美光 (MU) 財報亮眼，巨額資本支出引發市場疑慮，股價下跌逾 4%

美國記憶體晶片大廠美光科技（Micron Technology）公布最新季度財報，其營收與獲利展望均顯著超越市場預估。然而，公司同時宣布為滿足人工智慧（AI）帶動的龐大需求，將大幅提高資本支出，導致 MU 股價在盤後下跌 4.6%，但其今年迄今仍上漲 56%，為費半指數中表現最為亮眼的股票。

美光財報亮眼，巨額資本支出拖累 MU 股價

美光第二財季營收達239億美元，每股盈餘為12.20美元，優於市場預期。針對第三季，公司給出335億美元營收與19.15美元每股盈餘的強勁財測。儘管財報表現亮眼，美光股價卻在財報公布後下跌約4.6%。其核心原因在於超乎預期的資本支出，公司預估本年度該支出將超過250億美元，2027年更將擴增逾100億美元，顯示企業為應對激增訂單，需承擔產能擴張的龐大成本。

不過，美光 (MU) 今年迄今仍上漲 56%，為費半指數中表現最為亮眼的股票。

AI 需求驅動 HBM 市場，美光毛利飆升至 74%

人工智慧模型訓練高度依賴數據傳輸效率，使高頻寬記憶體（HBM）成為核心零組件。為滿足龐大需求，美光等大廠紛紛將產能轉移至利潤更高的HBM產品。這種產能排擠效應導致傳統記憶體供應受限，進而推升市場價格。受惠產品組合改善，美光毛利率在一年內已從 36.8% 大幅提升至 74.4%，較上一季的 56% 也進一步提高。

美光目前正積極擴產新一代HBM4，未來輝達（Nvidia）新世代晶片對美光產品的採用比例，將是決定其AI供應鏈市佔份額的關鍵變數。

全球記憶體短缺，美光能否延續漲幅？

記憶體短缺雖為製造商帶來利潤，卻對廣泛科技產業造成負擔。供應鏈瓶頸不僅提高採購成本，亦壓低智慧型手機與個人電腦的預期出貨量，例如惠普（HP）便指出近期記憶體價格已近乎翻倍。SK集團會長崔泰元本週表示，由於記憶體生產方面存在固有的限制，全球短缺可能會持續四到五年。

(GTC 2026｜SK 集團會長：記憶體供應吃緊持續至 2030 年、台積電成關鍵夥伴)

在毛利持續上行的同時，美光股價是否能夠延續漲幅，也是投資人關注的焦點。

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