Bank sentral kembali memperluas pasokan uang sambil memberi tahu bahwa kebijakan masih ketat.

Di enam ekonomi terbesar, data bergerak ke arah yang sama pada waktu yang bersamaan.

- China mencapai $49,96T dan naik 2,73% bulan ini
- Eropa mencapai $19,4T naik 2,71%
- AS mencapai $22,67T naik 1%
- Jerman dan Inggris sudah mencapai level tertinggi baru, sementara Jepang adalah satu-satunya ekonomi utama yang masih dalam proses pemulihan.

Ketika semua ini digabungkan, M2 global kini kembali mendorong ke level tertinggi baru.

Ini adalah pengaturan likuiditas yang sama yang telah mendorong setiap siklus pasar utama.

M2 hanyalah total uang dalam sistem. Ketika berkembang, lebih banyak modal masuk ke pasar keuangan dan mulai mengejar aset yang sama, yang mendorong harga naik.

Ketika menyusut, likuiditas dikurangi dan aset mengalami penyesuaian harga ke bawah. Hubungan ini sudah sangat jelas terlihat selama beberapa tahun terakhir.

Pada 2020 dan 2021, M2 berkembang secara agresif, dan periode itu memicu reli luas di saham, kripto, dan properti.

Pada 2022, bank sentral mengetatkan kebijakan, M2 menyusut, dan hampir semua kelas aset utama mengalami koreksi. Sekarang arah pergerakan kembali berbalik, dengan M2 AS kembali ke level tertinggi sepanjang masa dan terus bertumbuh.

Penggerak yang lebih penting saat ini adalah China. Dengan hampir $50T dalam M2 dan terus berkembang, China telah secara konsisten menyuntikkan likuiditas selama berbulan-bulan.

Likuiditas tersebut tidak tetap di dalam China, melainkan mengalir ke pasar global melalui komoditas, pasar berkembang, dan aset berisiko, menambah kondisi keuangan secara keseluruhan.

Yang membuat ini lebih penting adalah bahwa ekspansi ini terjadi meskipun bank sentral terus berbicara tentang kebijakan restriktif dan pengendalian inflasi.

Pada kenyataannya, data menunjukkan bahwa likuiditas sudah mulai meningkat lagi di sebagian besar ekonomi utama, dengan Jepang sebagai satu-satunya pengecualian.

Secara historis, M2 global memimpin harga aset. Saham dan emas cenderung bergerak bersamanya, sementara Bitcoin biasanya mengikuti dengan keterlambatan sekitar tiga hingga empat bulan.

Itu berarti likuiditas yang sedang diciptakan saat ini belum sepenuhnya tercermin dalam harga pasar.

Jika tren ini berlanjut, langkah berikutnya dalam aset berisiko akan didukung oleh ekspansi likuiditas, bukan hanya narasi jangka pendek. Sementara pasar tetap fokus pada perkembangan geopolitik dan headline kebijakan, penggerak utama sudah mulai bergerak.

Likuiditas global kembali meningkat, dan itulah yang akhirnya menggerakkan pasar.