揭秘：俄羅斯商人如何用加密貨幣與「零跨境結算」，在對伊朗貿易中解決 40% 匯率虧損？

與伊朗進行貿易的俄羅斯企業曾發展出一套由加密貨幣轉帳、哈瓦拉（Hawala）地下匯兌以及「無國界內部結算」組成的複雜支付系統，這些創新手段一度成功讓高達 40% 的出口虧損大幅降至接近零的水平。
（前情提要：Elliptic 揭露 5 家交易所協助俄羅斯躲制裁：ABCeX 一家就交易 110 億美元）
（背景補充：俄羅斯計劃2026年夏起封鎖外國加密交易所，盼將每年150億美元交易手續費留在國內）

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• 匯率雙軌制帶來的巨額虧損
• 加密貨幣與地下匯兌成為解方
• 零跨境轉帳的內部結算系統
• 戰火中斷了完善的物流與金融樞紐

為了應對伊朗嚴苛的官方匯率制度所帶來的巨額利潤損失，與伊朗進行貿易的俄羅斯企業曾發展出一套由加密貨幣轉帳、哈瓦拉（Hawala）地下匯兌以及「無國界內部結算」組成的複雜支付系統。這些創新手段一度成功讓高達 40% 的出口虧損大幅降至接近零的水平。然而，2025 年 6 月爆發的戰爭導致這套耗時多年建構的系統全面停擺，目前相關企業正等待戰火平息以重啟運作。

匯率雙軌制帶來的巨額虧損

根據《BeinCrypto》最新曝光的資訊顯示，俄羅斯出口商之所以需要尋找替代方案，根本原因在於伊朗特殊的貨幣體系。伊朗實施多重匯率制度，包含官方央行匯率、市場匯率以及企業專用匯率，且彼此間存在巨大的落差。以 2024 年 5 月為例，市場匯率高達每美元兌換 110 萬里亞爾，但央行的官方收購價卻僅有 60 萬里亞爾，幾乎只有市場價的一半。由於伊朗買家只能在進口商品抵達倉庫後，透過央行以官方匯率購買外匯，這導致俄羅斯出口商在每筆交易中面臨平均約 40% 的強制性虧損。

大型企業通常只能默默承受這樣的損失，並耗費長達半年等待傳統銀行的美元結算，但對中小型企業而言，這種資金與時間成本迫使他們必須尋求其他出路。

加密貨幣與地下匯兌成為解方

為了解決耗時且虧損的痛點，加密貨幣成為了不願承受 40% 匯率損失的企業最實用的支付工具。俄羅斯企業會透過阿拉伯聯合大公國（阿聯）的仲介機構，以盧布支付並轉換為加密貨幣，再將款項跨境轉移給伊朗。這種方式不僅保留了在俄羅斯境內的稅務合法性，也巧妙規避了限制。

除了加密貨幣，歷史悠久的「哈瓦拉（Hawala）」非正式匯兌系統也成為另一種選擇。該系統依賴雙方仲介人的信任，給予代碼後，無需資金實際跨境即可完成等值款項的交付。然而，鍋爐工程與建設公司 BiyskKotloStroy 的業務發展總監 Sergey Mikheev 指出，哈瓦拉系統在小規模交易中運作良好，但面對大額資金時，仲介人捲款潛逃的系統性風險便會急遽升高。

零跨境轉帳的內部結算系統

在所有方案中，最精密的莫過於「零資金跨境」的內部結算架構。這套系統透過在俄羅斯與伊朗兩地分別設立由俄方擁有的進出口公司帳戶來運作。當俄羅斯出口商品時，該系統在俄羅斯境內以盧布向出口商買斷商品，再從伊朗境內的帳戶直接將商品賣給伊朗買家，收取里亞爾；反之，則用累積的里亞爾購買伊朗商品，賣回給俄羅斯進口商。

透過這種模式，資金完全不需要跨越國界，俄羅斯出口商也能直接在國內收到盧布，徹底免除了匯率差價的風險。Mikheev 表示，這套商業模式甚至能為客戶帶來俄羅斯境內的增值稅退稅，成功將出口虧損從 40% 降至幾乎為零。

戰火中斷了完善的物流與金融樞紐

除了金融支付的創新，這套系統還仰賴伊朗極具成本優勢的物流樞紐地位。得益於伊朗政府的燃料補貼與競爭激烈的私人運輸業，從中國經伊朗運往莫斯科的貨運成本大幅低於傳統路線。不僅如此，經由坦尚尼亞穿越伊朗的東非貿易路線，也能節省約一個半星期的時間並省下一半的運費。

遺憾的是，2025 年 6 月爆發的軍事衝突讓這一切戛然而止。戰火不僅導致跨境交易停滯，阿聯作為加密貨幣基礎設施樞紐的資料中心也因遭受打擊而遭到破壞。