Baru saja saya menyadari bahwa pasar kripto sedang mengalami tekanan serius belakangan ini. Bitcoin menjadi penggerak utama mengapa kripto turun, dan menarik semuanya bersamanya. Likuidasi telah berlangsung brutal—kita berbicara tentang miliaran dolar dalam penjualan paksa selama beberapa minggu terakhir.

Saya melihat data dan cukup jelas bahwa ini bukan hanya tentang satu berita buruk. Masalah sebenarnya adalah pelepasan leverage. Open interest dalam futures perpetual turun secara signifikan, yang berarti trader telah mengurangi risiko secara menyeluruh. Ketika Bitcoin turun, itu memicu rangkaian likuidasi paksa yang berubah menjadi order jual di pasar, mendorong harga lebih rendah dan memicu likuidasi yang lebih banyak lagi. Inilah siklus vicious yang menjelaskan mengapa kripto turun begitu tajam.

Yang membuatnya lebih buruk adalah bahwa pemegang besar sedang menanggung kerugian unrealized yang besar. Ini menciptakan ketegangan dasar—orang-orang khawatir tentang tekanan jual mendadak tanpa konfirmasi apa pun. Ditambah lagi dengan sentimen risiko yang lebih luas yang memukul saham di Eropa dan kekhawatiran tentang kebijakan moneter, dan Anda mendapatkan badai sempurna.

Hal utama yang harus diperhatikan sekarang adalah apakah Bitcoin bisa mempertahankan level support. Jika stabil, pasar mungkin akan mendapatkan napas. Tapi sampai itu terjadi, altcoin akan tetap berada di bawah tekanan berat dan volatilitas kemungkinan akan tetap tinggi. Ini bukan panik dari satu kejadian—ini adalah minggu-minggu pelepasan leverage yang akhirnya mencapai puncaknya. Memahami mengapa kripto turun sebenarnya kembali ke pemahaman bahwa semuanya saling terkait melalui leverage dan sentimen saat ini.