#创作者冲榜 Jangan hanya fokus pada harga koin, perubahan nyata terjadi pada dua garis: RWA dan ETF

Akhir-akhir ini, hal yang paling mudah menarik perhatian pasar masih hal-hal yang sudah familiar:

BTC berada di posisi berapa, ETH lemah atau kuat, rantai mana yang naik, hotspot mana yang paling panas, emosi apa yang teramplifikasi lagi.
Ini tentu saja penting.

Harga selalu penting, emosi juga selalu penting.

Tetapi jika hanya fokus pada ini, Anda akan sangat mudah melewatkan perubahan yang lebih besar di level lain.
Bukankah Anda baru-baru ini semakin kuat merasakan bahwa yang paling patut diperhatikan di Web3 sekarang, belum tentu harga koin itu sendiri,

melainkan dua garis yang sedang didorong secara bersamaan: ETF dan RWA.
Banyak orang akan melihat kedua hal ini terpisah.

ETF adalah ETF, RWA adalah RWA, satu masuk kategori dana mengalir, satu masuk kategori aset on-chain, seolah-olah bukan hal yang sama.
Tetapi jika Anda melihatnya bersama, Anda akan menemukan bahwa mereka sebenarnya menunjuk pada hal yang sama:

Web3 semakin menyerupai perpanjangan on-chain dari keuangan tradisional.

Frasa ini tidak terdengar cukup bersemangat, bahkan tidak cukup "crypto".

Namun hal ini mungkin lebih dekat dengan realitas yang sebenarnya terjadi saat ini.
ETF menyelesaikan masalah: bagaimana dana masuk

Selama beberapa tahun terakhir, pasar crypto selalu menghadapi masalah yang sangat nyata:

Dana tradisional off-chain ingin masuk, tetapi hambatannya sebenarnya tidak rendah.
Pembukaan rekening, penyimpanan aset, kepatuhan, kontrol risiko, bentuk produk, persetujuan internal, semua ini bukan hal yang bisa diselesaikan hanya dengan mengatakan "bullish Bitcoin".

Banyak institusi bukan tidak ingin menyentuh, tetapi tidak bisa melakukannya dengan cara yang mereka kenal.
Jadi makna ETF, tidak pernah hanya "berita positif".
Yang sebenarnya ditawarnya adalah membuka pintu masuk yang lebih besar bagi dana tradisional.
Anda bisa memahaminya sebagai semacam penerjemah keuangan.

Ia mengubah aset yang dulunya terlalu asing, terlalu native, terlalu on-chain bagi banyak institusi, menjadi bentuk produk yang bisa dipahami, dikonfigurasi, disetujui, dan dipegang oleh sistem keuangan tradisional.
Begitu proses penerjemahan ini berjalan lancar, situasinya berbeda.
Karena aset crypto tidak lagi hanya milik penduduk asli rantai,

ia mulai memasuki kumpulan dana yang lebih besar, memasuki sistem konfigurasi yang lebih familiar, dan juga memasuki logika penetapan risiko yang lebih tradisional.
Jadi nilai ETF tidak hanya terletak pada membawa pembeli tambahan.

Perubahan yang lebih dalam terletak pada bagaimana hal itu akan secara bertahap mengubah struktur peserta di pasar ini.
Dengan kata lain, ETF bukan sekadar berita positif.

Ini tentang membuka pipa masuk air yang lebih besar untuk pasar crypto.

RWA menyelesaikan masalah: bagaimana aset masuk on-chain
Jika ETF menjawab "bagaimana dana masuk",

maka RWA menjawab separuh pertanyaan lain: bagaimana aset nyata off-chain masuk ke on-chain.
Ini juga mengapa RWA tidak bisa hanya dipahami sebagai satu konsep.
Banyak orang ketika menyebut RWA, reaksi pertama masih "lagi satu narasi".

Seolah-olah itu tidak berbeda secara mendasar dari konsep-konsep sebelumnya yang datang dan pergi, hanya kemasan kata yang diperbarui.
Tetapi tempat yang benar-benar penting dari RWA tidak terletak pada kata, melainkan pada tindakan.
Ini bermakna rantai tidak lagi hanya membawa aset crypto native,

melainkan mulai membawa hak atas hasil, hak kepemilikan, hak atas hutang, komoditas, saham dana, dan bahkan lebih banyak hal yang sebelumnya ada di keuangan tradisional.
Setelah hal ini mulai berjalan, peran rantai akan berubah.
Di masa lalu banyak orang memahami rantai sebagai tempat transaksi.

Lebih cepat sedikit, lebih transparan sedikit, lebih global sedikit.

Ini tentu saja tidak salah.
Tetapi apa yang RWA benar-benar dorong adalah membuat rantai berubah dari tempat transaksi, secara perlahan menjadi lapisan pembawa aset.
Ini sangat penting.

Karena hanya ketika rantai bisa stabil membawa lebih banyak "aset dunia nyata", Web3 baru memiliki kemungkinan untuk benar-benar keluar dari sirkulasi internal crypto, menuju dunia keuangan yang lebih besar.
Jadi saya lebih suka melihat RWA sebagai hal yang sangat pragmatis.

Bukan membuat dunia yang sepenuhnya baru, melainkan secara perlahan memindahkan struktur aset yang sudah ada di dunia nyata ke on-chain.
Jika ETF adalah menarik uang dari off-chain,

maka RWA adalah memindahkan aset dari off-chain.
Bila dua hal ini dilihat bersama, maknanya keluar.

Ketika ETF dan RWA didorong secara bersamaan, perubahan nyata bukan lagi tentang narasi
Hanya melihat ETF, banyak orang akan memahaminya sebagai berita positif institusi.

