Pasar Bear Crypto Memasuki Tahap Final: Bitcoin Mencari Dukungan Dasar di Sekitar $60K-$68K

Sektor cryptocurrency tampaknya memasuki fase penutupan dari siklus bearishnya, dengan analis di Compass Point mengidentifikasi level support kritis yang dapat menentukan titik terendah pasar. Menurut analisis terbaru mereka, pasar bearish crypto mendekati “innings terakhir”-nya, menunjukkan bahwa yang terburuk mungkin sudah berlalu—kecuali hambatan ekonomi yang lebih luas memicu kerugian yang lebih dalam. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $70,67K, berada di atas dasar yang diproyeksikan tetapi dalam zona harga yang rapuh yang memerlukan pengawasan ketat.

Kasus Dasar Compass Point: Zona $60K-$68K Menunjukkan Keyakinan Kuat Pemegang Jangka Panjang

Analis Compass Point, Ed Engel dan Michael Donovan, menguraikan kerangka rinci tentang di mana pasar bearish crypto bisa stabil. Skenario utama mereka menyebutkan bahwa Bitcoin akan menetapkan dasar di antara $60.000 dan $68.000, dengan minat beli yang sangat kuat terkonsentrasi di sekitar level $65.000. Kesimpulan ini berasal dari analisis pola akuisisi pemegang jangka panjang—investor yang telah memegang Bitcoin setidaknya selama enam bulan.

“Kami melihat support yang sangat kuat dalam rentang ini, dengan 7% dari seluruh Bitcoin yang dimiliki oleh pemegang jangka panjang diperoleh antara $60.000-$68.000,” catat analis. Konsentrasi biaya dasar historis ini menciptakan zona akumulasi alami di mana pembeli menjadi semakin aktif. Fakta bahwa pemegang jangka panjang telah menunjukkan keyakinan pada harga ini dalam siklus sebelumnya menunjukkan bahwa kemungkinan besar akan muncul dinding tawaran yang besar jika Bitcoin mendekati level ini lagi.

Rentang support $60.000-$68.000 tidak hanya sekadar level teknikal—tetapi mencerminkan tesis investasi dan titik masuk dari peserta pasar yang paling berkomitmen. Ketika pemegang jangka panjang melihat posisi mereka kembali impas atau mendekati profitabilitas, keinginan mereka untuk menambah posisi biasanya meningkat tajam, menciptakan support yang sangat kuat seperti yang diidentifikasi tim Compass Point.

Celah Udara $70K-$80K: Mengapa Rentang Harga Ini Kekurangan Support Struktural

Salah satu temuan mencolok dari riset Compass Point adalah apa yang mereka sebut sebagai “celah udara” $70.000-$80.000—zona harga yang ditandai dengan minim support struktural dan kerentanan signifikan terhadap penjualan lebih lanjut. Analisis menunjukkan bahwa kurang dari 1% dari pasokan pemegang jangka panjang terkumpul dalam rentang ini, menjadikannya hampir tanpa order beli yang biasanya menyerap tekanan jual.

Bitcoin baru-baru ini turun di bawah $81.000 sebelum pulih, tetapi zona ini lebih mewakili level resistance overhead daripada lingkungan perdagangan yang stabil. Menurut analis, ETF Bitcoin telah mengalami sekitar $3 miliar keluar bersih sejak pertengahan Januari, dengan lebih dari 50% aset ETF saat ini berada di bawah harga masuk—artinya mereka diperdagangkan di bawah harga pembelian awalnya. Dinamika ini menciptakan tekanan penebusan yang terus-menerus dan membatasi potensi kenaikan dalam jangka pendek.

“Dengan lebih dari 50% AUM ETF saat ini di bawah harga masuk, kami melihat risiko bahwa arus keluar tetap tinggi sementara $81.000-$83.000 menjadi resistance overhead,” tulis Engel dan Donovan. Kelemahan struktural di zona $70K-$80K ini menunjukkan bahwa Bitcoin bisa menghadapi tekanan turun yang baru jika kembali ke level ini, karena akan kurang support beli untuk menyerap volume jual dari investor ETF yang kecewa.

