Balancer Labs 遭駭後宣布解散，DeFi 協議由 DAO 接管重組

DeFi 協議 Balancer 背後的開發公司 Balancer Labs，在去年 11 月遭受 1.16 億美元漏洞攻擊約四個月後宣布關閉。協議本身將繼續運作，未來由 Balancer 基金會和 DAO 接管治理與運營職能，DAO 成員已被要求對兩項重組提案進行投票。

Balancer Labs 關閉的雙重原因：財務結構失衡與法律風險

Balancer Labs 執行長 Marcus Hardt 指出，公司長期以來為吸引流動性支出過高，相對於協議實際收入而言成本結構嚴重失衡，這一策略的代價是持續稀釋 BAL 代幣持有者的權益。

Martinelli 補充，11 月的漏洞利用「造成了真實且持續的法律風險」，在漏洞事件後維持一個企業主體來承擔未解決的安全責任，財務上已無法為繼。值得關注的是，他同時指出 Balancer 在過去三個月中仍產生了逾 100 萬美元的實際收入，顯示協議核心功能仍具備持續運作的基礎。「問題不在於 Balancer 本身不能用，而在於 Balancer 的經濟模式出了問題。這些問題是可以解決的，」他說。

Balancer TVL 的四年崩潰：從 33 億到 1.58 億

2021 年 11 月：TVL 達到峰值 33 億美元，Balancer 成為牛市期間最具代表性的 DeFi 協議之一

2025 年 10 月：TVL 降至 8 億美元，長期流動性持續外流

2025 年 11 月駭客事件後兩週：TVL 進一步萎縮約 5 億美元，安全事件對用戶信心造成即時打擊

當前：TVL 已降至約 1.58 億美元，較峰值縮水逾 95%

這一軌跡清晰呈現了 DeFi 協議在大規模駭客攻擊後恢復流動性的系統性困難，也是 Balancer Labs 最終選擇關閉而非持續消耗的核心背景。

DAO 接管計劃：精簡延續路徑與代幣經濟模型重組

Martinelli 提出「更精簡的延續路徑」，涵蓋將 BAL 代幣排放量降至零、重組費用結構以使 Balancer DAO 獲得更多協議收入、最小化團隊規模，以及大幅削減運營成本。

Hardt 表示：「Balancer 仍然具有巨大的發展潛力。如果我們能夠成功完成過渡，我們就有機會建立一個更強大、更永續的協議。」目前，DAO 成員已被要求對兩項提案進行投票，分別涉及 Balancer 運營架構重組，以及 BAL 代幣經濟模型的可能調整方向。

常見問題

Balancer Labs 關閉是否意味著協議也會停止運作？

否。Balancer Labs 關閉的是企業主體，而非協議本身。 Martinelli 和 Hardt 的計劃是將治理與運營職能移交給 Balancer 基金會和 DAO，讓協議在更精簡的結構下繼續運作。

11 月的 1.16 億美元漏洞攻擊對 Balancer 造成了哪些後續影響？

漏洞攻擊除直接造成 1.16 億美元損失外，還引發了真實且持續的法律風險，並在事件後兩週內導致 TVL 再減少約 5 億美元。這一連鎖反應使 Balancer 的 TVL 從峰值 33 億美元跌至當前約 1.58 億美元，縮水逾 95%。

BAL 代幣持有者將如何受此次重組影響？

根據提案，BAL 代幣排放量將削減至零，費用結構亦將重組以讓 DAO 獲得更多收入。這意味著過去被認為稀釋持有者權益的流動性激勵支出將大幅縮減，但具體方案仍需 DAO 投票通過方能正式執行。