全美首例!新罕布夏州發行「比特幣擔保債券」,穆迪評為「Ba2」垃圾級

加密貨幣正式叩關美國公共債券市場。根據《彭博社》報導,美國新罕布夏州商業金融管理局(NHBFA)即將發行 1 億美元、由比特幣擔保的市政債券,並已獲得國際信評巨頭穆迪(Moody’s)的初步評級。 國際信評機構穆迪(Moody’s)已給予這檔債券「Ba2」評級,較「投資等級(Investment Grade)」低兩等,屬於「垃圾級別」。 信評機構的背書,讓這項大膽的金融創新距離現實更近一步。作為發行管道的新罕布夏州商業金融管理局,計劃透過兩個系列發行總額 1 億美元的應稅比特幣擔保債券,但正式發行日期尚未公布。 這檔債券的還款資金將來自比特幣擔保品的變現收益,若比特幣價格上漲,債券持有人將可獲得額外的配息。反之,若比特幣價格跌破特定門檻,信託機制也將啟動清算程序,確保債權人能夠獲得全額償付。 針對外界最關心的資金安全問題,穆迪在報告中特別強調,新罕布夏州政府及其所屬機構的公共資金,絕不會用於支付這檔債券的任何款項,發行方也不具備動用徵稅權來填補資金缺口的權力。 換言之,雖然這檔債券是掛著州政府機關的招牌發行,但州政府並不提供信用背書。在金融架構上,它更像是一種「導管融資(Conduit Financing)」或專案融資,政府機構僅充當發行平台,實際風險由投資人承擔。 儘管如此,這套架構依然成功將比特幣推進了金融體系中極為罕見的領域,是全美首檔透過公共管道發行、且獲得權威機構評級的債券。即便「Ba2」屬於投機等級(俗稱垃圾債),但能被傳統信評機構納入評級體系,已是莫大肯定。

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