ECBは金利を据え置きましたが、トランプの貿易攻勢がユーロ圏の不安を煽っています

欧州中央銀行(ECB)は再び主要入金金利を2%のまま維持することを決定し、変更なしの連続2回目の会議となりました。この動きは市場では広く予想されていましたが、この決定は緊張した世界的な背景の中で行われており、ユーロ圏がより大きな不確実性の時期に突入するのではないかという懸念を引き起こしています。

明確な方向性のない一時停止 ECBは、インフレが中期目標の2%に近いままであることを指摘することで、その立場を正当化しました。昨年の4%のピークから6月に金利を引き下げた後、中央銀行は現在、様子見のアプローチを採用しています。金利が上昇するか下降するかについての先行きのガイダンスはなく、データの注意深い監視のみが行われています。 ユーロ圏全体の経済成長は依然として脆弱です。GDPは第2四半期にわずか0.1%拡大し、第1四半期の0.6%に比べて低下しました。これは、回復が国内要因だけでなく、地政学的緊張の高まりによっても制約されていることを示しています。

トランプの関税の脅威が状況を複雑にする 最大の圧力ポイントはアメリカから来ています。ドナルド・トランプ大統領は、ホワイトハウスに戻った今、ロシアの石油とEUとの貿易政策の両方で方針を転換しました。ブリュッセルがグーグルに34.5億ドルの罰金を科した後、トランプは報復関税を脅し始めました。 EUは以前、米国への輸出に対して一律15%の関税を導入し、製薬などの分野には利益をもたらしましたが、他の分野、特にワインやスピリッツは影響を受けました。ワシントンからの潜在的な報復措置は、ユーロ圏にさらに大きな打撃を与える可能性があります。 アナリストは、これらの緊張が外国投資の流入の減速と相まって、ヨーロッパにとって世界の環境がますます厳しくなっていることを反映していると警告しています。

インフレーションと成長予測 更新されたECBの予測によれば、2025年のインフレ率は平均2.1%になる見込みで、2026年には1%に低下し、2027年にはわずかに反発して1.9%になるとされています。コアインフレは、今年は2.4%で安定すると予想されています。 しかし、成長期待は上方修正されました。2025年のECBは現在、1.2%の成長を予測しており、これは6月の0.9%からの上昇です(。今年これまでのところ、ユーロ圏経済は堅調な国内需要のおかげで累計0.7%成長していますが、クリスティーヌ・ラガルドは、より高い関税、強いユーロ、そしてグローバルな競争が、残りの年の成長に圧力をかけると警告しました。

これはユーロ圏にとって何を意味するのか？ ECBの現在の姿勢は「会合ごとに」という表現で説明されており、基本的には明確な長期戦略がないこと、反応的な意思決定のみを意味しています。トランプの激化する貿易緊張とユーロ圏の鈍化した成長と相まって、安定を維持することはインフレの数字だけが示唆するよりもはるかに難しいことになるかもしれません。 📊 この慎重なアプローチがユーロ圏を守るのか、それともその弱点を露呈させるのかは、今後数ヶ月で明らかになるでしょう。

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