HyperliquidのUSDHステーブルコイン入札戦争

USDHは、Hyperliquidにネイティブなドルペッグのステーブルコインで、準備金の利回りをコミュニティ報酬とHYPEトークンの買い戻しに再利用して持続可能な成長を目指しています。

Paxos、Frax、Sky、Ethenaを含む入札者は、ステーブルコインの発行とガバナンスに対する多様なアプローチを反映した異なる準備金モデルと収益分配メカニズムを提案しています。

Hyperliquidは、高性能な分散型取引所であり、流動性を高め、USDCへの依存を減らすためにUSDHを統合し、中央集権型プラットフォームに対するコミュニティ主導の代替手段としての地位を確立しています。

USDHは、Hyperliquidのネイティブなドルペッグのステーブルコインで、USDCへの依存を減らし、コミュニティにリザーブ収益を還元し、透明な入札プロセスを通じてHYPEエコシステムを強化することを目指しています。

USDHとは何ですか？

USDHは、急速に暗号業界で注目を集めている分散型デリバティブ取引所Hyperliquidによって開発されている次世代のステーブルコインです。USDHの目的は、Hyperliquidのエコシステムを強化し、USDCへの依存を減らし、コミュニティへの価値の直接的な分配を促進する、ドルにペッグされたネイティブなステーブルコインを確立することです。

従来のステーブルコインとは異なり、金利収入が主に発行者によって取得されるのに対し、USDHはこれらのリターンをHyperliquid自体に再循環させるように設計されています。入札者からの提案は、準備金の収益をHYPEガバナンストークンの自社株買いに向けたり、直接ユーザーに分配したりすることができることを示唆しており、プラットフォームの成長を強化する金融システムを生み出しています。

USDHがドルにペッグされている理由

USDHは米ドルとの1対1のペッグを維持するように構築されており、トレーダーに安定性と信頼を提供します。このペッグは、米国財務省証券、短期リポ取引、またはその他の信頼できるドル建て金融商品など、流動性が高く安全な資産で構成された準備金によって支えられます。

発行と償還プロセスは、USDHが常に同等の資産と交換できるように設計されており、その価格は1ドルに連動しています。この安定性は、ハイパーリキッドにとって非常に重要であり、大量の永久先物取引が信頼できる決済単位を必要とします。

入札プロセス

Hyperliquidは、USDHの発行および管理を担当する者を決定するための競争入札システムを導入しました。いくつかの著名なプロジェクトが提案を提出しており、それぞれが準備金と収益分配の異なる戦略を提供しています。

落札者は、透明かつ安全に準備金を管理し、スムーズな発行と償還を確保し、規制遵守を維持し、コミュニティまたはHYPEトークンの自社買い戻しを通じて準備収入を分配するという約束を果たす必要があります。また、一部の入札者はエコシステムのインセンティブやクロスチェーンサポートへの資金提供を約束しており、関与する責任の規模を強調しています。

主な提案

いくつかの強力な候補が競争しています。Paxosは、米国財務省証券に裏付けられた完全に規制されたモデルを提供し、ほとんどの利回りがHYPEの自社株買いに向けられています。Frax Financeは、frxUSDと財務省証券を併用したハイブリッドシステムを提案し、すべての収益がユーザーに流れることを約束しています。AgoraとMoonPayは、既存のインフラを使用して発行を管理し、収入の大部分をコミュニティに還元することを提案しています。Skyは、以前MakerDAOの背後にいたチームで、安定した利回りと追加の流動性を強調し、Ethena Labsは、USDtbに裏付けられたモデルを提案し、重要なインセンティブとコミュニティ重視の報酬を提供しています。

各提案は、規制の安全性からユーザー報酬まで、異なる優先事項を反映していますが、すべてがHyperliquidのために、強靭でコミュニティ中心のステーブルコインを構築するという目標を共有しています。

なぜUSDHが重要なのか

USDHのローンチは、ステーブルコイン競争のダイナミクスを再形成する可能性があります。プラットフォームに直接結びついたドルペッグのステーブルコインを導入することにより、Hyperliquidは外部依存を減らし、独自のエコシステム内で価値を獲得します。成功すれば、USDHはUSDCからの流動性を大幅に逸らし、Circleの収益モデルに影響を与える可能性がある一方で、HYPEトークン保有者に対しては、買い戻しや利回り共有を通じて具体的な利益を提供します。

このモデルは、USDHをユーティリティトークン以上のものとして位置付けています。それは、ユーザーの忠誠心を強化し、流動性を確保し、ハイパーリキッドの急成長するマーケットプレイスの長期的な持続可能性を生み出すための戦略的なレバーとなります。

HYPERLIQUIDについて

Hyperliquidは、スピードと流動性に最適化されたカスタム高性能ブロックチェーン上に構築された、永続的な先物取引を専門とする分散型取引所です。2025年9月までに、プラットフォームは月間取引量が3500億ドルを超え、ロックされた総価値が25億ドルを超える記録を示していました。スポット取引の手数料は最近80％削減され、効率的な執行を求めるトレーダーにとって取引所はさらに魅力的になっています。

その拡大するエコシステム、HYPEトークンによるガバナンス、および今後登場するUSDHステーブルコインにより、Hyperliquidは中央集権取引所に対する真剣な競争相手として浮上しています。このプラットフォームは、リーディングデリバティブ市場だけでなく、分散型経済における自立型金融ハブとして自らを位置づけています。

結論

USDHは、分散型金融の進化における大胆な一歩を表しています。Hyperliquidにネイティブなドルペッグのステーブルコインとして、金融の安定性とコミュニティ主導のインセンティブを統合しています。入札プロセスは、発行者の選定における透明性を確保し、選ばれたパートナーが責任を持って準備金を管理し、Hyperliquidの長期的な成長を強化することを約束することを保証します。

ユーザーにとって、USDHは参加しているエコシステムに直接利益をもたらす安定した取引通貨へのアクセスを意味します。Hyperliquidにとって、それは独立性、持続可能性、そしてコミュニティに調和したステーブルコインモデルの新しい基準に近づくことを意味します。

〈Hyperliquid's USDH Stablecoin Bidding War〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。