な変動が激しくなる恐れがあります。逆に、予想を上回って 50 ベーシスポイント の利下げが行われれば、ドルと米国債の利回りは急速に低下する可能性があります。

機関の予測の相違：25 vs 50 ベーシスポイントの争い

主要機関の今回の決定に対する予測に明らかな相違が見られる：

1. 25ベーシスポイントの利下げが予想される

モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）

モルガン・チェース（J.P. Morgan）

オランダ国際銀行（ING）

2. 利下げ方向 50 ベーシスポイント

シティバンク（Citibank）：3人の投票委員が50ベーシスポイントを支持すると予想

オランダ協同銀行（Rabobank）：ミラン、バウマン、ウォラーが50ベーシスポイントを支持する可能性があると考えています。

FastBull：予防的利下げ論点を提起し、50ベーシスポイントの引き下げを支持

投票の動向予測：稀な双方向の異議が発生する可能性があります

多くの機関が、今回の会議で珍しい投票の不一致が見られる可能性があると予測しています：

モルガン・チェース：50ベーシスポイントを支持する票が2–3票出る可能性がある

ドイツ銀行（Deutsche Bank）：3人のハト派が50ベーシスポイントを要求し、1〜2人のタカ派が静観を主張することを予想

ライトソン：警告に二方向の反対意見が再現され、ハト派とワシ派の両方に異議がある

オーストラリア・ニュージーランド銀行（ANZ）：少なくともミランは50ベーシスポイントを支持し、シュミットは利下げに反対している

FOMC 内部の権力闘争：ハト派とタカ派の力が再編成される

本次会議の見どころは、新任理事の加入後、ハト派とタカ派の力が再編成されたことです。

ハト派陣営

· ウォラー、バウマン、ミランは利下げの先駆者と見なされています

· SPIアセットマネジメントは「2または3名の委員」が50ベーシスポイントを支持すると推測しています。

· クックは25ベーシスポイントのプランでホワイトハウスの圧力に対抗する可能性がある

ハト派陣営

· カンザスシティ連邦準備銀行のシェミット

· クリーブランド連邦準備制度（FED）議長ハメルク

· インフレの再来を防ぐために金利を変えない傾向がある

もし鳩派と鷹派の双方が異議を唱えれば、2019年以来初の「双方向の反対」が再現される可能性があり、さらには1988年以降で最多の3名の委員が反対票を投じる記録を樹立するかもしれません。

意思決定結果の意味：3つの重要なシグナル

投資家は三つのシグナルに重点を置くべきです：

1、ドットチャート：もし2026年の中央値金利が再び引き下げられた場合、市場はより深い緩和を前倒しで織り込むでしょう。

2、パウエル記者会見：文言が「インフレが持続的に2%に戻る」ということを強調し、「さらなる利下げを排除しない」となれば、リスク資産は恩恵を受けるでしょう。

3、投票分布：異議票が多いほど、委員間の見解の相違が大きくなり、後続のデータガイダンスの重要性も高くなります。

要するに、今回の会議はインフレ防衛線と経済支援のバランス点をテストする重要なものです。25ベーシスポイントでも50ベーシスポイントでも、投資家は政策の指針がさらなる利下げを示唆しているかどうかに注意を払い、株式、債券、外国為替、そして暗号通貨のポジションを再評価する必要があります。