Jadi sudah sekitar dua tahun sejak Bitcoin mengalami pemotongan setengah pada April 2024, dan jujur saja? Pergerakan harga cukup mengecewakan dibandingkan dengan sebelum-sebelumnya. Bitcoin naik 56% sejak saat itu, yang terdengar cukup baik di atas kertas, tetapi jika melihat tiga siklus pemotongan setengah sebelumnya, ini tidak ada apa-apanya. Pada 2012, kenaikannya mencapai 8.000%, pada 2016 mencapai 277%, dan pada 2020 melonjak 762%. Orang-orang mengharapkan kembang api di 2024. Sebaliknya, yang kita dapatkan hanyalah kejadian yang kurang greget.

Saya mulai berpikir mengapa ini bisa terjadi. Lingkungan makroekonomi saat ini sangat berbeda dari tahun 2020. Saat itu, kita mengalami stimulus COVID, pemotongan suku bunga, dan pencetakan uang di mana-mana. Kali ini, kita menghadapi ketidakpastian tarif, kekhawatiran perang dagang, dan seluruh dinamika berubah ketika ETF Bitcoin spot diluncurkan. Itu mengubah cara orang membeli dan memegang Bitcoin dalam skala besar.

Yang menarik adalah bagaimana orang mungkin salah membaca dampak sebenarnya dari pemotongan setengah. Semua orang berpikir ini tentang mengurangi pasokan Bitcoin menjadi setengah, kan? Pasokan berkurang, harga naik. Ekonomi dasar. Tapi itu tidak sepenuhnya benar. Pemotongan setengah mengurangi laju penciptaan Bitcoin baru, bukan total pasokan. Saat ini, sudah ada sekitar 19,86 juta Bitcoin yang beredar dari maksimum 21 juta. Pada 2028, kita memperkirakan sekitar 20,5 juta, yang berarti 97,7% dari semua Bitcoin yang akan pernah ada sudah ada di sini. Jadi, pemotongan setengah berikutnya pada Maret 2028 kemungkinan besar tidak akan memiliki efek dramatis pada prediksi harga seperti yang orang harapkan.

Melihat posisi kita sekarang di April 2026, Bitcoin diperdagangkan sekitar $71.7k, naik 4,86% dalam 24 jam terakhir. Tidak buruk, tetapi menunjukkan bahwa pasar tidak terlalu tergerak oleh siklus pemotongan setengah lagi. Para penambang tetap dibayar untuk mengamankan jaringan, hanya saja dengan setengah dari tingkat sebelumnya setelah setiap pemotongan setengah. Secara teori, apresiasi harga Bitcoin harus mengimbangi hal itu, tetapi kita melihat bahwa itu tidak otomatis terjadi.

Ini yang saya pikir sebenarnya akan menjadi faktor penting untuk langkah besar berikutnya Bitcoin: permintaan, bukan pasokan. Uang institusional, adopsi perusahaan, mungkin bahkan dana kekayaan negara yang masuk. Itu yang akan mendorong reli berikutnya, bukan perubahan algoritmik yang memotong imbalan penambang menjadi setengah. Narasi pemotongan setengah dulu sangat besar saat Bitcoin masih kecil, tetapi dalam skala ini? Semakin menjadi suara latar belakang.

Jika Anda berpikir bahwa pemotongan setengah 2028 adalah tiket Anda menuju keuntungan besar, saya sarankan untuk berhati-hati. Cerita sebenarnya adalah apakah adopsi institusional akan meningkat dan apakah kita akan melihat pertumbuhan permintaan yang nyata dari perusahaan dan pemerintah. Di situlah prediksi harga menjadi menarik.