貝萊德以太坊 ETF 質押版首日 1550 萬，4% 年化收益入場

貝萊德旗下 iShares Staked Ethereum Trust（ETHB）週四在納斯達克掛牌，首個交易日成交金額約 1,550 萬美元。彭博 ETF 分析師 James Seyffart 稱，這一表現非常穩健。ETHB 通過將持有的以太坊代幣鎖定在區塊鏈上進行質押，預計可為投資者帶來約 4% 的年化質押收益。

ETHB 首日表現：稍遜 Solana 同類但基礎扎實

ETHB 的 1,550 萬美元首日成交量，雖然低於此前上市的兩款 Solana 質押 ETF，但業界分析師仍普遍評價積極：

Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）：2025 年 10 月上市，首日成交量高達 5,540 萬美元

REX-Osprey SOL + Staking ETF（SSK）：2025 年 7 月上市，首日成交量達 3,370 萬美元

ETHB：2026 年 3 月上市，首日成交量約 1,550 萬美元

ETHB 首日成交量低於 Solana 同類的部分原因，可能與當前以太坊市場相對偏弱的投資情緒有關。以太坊目前報約 2,117 美元，較去年高點大幅回落，相比之下，Solana 在其質押 ETF 上市時市場氛圍更為活躍。然而，分析師仍認為 1,550 萬美元是具有實質意義的開局，而非冷清收場。

ETHB 的技術架構、費用結構與質押運作機制

貝萊德在產品設計上為 ETHB 設置了清晰的技術參數：

資產配置

· 80% 質押以太坊（staked ETH）

· 20% 非質押以太坊（ETH）

初始規模與資產安全

初始淨資產：1.067 億美元

資產託管方：Coinbase

質押驗證器

· Figment（機構級驗證器服務商）

· Galaxy Digital（加密資產管理公司）

· Attestant（Bitwise 旗下機構以太坊驗證服務平台）

費用結構

標準發起人費用：0.25%

首年優惠：前 25 億美元管理資產費率降至 0.12%

貝萊德加密產品線的版圖擴張

ETHB 的推出標誌著貝萊德加密 ETF 產品線的進一步完善。Farside Investors 數據顯示，ETHB 的「兩位前輩」已積累了顯著規模：iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）自 2024 年推出以來累計資金流入超過 628 億美元；iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）自 2024 年推出以來累計流入超過 119 億美元。

此外，貝萊德目前還在評估推出「比特幣溢價收益 ETF」的可行性，這款產品將通過出售比特幣期貨的備兌買權（Covered Call）策略來為投資者創造額外收益。若這一產品最終落地，將進一步豐富貝萊德在加密資產類別中的產品覆蓋範圍。

常見問題

ETHB 的 4% 年化質押收益是如何產生的？

ETHB 通過將大部分持倉的以太坊鎖定在區塊鏈的驗證者節點上進行質押，從而獲取以太坊網路為維護區塊鏈安全性而分配給質押者的獎勵。這些獎勵由 Figment、Galaxy Digital 和 Attestant 三個機構級驗證器運營商負責管理，所得收益按月分配給 ETF 持有者，目前年化收益率約為 4%。

ETHB 與貝萊德旗下的 ETHA（非質押以太坊 ETF）有何區別？

核心區別在於質押功能。ETHA 直接持有以太坊作為底層資產，為投資者提供純粹的以太坊價格敞口；ETHB 則在此基礎上增加了質押機制，通過將 80% 的持倉以太坊質押，使投資者在獲取 ETH 價格暴露的同時，還能賺取約 4% 的額外年化質押收益。費率方面，ETHB 的初始費率（0.25%，首年降至 0.12%）也與 ETHA 有所差異。

為何 ETHB 首日成交量低於 Solana 質押 ETF？

這主要反映了市場情緒的差異：以太坊目前較去年高峰有明顯回落，而 Solana 的相關質押 ETF 在上市時正值 Solana 生態高度活躍、市場情緒偏正面的時期。此外，以太坊的質押產品在機構投資者中雖然吸引力強，但整體加密資產的市場交投熱度在當前環境下相對降溫，也對首日成交量有一定影響。