Hitung mundur hingga 100 hari! Perubahan dan perubahan dalam "narasi Halving" Bitcoin.

Penulis | Terry

Diproduksi oleh Blockchain vernakular

Dengan kurang dari 4 bulan tersisa hingga BitcoinHalving keempat, yang diharapkan pada 23 April 2024, Block Reward akan turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC.

Sebagai salah satu narasi terpenting dalam industri crypto, “BitcoinHalving” selalu menjadi peristiwa stimulus penting yang sangat diharapkan pasar, menghadapi akhir dari putaran baru siklus Halving, apa yang harus kita harapkan, dan variabel baru apa yang muncul di pasar? **

Sumber: OKLink

01. Apa dampak Halving di pasar kripto?

Untuk industri crypto, setiap putaran Halving adalah peristiwa besar, terutama dua siklus Halving pertama Bitcoin, yang telah melihat puluhan kali peningkatan yang menakjubkan (dalam jangka pendek, setelah dua Halving, mereka disertai dengan penurunan jangka pendek di pasar bullish, tetapi kemudian penyesuaian selesai dan keluar dari pasar ke atas jangka panjang).

**Namun, sejak halving ketiga pada tahun 2020, karena jumlah karyawan industri, perhatian pasar dan kesempurnaan infrastruktur pendukung telah meningkat secara signifikan dibandingkan dengan sebelumnya, Bitcoin tidak lagi menjadi produk khusus yang terbatas pada kalangan geek, dan telah mulai terhubung dengan lebih banyak faktor eksternal. **

Untuk meringkas sederhana:

Sebelum Halving pertama, para geek di lingkaran lebih peduli tentang kemungkinan Bitcoin sebagai uang elektronik;

Selama siklus Halving kedua, fokus pada Bitcoin bergeser ke sifatnya sebagai instrumen pembayaran, yang juga memicu serangkaian perdebatan (garpu BCH berikutnya hampir menjadi aliran teratas dalam lingkaran);

Pada siklus Halving ketiga, Bitcoin telah menjadi aset alternatif, dan berfokus pada tata letak institusi dan modal tradisional telah mulai menjadi tema utama;

** Oleh karena itu, dibandingkan dengan dua Halving pertama, Halving ketiga Bitcoin juga belum pernah terjadi sebelumnya, dan pada saat yang sama, lingkungan politik dan ekonomi dunia secara keseluruhan selama Halving ketiga Bitcoin juga mempengaruhi kinerjanya: **

Di bawah pengaruh faktor makro, dari 12 Maret hingga 13 Maret, dua bulan sebelum Halving 11 Mei, Bitcoin mulai menurun dari $7600 dan pertama kali turun menjadi $5500. Selanjutnya, menembus titik support sepenuhnya, yang terendah turun menjadi $3.600, Kapitalisasi Pasar keseluruhan menguap sebesar $55 miliar dalam sekejap, dan seluruh jaringan dilikuidasi lebih dari 20 miliar yuan, secara akurat mencapai “Halving harga”.

Namun, setelah Halving pada bulan Mei, Keuangan Terdesentralisasi memulai siklus Bull Market baru di musim panas, dan Bitcoin juga melonjak menjadi $ 60.000, hampir 20 kali lebih banyak dari titik terendah sebelum Halving.

**Secara keseluruhan, dari pengalaman historis, sangat mungkin bahwa siklus Bull Market baru akan dimulai setelah Halving, dan mungkin sulit untuk mencapai lebih dari 10 kali peningkatan volume hari ini, tetapi $60.000 di atas tertinggi Bull Market terakhir masih cukup layak untuk dinantikan. **

Selain itu, perlu dicatat bahwa sebelum setiap BitcoinHalving, perusahaan pertambangan yang terdaftar juga merupakan target terkait “self-leveraged” terbaik:

Di antara perusahaan pertambangan yang terdaftar, ada 15 penambang yang saat ini terdaftar di bursa saham NASDAQ dan Toronto, di mana MARA, sebagai pemimpinnya, telah meningkat selama 11 hari perdagangan berturut-turut, naik lebih dari 100%, dengan total peningkatan lebih dari 800% tahun ini, dan Riot juga meningkat lebih dari 400% tahun ini, sementara Bitcoin hanya meningkat sekitar 160% dibandingkan periode yang sama.

