かつて広く MicroStrategy と呼ばれていたソフトウェア会社は、多くの人々の目において初のビットコイン財庫会社として成功裏に転身し、そのビットコイン保有量はビットコインの総供給量の 3% 以上を占めています。この会社は現在 Strategy という名前で、638,985 枚のビットコインを保有しており、その価値は約 730 億ドルで、世界最大の企業ビットコインホルダーとなっています。
この会社の最新の購入は9月8日から14日の間に行われ、114,562ドルの平均価格で525枚のビットコインを購入し、総額は6,020万ドルです。これにより、Strategyの総投資額は約472億ドルに達し、現在のビットコイン価格で計算すると、帳簿上の利益は約260億ドルです。
執行董事長マイケル・セイラーの指導の下、Strategyは2020年8月にビットコインの購入を開始しました。投資の重点をビジネスインテリジェンスソフトウェアからビットコインに移行するため、会社は2025年2月に名称をMicroStrategyからStrategyに変更しました。この転換は巨大で、会社の時価総額は2020年8月の11億ドルから現在の約940億ドルに急増しました。しかし、専門家はこれが「プレミアム」現象を引き起こしたと指摘しています──その株の取引価格はビットコインのホルダーの実際の価値の約1.29倍です。
Strategyは様々な方法でビットコイン購入の資金調達を行っています。会社は普通株式やStrike、Strife、Strideといった特別な優先株式を販売しています。また、株式に転換可能な債券も発行しています。2024年、Strategyは2027年までに420億ドルを調達することを目指した野心的な「21/21計画」を発表しました。その半分は株式販売から、もう半分は債務からの調達です。目標はシンプルです：より多くのビットコインを購入することです。
2025 年、同社は 25% の「ビットコイン収益率」を達成し、これはより多くの株式を売却したにもかかわらず、1 株あたりのビットコイン保有量が増加し続けることを意味しています。この指標は、Strategy が株主の希薄化速度よりも早くビットコイン保有量を増加させることができることを示しています。Strategy の 2025 年第二四半期報告によれば、同社は第二四半期だけでこれらの資金調達方法を通じて 100 億ドル以上を調達しました。
Strategy の大胆な行動は他の企業を奮い立たせ、現在では161を超える上場企業がそのバランスシートにビットコインを保有しています。2025年に GENIUS 法案や CLARITY 法案などの新しい法律が施行されるにつれて、機関投資家によるビットコインの保有がより容易になり、この傾向は2025年に加速するでしょう。しかし、Strategy はますます激化する競争に直面しています。2025年の中頃までに、ビットコイン上場投資信託（ETF）は約700億ドルの投資を集め、投資家にとって Strategy の複雑なビジネスモデルに直面することなく、よりシンプルなビットコインへのエクスポージャーを提供しています。
いくつかのアナリストは、Strategyがビットコイン市場に与える影響を懸念しています。同社はビットコインの総供給量の約2.5%を保有しており、それにより巨大な市場影響力を持っています。批評家は、一つの会社がこれほど大きな割合の分散型通貨を支配すべきか疑問を呈しています。
Strategyのやり方は深刻なリスクを伴います。その株価の変動幅は通常ビットコイン自体よりも大きく、ビットコインが下落するとStrategyの株はさらに深く下落し、ビットコインが上昇するとその株はより多く上昇します。投資家がStrategyの株に支払うプレミアムも時間とともに変動します。2025年8月、この会社は株式の販売規制を緩和し、一波の売りが発生しました。現在の市場純資産価値（NAV）の倍率は約1.29倍です。
金融専門家はその持続可能性を懸念しています。Strategyがより多くのビットコインを蓄積するにつれて、1株あたりの持通貨量を増やすことがますます困難になっています。2021年、同社はわずか2.6枚のビットコインで1ベーシスポイントの利回りを生み出すことができましたが、2025年にはこの数字が58枚のビットコインに跳ね上がります。Strategyは優先株の配当支払い義務にも直面していますが、具体的な年度金額は市場条件や発行条件によって異なります。さらに、同社のコアソフトウェア事業も困難に直面しており、2024年第4四半期の収益はアナリストの予想を下回り、前年同期比で3%減少しました。
しかし、Strategyは規制面でも進展を遂げました。2025年8月、そのビットコイン会計方法に疑問を呈する訴訟が却下されました。同社は現在、低い購入価格ではなく、現在の市場価値に基づいてそのビットコインの保有を報告できるため、財務諸表がより正確になりました。2025年1月に施行される新しい会計基準により、Strategyはビットコイン価格が上昇している時に利益を認識することができ、下落時にのみ損失を認識するのではなく、同社の財務報告における人為的な変動性を減少させました。市場の変動や競争が激化する中でも、Strategyはそのビットコイン戦略を貫いています。
戦略は、上場企業がビットコインを財庫資産として成功裏に利用できることを証明し、巨額のリターンをもたらすと同時に、企業の広範な採用を促進しました。しかし、このモデルは競争、プレミアム圧縮、収益逓減の法則からの課題に直面しています。この野心的な企業ビットコイン実験がその勢いを維持できるかどうかは、投資家にとって重要な問題です。
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Strategyが再度BTCを保有！総保有額は730億ドルに達し、世界のビットコイン保有企業リーダーとしての地位を確立しました。
