Belakangan ini saya menemukan sebuah cerita yang cukup menarik, tentang seorang investor misterius dari Hong Kong yang melalui perusahaan kosong Laurore Ltd memegang posisi dana sebesar 436 juta dolar AS di dana Bitcoin Trust iShares dari BlackRock (IBIT).

Awalnya media sosial langsung heboh. Sebuah perusahaan bernama Laurore pertama kali melaporkan posisi besar ini, alamat dan nomor teleponnya mengarah ke Hong Kong, yang langsung menarik perhatian komunitas kripto. Lebih menarik lagi, dalam dokumen SEC tercantum nama direktur bernama Zhang Hui—sebuah nama yang sangat umum di Hong Kong. CoinDesk memeriksa Kantor Pendaftaran Perusahaan Hong Kong dan menemukan bahwa hanya nama Zhang Hui saja ada lebih dari 100 orang.

Ini memicu spekulasi: mungkinkah ini adalah modal dari China yang masuk ke pasar kripto melalui ETF Bitcoin spot? Chief Investment Officer ProCap Jeff Park secara langsung menyatakan di Twitter: ini terdengar seperti pelarian modal. Bahkan analis ETF dari Bloomberg, James Seyffart, tertarik dan mengatakan bahwa dia menghabiskan hampir satu jam tetapi tetap tidak mengerti.

Ketika jurnalis CoinDesk melakukan kunjungan langsung ke alamat Hong Kong yang tertera dalam pendaftaran SEC Laurore, situasinya menjadi semakin membingungkan. Daftar gedung menunjukkan bahwa kantor tersebut sebenarnya ditempati oleh Avecamour Advice Ltd, dan Laurore sendiri bahkan tidak terdaftar di Hong Kong.

Setelah ditanya oleh CoinDesk, Laurore akhirnya membuka suara. Juru bicara menyatakan bahwa pemiliknya cenderung menjaga kerahasiaan, dan investasi IBIT ini hanyalah cerminan dari keyakinan investasi pribadi. Tapi apa artinya semua ini?

Melalui dokumen pendaftaran perusahaan, jurnalis menemukan bahwa Avecamour Advice sepenuhnya dikendalikan oleh Avecamour Ltd yang berbasis di Kepulauan Virgin Inggris. Dan Zhang Hui (dengan nomor paspor yang cocok dengan paspor daratan) adalah satu-satunya direktur dari Avecamour Advice, yang baru didaftarkan pada Maret 2025. Juru bicara Laurore mengisyaratkan bahwa Zhang Hui adalah pemilik perusahaan misterius ini, tetapi menolak memberikan detail lebih lanjut.

Dari sudut pandang investasi, ini memiliki dua kemungkinan penjelasan. Satu adalah dana tersebut mengalir keluar dari daratan melalui Hong Kong ke aset lepas pantai (misalnya ETF Bitcoin yang terdaftar di AS), mungkin untuk diversifikasi kekayaan atau menghindari pembatasan modal. Kemungkinan lain adalah ini hanyalah bagian dari sebuah dana Hong Kong atau kantor keluarga yang memilih mengalokasikan ke produk IBIT AS yang lebih likuid dan biaya lebih rendah.

Namun sampai saat ini, identitas sebenarnya dari Laurore dan pejabat misteriusnya tetap menjadi teka-teki seperti Satoshi Nakamoto, penuh misteri dan ketidakpastian.

Ngomong-ngomong, baru-baru ini saya juga memperhatikan fenomena menarik lainnya. Bitmine Immersion Technologies yang awalnya adalah perusahaan pertambangan, dengan cepat bertransformasi menjadi vault leverage Ethereum, jumlah sahamnya dalam enam bulan berlipat ganda, mendapatkan pendanaan lebih dari 10 miliar dolar AS, dan saat ini memegang 4,87 juta ETH, menjadi pemilik Ethereum perusahaan terbesar. Rata-rata biaya mereka sekitar 2206 dolar per ETH. Meskipun laporan kuartalan menunjukkan kerugian bersih sebesar 3,8 miliar dolar, ini terutama disebabkan oleh perlakuan nilai wajar dan kerugian derivatif, bukan kerugian nyata dari Ethereum itu sendiri. Fokus operasional mereka kini beralih ke staking, dengan pendapatan kuartalan sekitar 11 juta dolar yang sebagian besar berasal dari bisnis ini, tetapi biaya manajemen melonjak menjadi 75 juta dolar, yang menunjukkan ketidaksesuaian antara biaya dan pendapatan yang patut diperhatikan.