Belakangan ini, saya memperhatikan munculnya beberapa sinyal menarik di pasar kontrak Bitcoin. Tarif biaya dana kontrak perpetual turun menjadi -6%, ini adalah titik terendah dalam tiga bulan, menunjukkan bahwa pasar sedang sangat agresif dalam posisi short, semua orang bertaruh harga akan terus turun. Sementara itu, kontrak terbuka berbasis koin dari 668.000 BTC meningkat menjadi 687.000 BTC, menambah posisi sebanyak itu, menunjukkan bahwa tingkat partisipasi sebenarnya meningkat, bukan hanya masalah sentimen.

Dari sejarah, saat itu BTC sempat turun ke sekitar 63.000 dolar AS, tetapi sekarang sudah rebound ke 74.000 dolar AS. Perubahan dari kondisi yang sangat pesimis (tarif dana negatif) ke kenaikan harga ini biasanya akan memicu tekanan short squeeze. Trader yang bertaruh turun jika dipaksa menutup posisi, malah akan mendorong harga naik. Dalam 24 jam terakhir, lebih dari 500 juta dolar AS posisi dipaksa dilikuidasi.

Yang menarik, bahkan di saat ketidakpastian ekonomi global meningkat dan mata uang lemah seperti yen menghadapi tekanan, partisipasi pasar kripto justru meningkat. Ini mungkin menunjukkan bahwa beberapa trader sedang mencari aset pengganti untuk dialokasikan. Secara keseluruhan, tarif dana negatif saat ini yang dipadukan dengan meningkatnya kontrak terbuka memang mengindikasikan bahwa posisi short mungkin menghadapi risiko, dan pergerakan selanjutnya patut diwaspadai.