Minggu lalu saya melihat pergerakan menarik di pasar kripto – sekitar 120 juta dolar likuidasi pada produk logam tokenized. Itu sebenarnya cerminan langsung dari apa yang terjadi di pasar tradisional. Harga logam anjlok tajam di London Metal Exchange, dan gelombang itu langsung menyebar ke versi blockchain dari tembaga, emas, dan perak.

Tembaga kehilangan hampir 4% dari hari Kamis ke Jumat, dari di atas 14.500 dolar per ton ke sekitar 13.000. Perak bahkan turun 5,9% dan emas juga sekitar 4%. Menurut yang saya baca, ini sebagian teknis – gangguan di LME – tetapi terutama pedagang China yang menyesuaikan posisi mereka. Pergerakan harga logam ini langsung menyakitkan bagi trader crypto yang memiliki kontrak leverage. Futures terkait perak saja mengalami kerugian sebesar 32 juta dolar.

Yang saya perhatikan: platform crypto sekarang benar-benar berfungsi sebagai saluran perdagangan alternatif untuk taruhan makro. Pedagang yang sebelumnya minggu ini membeli logam melalui crypto karena kecepatan dan ketersediaan 24/7, sekarang menggunakan platform yang sama untuk dengan cepat menjual saat harga logam turun. Ini terasa seperti lapisan baru dari integrasi pasar.

Dolar AS yang lebih kuat juga berperan – spekulasi tentang siapa yang akan menjadi ketua Fed mendorong dolar naik, yang menekan logam. Meski ada penurunan ini, logam tetap menjadi tema kuat untuk tahun ini. Bitcoin tampaknya jauh lebih independen dalam pergerakannya – tidak mengikuti gelombang makro secara sembarangan. XRP di sisi lain turun -0,29% hari ini dan masih dalam tren penurunan yang lebih luas, meskipun volume perdagangan cukup tinggi.