02, variabel baru selain Halving

Namun, pada saat yang sama, dalam konteks Bitcoin telah mengalami tiga bagian, hadiah blok telah dikurangi menjadi 6,25, dan jumlah yang ditambang telah mencapai lebih dari 19 juta, pada kenyataannya, banyak situasi dan banyak hal telah dipikirkan kembali dari perspektif baru.

Secara khusus, industri secara keseluruhan dan Bitcoin sendiri telah melihat beberapa variabel baru yang patut diperhatikan dibandingkan dengan Halving sebelumnya. **

1) Dampak Dana Tambahan dari ETF Spot

Faktor inti dari reli pasar dalam dua bulan terakhir adalah ekspektasi “SpotBitcoin ETF”.

Dalam hal garis waktu yang ditetapkan, Node terbaru dari hasil aplikasi ETF SpotBitcoin adalah 10 Januari 2024: keputusan akhir akan dibuat pada ETF Bitcoin 21Shares ARK, yang telah mengalami dua penundaan.

Selain itu, dari 14 hingga 17 Januari 2024, ada juga 7 aplikasi ETF SpotBitcoin yang akan mengantarkan Node waktu bagi SEC untuk membuat keputusan, tetapi menurut praktik sebelumnya, kemungkinan akan terus ditunda ke jendela waktu terakhir pada pertengahan Maret.

**Namun, bahkan jika ditunda lagi hingga pertengahan Maret, debu akhirnya akan mengendap sebelum BitcoinHalving pada akhir April, yang berarti bahwa keputusan akhir tentang ETF Spot akan menjadi Node lebih cepat daripada BitcoinHalving. **

Setelah ETF berlalu, ditumpangkan pada peristiwa Halving, Bitcoin dapat memulai siklus baru di bawah dorongan informasi menguntungkan ganda, bahkan jika itu tidak seperti yang diharapkan, ia juga dapat memainkan Hedging Around tertentu.

Selain itu, pada kenyataannya, sudah ada “ETF kuasi-Bitcoin” yang berkembang di pasar - selain dari pertukaran sebagai kustodian, entitas perusahaan yang saat ini memegang lebih dari 100.000 Bitcoin, selain Block.one dan Mt. Gox yang sudah lama mati, tempat ketiga adalah MicroStrategy.

Sebagai veteran Bitcoin, strategi beli-beli-beli MicroStrategy untuk Bitcoin telah lama menjadi strategi besar, dan pembelian Bitcoin secara publik dapat ditelusuri kembali ke 11 Agustus 2020, dan bulan ini MicroStrategy dan anak perusahaannya membeli sekitar 14.620 Bitcoin dengan harga tunai sekitar $615,7 juta:

Harga pembelian rata-rata adalah $42,110, dan per 26 Desember 2023, MicroStrategy memegang 189,150 BTC dengan biaya pembelian rata-rata $31,168.

Perlu diketahui bahwa total Kapitalisasi Pasar saham MicroStrategy hanya $9 miliar, di mana aset Bitcoin mencapai $6 miliar, yang berarti bahwa 2/3 dari aset bersih dapat dipahami sebagai nilai Bitcoin, yang telah menyebabkan banyak investor mengalokasikan MicroStrategy sebagai “ETF kuasi-Bitcoin”.

2) Evolusi internal ekosistem Bitcoin

Menurut aturan Halving Bitcoin, Block Reward dimulai dengan 50 Bitcoin, aturannya adalah Halving setiap empat tahun, dan telah Halving tiga kali pada 6.25, dan seterusnya, sampai pada tahun 2140 tidak akan ada lagi Block Reward Bitcoin; **

Biaya akan selalu ada, jadi dengan putaran Halving, hadiah blok secara bertahap akan berkurang atau bahkan hampir tidak ada, dan pendapatan penambang akan menjadi sangat lajang di masa depan, hanya hadiah biaya.

