金利オープンETH先物契約は、価格が4,500ドルを超えたときに史上最高値に達しました — これは続くのでしょうか？

イーサリアム (ETH) は、火曜日にアメリカの消費者物価がわずか0.1%上昇した後、リスクを取る傾向を示す投資家によって4,518 USDという印象的な上昇を記録しました。しかし、派生のデータは、この強気の上昇の力が誇張されている可能性があることを示しており、特にいくつかの大企業がイーサリアムのレイヤー2エコシステムの上に構築するのではなく、独自のレイヤー1戦略を追求しているためです。

ETH先物建玉の概要 |出典:CoinGlass## ETH先物の成長

ETHの先物契約のオープンインタレストは608億USDに達し、わずか1週間前の470億USDから増加しました。この増加は主にETHの強気によるもので、オープンインタレストはエーテルで計算されると、7月27日の1550万ETHのピークと比較して11%低いままです。

ロングポジションに対する弱い需要

派生指標はロング注文の需要が減少していることを示していますが、現物市場は強力な成長を記録しています。ETHの永久先物契約の年次プレミアムは現在11%で、中立と見なされています。13%以上の指標は、レバレッジのかかったロングポジションの過剰需要を示しており、これは土曜日に最後に記録されました。最近の強気相場の規模を考慮すると、アクティブな投資家からの動機の欠如は注目に値します。

ETH永久先物契約の年率プレミアム | 出典: laevitas.chより深い洞察を得るためには、月次のETH先物契約を評価する必要があります。永久契約は小口投資家の好まれる選択肢であるため、これらの契約は通常、固定期限を持ち、スポット価格に対して年率プレミアムが5%から10%で取引され、決済までの期間を反映しています。

ETH先物契約の30日間の年率プレミアム | 出典: laevitas.ch月曜日に11%に達した後、火曜日にはプレミアムは8%に減少しました。ETHの価格は過去10日間で32%上昇しましたが、ロングポジションに対する関心は以前の強気サイクルで見られたレベルには戻っていないことから、イーサリアムの基本的要因やオンチェーンの動向に対する懐疑的な見方が示されています。

専門家の意見

ソーシャルメディアXのユーザーtechleadhdは、Stripe、Circle、Tether、およびJPMorganがEthereumのレイヤー2ソリューションを採用する代わりに、自社のチェーンを立ち上げたことを指摘しました。この見解は、Ethereumの基盤レイヤーに依存し続けているCoinbaseやRobinhoodを評価する際には必ずしも正確ではないかもしれませんが、一部の企業がレイヤー1とカスタムインフラストラクチャの制御を優先していることを示しています。

暗号資産、特に従来の準備金によってサポートされているステーブルコインは、効率的に機能するためにあまり分散化を必要としません。JPMorganやStripeの製品は、ユーザーをクローズドエコシステムに留まらせることを目指しており、公共ネットワークへの資金の引き出しを許可していません。これらのモデルに対して、イーサリアムのレイヤー2の統合はあまりインセンティブを提供しません。

イーサリアムのオンチェーン活動が低調で、レイヤー1の競争

機関からのETHに対する需要が高まっているにもかかわらず、これは現物ETFファンドへの資金流入によって反映されていますが、オンチェーン指標はより悲観的な状況を示しています。イーサリアムネットワーク上のロックされた総価値(TVL)は、過去30日間で7%減少しました。

TVL イーサリアム(trái)対イーサリアム(phải)の週次手数料 |出典:DefiLlamaTVLは、1か月前の2,540万ETHから2,330万ETHに減少し、週次基本手数料は合計750万ドルで、前月から27%減少しました。特に、イーサリアムの週次手数料は、Solanaが960万ドル、Tronが1,430万ドルに達しており、主要なライバルよりもまだ低くなっています。

多くの大手企業が自社のレイヤー1ソリューションに集中しており、これはWeb3および金融アプリケーションのための分散型インフラとしてのイーサリアムの競争力に対する懸念をさらに強化しています。

最後に、ETHの先物オープンポジションの名義上の増加は、主に過去30日間でのETHの51%の強気な上昇の結果であり、レバレッジのかかったロングポジションに対する需要の増加を示すものではありません。

おじいさん