Menembus $60K: Apa yang Akan Mendorong Bitcoin ke Level Terendah Sekitar $55K

Meskipun rentang support $60.000-$68.000 merupakan titik istirahat yang logis, skenario pasar bearish yang lebih dalam dapat mendorong Bitcoin ke sekitar $55.000—level yang sesuai dengan biaya dasar rata-rata dari seluruh Bitcoin yang pernah diperoleh sepanjang sejarah. Namun, analis mencatat ini akan membutuhkan lebih dari turbulensi pasar biasa.

“Pasar bearish sebelumnya telah mencapai titik terendah di bawah biaya dasar rata-rata dari semua pembeli historis,” menurut riset Compass Point. Selama pasar bearish 2022, mencapai level ekstrem seperti ini membutuhkan kombinasi faktor: pasar saham yang mengalami bear market yang memaksa penjualan panik, kebangkrutan kripto profil tinggi yang menghancurkan kepercayaan, dan likuidasi berantai yang melampaui support level.

Skema $55.000 tetap masuk akal tetapi kemungkinan besar memerlukan kejutan “risiko-asing” yang nyata—mungkin pasar saham AS yang mengalami bear market besar disertai kegagalan industri tambahan. Tanpa kondisi ekstrem seperti itu, pasar bearish crypto seharusnya menemukan stabilitas jauh di atas level ini. “Penurunan lebih jauh kemungkinan memerlukan pasar saham AS yang mengalami bear market,” tekankan analis, menunjukkan bahwa nasib jangka pendek Bitcoin tetap berkaitan dengan kesehatan sistem keuangan yang lebih luas.

Sinyal Pasar Opsi: Peluang Akumulasi Setelah Posisi Perlindungan

Selain analisis harga tradisional, data pasar opsi mengungkapkan sinyal menarik tentang posisi investor dan potensi pembalikan. Pedagang Bitcoin saat ini membeli jumlah perlindungan downside yang mencatat rekor, terbukti dari rasio open interest put/call yang mencapai 0,84—tingkat tertinggi sejak Juni 2021. Selain itu, premi put telah mencapai level tertinggi sepanjang masa relatif terhadap volume perdagangan spot, menunjukkan sikap sangat defensif.

Menariknya, posisi ekstrem dalam opsi ini secara historis mendahului kenaikan harga yang signifikan. Riset VanEck yang menganalisis enam tahun terakhir mengidentifikasi bahwa ekstrem dalam skew opsi—menunjukkan hedging dan ketakutan investor yang berat—diikuti oleh kenaikan Bitcoin rata-rata sebesar 13% selama 90 hari berikutnya dan 133% selama 360 hari. Pola historis ini menunjukkan bahwa psikologi pasar saat ini, meskipun berhati-hati, mungkin sedang mempersiapkan rally besar setelah siklus pasar bearish benar-benar berakhir.

Dukungan lain berasal dari pendinginan spekulasi leverage dan penurunan volatilitas yang direalisasikan dari 80 menjadi 50, menunjukkan bahwa meskipun harga spot stabil, investor tetap defensif dan bersiap untuk penurunan lebih lanjut. Kontradiksi ini—hedging ekstrem disertai penurunan volatilitas yang direalisasikan—sering menandai pasar yang mendekati titik balik di mana posisi beralih dari pertahanan ke akumulasi.

Perpaduan faktor ini—support kuat dari pemegang jangka panjang, posisi perlindungan ekstrem di pasar opsi, dan pola historis yang menunjukkan rally pasca-hedging ekstrem—menunjukkan bahwa pasar bearish crypto mungkin memang memasuki innings terakhirnya, dengan $60K-$68K sebagai titik istirahat paling mungkin sebelum siklus berbalik.