FTX 以 2022 年幣價賠付，SBF 父母護兒論遭債權人否定

FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried（SBF）的父母 Barbara Fried 與 Joseph Bankman 週末接受 CNN 採訪，質疑對其子定罪的核心前提，聲稱 FTX 客戶資金從未實際損失。FTX 債權人代表 Sunil Kavuri 隨即否認，稱所有賠付以 2022 年破產申請時的幣價計算。

SBF 父母的核心論點：「資金一直都在」

Joseph Bankman 在採訪中表示，「資金一直都很充足」，稱 FTX 與 Alameda Research 是「盈利能力極強的公司，擁有數十億美元的額外資產」。 Barbara Fried 則補充，「每個人都得到了全額補償，利息在 18% 至 43% 之間」。

兩人援引的數據並非毫無依據。截至第四輪賠付後，FTX 追回總額將達約 100 億美元，美國多個客戶類別的追償率達 100%，其中一類甚至達到 120%。然而，這些數字的背後隱藏著一個被刻意忽略的關鍵前提——幣價的計算基準。

債權人的反駁：以 2022 年幣價計算讓「全額補償」名不副實

「全額賠付」說法的三大核心爭議

幣價凍結於 2022 年：所有分配以美元計價，根據 2022 年 11 月申請破產時的資產價格固定。當時比特幣報價約 16,800 美元；比特幣此後於 2025 年秋季飆升至逾 126,000 美元，目前約 69,000 美元

債權人拿回的是美元而非資產：持有 1 枚 Bitcoin 的 FTX 客戶，收到的是 2022 年索賠的美元價值加上利息，而非比特幣本身或其當前市值。遺產最終返還約 119% 的索賠金額，但原始索賠僅是現行市場價值的一小部分

Alameda 借款論點的監管矛盾：Joseph Bankman 稱 Alameda 從 FTX 借款是「例行公事」，但此一邏輯若被接受，等同將客戶資產與自營交易公司資產混用合法化，而這正是香港、歐盟新規及美國擬議立法目前明確禁止的做法

政治赦免框架：川普已拒絕，Polymarket 概率僅 12%

Barbara Fried 進一步稱此次起訴「本質上出於政治動機」，聲稱拜登政府「決定摧毀加密貨幣」，並稱 SBF 若獲釋將「對經濟帶來巨大貢獻」。此番言論被廣泛解讀為呼籲川普赦免。

然而，赦免之路目前面臨直接封閉。川普於 1 月接受《紐約時報》採訪時明確表示，不考慮赦免 SBF——儘管他已相繼赦免了絲綢之路（Silk Road）創辦人 Ross Ulbricht 及前幣安（Binance）執行長趙長鵬（CZ）。根據 Polymarket 預測市場，赦免發生的概率目前僅為 12%。 SBF 的上訴仍在審理中，其要求重新審判的動議遭檢察官反對，後者駁斥了政治偏見的相關指控。 SBF 目前被判處 25 年有期徒刑。

常見問題

SBF 父母稱「客戶全額補償」，依據是什麼？

Joseph Bankman 和 Barbara Fried 援引 FTX 追償信託的賠付數據，指出部分美國客戶類別追償率達 100% 至 120%，並稱 Alameda 借款屬於正常商業行為。然而，賠付計算基準為 2022 年破產申請時的幣價，這一前提在債權人群體中引發強烈爭議。

為何 FTX 債權人不認同「全額補償」的說法？

所有賠付以 2022 年 11 月的美元幣價計算，以 Bitcoin 為例，當時約 16,800 美元，現約 69,000 美元。持有 Bitcoin 的債權人僅收回 2022 年的美元索賠價值，而非原始資產或其現值，實際損失的是資產升值空間，並非名義帳面金額。

川普赦免 SBF 的可能性有多高？

目前可能性極低。川普於 2026 年 1 月明確表示不考慮赦免 SBF，Polymarket 預測市場目前顯示赦免概率僅約 12%。儘管川普已赦免了 Ross Ulbricht 和趙長鵬（CZ），但 SBF 案目前並未納入其赦免考量。