かつて広く MicroStrategy と呼ばれていたソフトウェア会社は、多くの人々の目において初のビットコイン財庫会社として成功裏に転身し、そのビットコイン保有量はビットコインの総供給量の 3% 以上を占めています。この会社は現在 Strategy という名前で、638,985 枚のビットコインを保有しており、その価値は約 730 億ドルで、世界最大の企業ビットコインホルダーとなっています。
戦略的変革と最新の買収
この会社の最新の購入は9月8日から14日の間に行われ、114,562ドルの平均価格で525枚のビットコインを購入し、総額は6,020万ドルです。これにより、Strategyの総投資額は約472億ドルに達し、現在のビットコイン価格で計算すると、帳簿上の利益は約260億ドルです。
執行董事長マイケル・セイラーの指導の下、Strategyは2020年8月にビットコインの購入を開始しました。投資の重点をビジネスインテリジェンスソフトウェアからビットコインに移行するため、会社は2025年2月に名称をMicroStrategyからStrategyに変更しました。この転換は巨大で、会社の時価総額は2020年8月の11億ドルから現在の約940億ドルに急増しました。しかし、専門家はこれが「プレミアム」現象を引き起こしたと指摘しています──その株の取引価格はビットコインのホルダーの実際の価値の約1.29倍です。
資金調達源と成長戦略
Strategyは様々な方法でビットコイン購入の資金調達を行っています。会社は普通株式やStrike、Strife、Strideといった特別な優先株式を販売しています。また、株式に転換可能な債券も発行しています。2024年、Strategyは2027年までに420億ドルを調達することを目指した野心的な「21/21計画」を発表しました。その半分は株式販売から、もう半分は債務からの調達です。目標はシンプルです：より多くのビットコインを購入することです。
2025 年、同社は 25% の「ビットコイン収益率」を達成し、これはより多くの株式を売却したにもかかわらず、1 株あたりのビットコイン保有量が増加し続けることを意味しています。この指標は、Strategy が株主の希薄化速度よりも早くビットコイン保有量を増加させることができることを示しています。Strategy の 2025 年第二四半期報告によれば、同社は第二四半期だけでこれらの資金調達方法を通じて 100 億ドル以上を調達しました。
市場への影響と競争
Strategy の大胆な行動は他の企業を奮い立たせ、現在では161を超える上場企業がそのバランスシートにビットコインを保有しています。2025年に GENIUS 法案や CLARITY 法案などの新しい法律が施行されるにつれて、機関投資家によるビットコインの保有がより容易になり、この傾向は2025年に加速するでしょう。しかし、Strategy はますます激化する競争に直面しています。2025年の中頃までに、ビットコイン上場投資信託（ETF）は約700億ドルの投資を集め、投資家にとって Strategy の複雑なビジネスモデルに直面することなく、よりシンプルなビットコインへのエクスポージャーを提供しています。
いくつかのアナリストは、Strategyがビットコイン市場に与える影響を懸念しています。同社はビットコインの総供給量の約2.5%を保有しており、それにより巨大な市場影響力を持っています。批評家は、一つの会社がこれほど大きな割合の分散型通貨を支配すべきか疑問を呈しています。
リスクと未来の展望
Strategyのやり方は深刻なリスクを伴います。その株価の変動幅は通常ビットコイン自体よりも大きく、ビットコインが下落するとStrategyの株はさらに深く下落し、ビットコインが上昇するとその株はより多く上昇します。投資家がStrategyの株に支払うプレミアムも時間とともに変動します。2025年8月、この会社は株式の販売規制を緩和し、一波の売りが発生しました。現在の市場純資産価値（NAV）の倍率は約1.29倍です。
金融専門家はその持続可能性を懸念しています。Strategyがより多くのビットコインを蓄積するにつれて、1株あたりの持通貨量を増やすことがますます困難になっています。2021年、同社はわずか2.6枚のビットコインで1ベーシスポイントの利回りを生み出すことができましたが、2025年にはこの数字が58枚のビットコインに跳ね上がります。Strategyは優先株の配当支払い義務にも直面していますが、具体的な年度金額は市場条件や発行条件によって異なります。さらに、同社のコアソフトウェア事業も困難に直面しており、2024年第4四半期の収益はアナリストの予想を下回り、前年同期比で3%減少しました。
しかし、Strategyは規制面でも進展を遂げました。2025年8月、そのビットコイン会計方法に疑問を呈する訴訟が却下されました。同社は現在、低い購入価格ではなく、現在の市場価値に基づいてそのビットコインの保有を報告できるため、財務諸表がより正確になりました。2025年1月に施行される新しい会計基準により、Strategyはビットコイン価格が上昇している時に利益を認識することができ、下落時にのみ損失を認識するのではなく、同社の財務報告における人為的な変動性を減少させました。市場の変動や競争が激化する中でも、Strategyはそのビットコイン戦略を貫いています。
まとめ
戦略は、上場企業がビットコインを財庫資産として成功裏に利用できることを証明し、巨額のリターンをもたらすと同時に、企業の広範な採用を促進しました。しかし、このモデルは競争、プレミアム圧縮、収益逓減の法則からの課題に直面しています。この野心的な企業ビットコイン実験がその勢いを維持できるかどうかは、投資家にとって重要な問題です。