Sejak awal tahun ini, kemakmuran ekosistem Bitcoin, terutama BRC20, telah memicu gelombang baru “BitcoinFi”, dan aktivitas transaksi dalam ekosistem Bitcoin telah mencapai puncak baru, sehingga meningkatkan lonjakan pendapatan biaya Bitcoin.

Dalam konteks ini, inovasi protokol seperti Ordinal telah disertai dengan proyek-proyek terkemuka seperti ORDI dan SATS, yang telah sangat mempengaruhi model biaya jaringan Bitcoin secara mendalam - paling langsung, itu telah sepenuhnya mengubah model ekonomi dan model insentif Bitcoin. **

Data terbaru Dune menunjukkan bahwa pada 29 Desember, biaya kumulatif pencetakan prasasti Ordinal melebihi 5.135 BTC, lebih dari $ 200 juta.

Ini juga membantu BTC Pendapatan biaya penambangan mencapai rekor tertinggi baru dalam lima tahun terakhir, yaitu sekitar 2% dalam tiga bulan terakhir, sementara rata-rata historis pendapatan biaya Penambang sering kali hanya menyumbang sekitar 2%, sedangkan angka rata-rata dalam tiga bulan terakhir telah mencapai rekor sekitar 8%.

** Karena hadiah blok berikutnya secara bertahap menurun menjadi nol, maka biaya menjadi semakin penting sampai akhirnya menjadi satu-satunya sumber pendapatan. **

Oleh karena itu, putaran BRC20 ini setara dengan latihan sebelumnya, dan apakah tindak lanjutnya berhasil atau tidak, dengan terjadinya BitcoinHalving berikutnya, variabel di jalur ini pasti akan sangat mengubah model tingkat keseluruhan Bitcoin.

03, Ringkasan

Selain ETF dan gelombang Ordinal, dua variabel utama, ada beberapa variabel potensial positif yang belum terlihat dalam siklus Halving sebelumnya yang berkembang pesat dan dapat mempengaruhi putaran baru evolusi pasar.

**Di satu sisi, obligasi Bitcoin “Volcanic Bond” telah disetujui oleh Komisi Aset Digital Salvador dan diharapkan akan diterbitkan pada kuartal pertama tahun 2024. **

Ini juga merupakan penerbitan obligasi nasional pertama yang berfokus pada Bitcoin, setengah dari dana yang dikumpulkan oleh obligasi akan digunakan untuk membeli Bitcoin dan menahannya selama lima tahun, dan sisanya akan digunakan untuk mendanai proyek konstruksi terkait Bitcoin.

Di sisi lain, gelombang Ordinal telah memperkenalkan sejumlah besar dana, pengguna, dan pengembang ke dalam ekosistem Bitcoin melalui saluran prasasti: **

Jika Bitcoin sebelumnya hanya memiliki keuntungan dari “kognisi Tao” dan total Market Cap, prasasti pasang secara langsung dan sangat meningkatkan kekayaan aset baru di ekosistem Bitcoin, dan permintaan manusia akan aset baru adalah abadi, dan itu juga secara tidak langsung meningkatkan jumlah pengembang dan basis pengguna.

Pada saat yang sama, inovasi baru seperti protokol RGB, Slashtags (akun identitas, kontak, komunikasi, dan pembayaran di ekosistem Jaringan BitcoinLighting), Browser tahan yang mengintegrasikan banyak layanan P2P, Taro, protokol aset berbasis Taproot, dan OmniBOLT semuanya patut dinantikan.

Secara keseluruhan, meskipun jejak Halving semakin dekat dan dekat, ekspansi Bitcoin di semua dimensi jelas telah mengantarkan hampir semua variabel baru, dan bahkan pernah membanjiri perhatian Halving, adapun di mana variabel-variabel baru ini pada akhirnya akan mengarah Bitcoin, patut dinantikan.