Hanya melihat RWA, banyak orang akan memahaminya sebagai cerita kepatuhan baru.
Tetapi jika kedua garis ini didorong secara bersamaan, tidak bisa dipahami hanya sebagai "hotspot".
Karena mereka bersama-sama menunjuk bahwa peran dasar Web3 sedang mengalami perubahan.
Di masa lalu banyak orang suka menggunakan bahasa yang lebih ekstrem untuk mendefinisikan Web3:

Menghancurkan bank, membuat ulang keuangan, menggantikan sistem tradisional, membangun tatanan aset yang sepenuhnya baru.
Narasi ini tentu saja memiliki dasar kebenaran.

Web3 sejak lahir memang membawa gen pemberontakan yang kuat.
Tetapi pasar telah sampai ke titik hari ini, beberapa hal mulai menjadi lebih nyata dan lebih konkret.
Anda akan menemukan bahwa perubahan besar yang benar-benar terjadi lebih dulu bukan "penggantian total",

melainkan "penguasaan bertahap".
Bukan menggulingkan sistem keuangan asli terlebih dahulu,

melainkan pertama-tama mengambil alih beberapa bagian dalam sistem keuangan yang paling layak dipindahkan, paling mudah distandarisasi, paling cocok untuk on-chain, secara perlahan.
ETF demikian.

RWA juga demikian.
Jadi hari ini yang lebih layak dibicarakan bukan seberapa seksi satu kata baru,

melainkan satu penilaian yang lebih tenang:

Web3 semakin lama semakin menyerupai seperangkat infrastruktur keuangan baru, bukan hanya pasar pinggiran yang didorong emosi.

Inilah sinyal yang paling perlu diperhatikan ketika ETF dan RWA muncul bersama.
Ini bermakna, hal yang benar-benar berharga ke depan akan berubah
Jika penilaian ini terbukti, maka fokus pasar ke depan, cepat atau lambat akan bergeser.
Dulu orang paling suka mengejar:
- Koin mana yang naik paling cepat
- Papan mana yang berputar paling ganas
- Konsep mana yang bisa diceritakan lagi
- Emosi apa yang paling mudah menyebar
Hal-hal ini di masa depan juga akan terus ada.

Pasar tidak akan pernah sepenuhnya kehilangan emosi.
Tetapi dalam dimensi waktu yang sedikit lebih panjang, hal yang benar-benar berharga, mungkin semakin bukan "cerita mana yang paling nyaring", melainkan "pipa mana yang paling penting".
Dengan kata lain, pertanyaan yang lebih layak diperhatikan ke depan akan menjadi:
- Aset apa yang paling cocok diprioritaskan untuk on-chain
- Rantai apa yang benar-benar bisa menerima aset-aset ini
- Infrastruktur apa yang bisa menjembatani antara kepatuhan, penyimpanan, penyelesaian, likuiditas
- Protokol dan platform apa, yang bisa mendapatkan posisi jangka panjang dari gelombang keuangan on-chain ini
Pada saat itu, kontradiksi inti pasar akan berubah.
Ini tidak lagi hanya rotasi di antara narasi,

tetapi akan secara perlahan menjadi kompetisi di antara infrastruktur.
Berbicara lebih langsung:
Di masa lalu banyak peluang datang dari "bercerita".

Ke depan semakin banyak peluang, mungkin datang dari "membangun pipa".
Dan pipa semacam ini, biasanya tidak sepanas emosi, juga tidak secepat meme,

tetapi setelah dibangun, nilainya biasanya lebih tahan lama.
Jadi sekarang yang paling perlu dikurangi buitnya, bukan harga, melainkan cara pemahaman
Salah satu kesalahpahaman terbesar tentang Web3 hari ini, bukan melihat salah satu koin, melainkan masih menggunakan cara yang terlalu kuno untuk memahami industri ini.
Melihat ETF, hanya memikirkan berita positif.

Melihat RWA, hanya memikirkan narasi.

Melihat institusi, hanya memikirkan sarung tangan.
Pemahaman ini terlalu dangkal.
Yang sebenarnya perlu dilihat, apakah di belakangnya ada yang merekonstruksi struktur dasar pasar ini.
Jika hanya emosi jangka pendek, maka kebisingan itu akan berlalu setelah sementara.

Tetapi jika yang mereka ubah adalah:
- Bagaimana aset masuk on-chain
- Bagaimana dana masuk ke pasar crypto
- Bagaimana keuangan tradisional terhubung dengan sistem on-chain
Maka maknanya sama sekali tidak berada di level yang sama.
Ini juga mengapa saya merasa bahwa dua garis RWA dan ETF ini layak untuk dilihat bersama.
Karena mereka bukan dua garis berita yang terisolasi.

Mereka lebih seperti dua goresan pada lembar gambar yang sama.
Satu goresan menggambar pintu masuk dana,

satu goresan menggambar pintu masuk aset.
Dan ketika pintu masuk mulai melebar, posisi Web3 juga mulai berubah.
Terakhir satu penilaian
Di masa lalu banyak orang membayangkan Web3 sebagai lawan dari keuangan tradisional.
Tetapi sampai hari ini, hal yang benar-benar terjadi mungkin lebih pragmatis:
Ini tidak pertama-tama menggantikan keuangan,

melainkan mulai mengambil alih sebagian dari proses keuangan.
Dan ETF dan RWA, mungkin dua garis yang paling layak diperhatikan dalam proses ini.
Jika ke depan Anda masih hanya fokus pada fluktuasi harga koin setiap hari, tentu saja tidak masalah.

Hanya hal yang Anda lihat, mungkin hanya gelombang permukaan.
Perubahan yang benar-benar lebih dalam, sudah mulai tumbuh di bawah.