CLARITY Act mencapai terobosan kebuntuan yang juga membuka pintu untuk permintaan Bitcoin lebih lanjut

Rata-rata investor ritel Bitcoin yang baru menemukan crypto mungkin tidak pernah mempertimbangkan stablecoin yang memberikan hasil atas saldo yang tidak digunakan. Pertarungan itu, yang tersembunyi di dalam negosiasi Senat mengenai Undang-Undang CLARITY, akan segera menjadi penting bagi mereka.

Politico melaporkan minggu ini bahwa senator dan penasihat Gedung Putih telah mencapai kesepakatan secara prinsip mengenai bahasa hasil stablecoin, yang menjadi alasan utama mengapa RUU tersebut terhenti.

Kesepakatan yang dilaporkan ini mengubah CLARITY dari yang dibekukan menjadi berpotensi hidup kembali, yang secara langsung terkait dengan cerita permintaan institusional terhadap Bitcoin.

Grafik garis waktu menunjukkan hambatan Undang-Undang CLARITY terkait bahasa hasil stablecoin dari Januari 2026 hingga kesepakatan secara prinsip minggu ini.

Mengapa pertarungan ini menjadi penghalang

Undang-Undang CLARITY akan melakukan sesuatu yang tidak bisa dilakukan interpretasi lembaga: menulis aturan federal permanen yang mengatur cara kerja bursa, broker, dealer, dan kustodian crypto, serta memberikan otoritas pasar spot resmi kepada CFTC.

Ketua SEC Paul Atkins berulang kali mengatakan pada 17 Maret bahwa tidak ada tindakan Komisi yang dapat mempersiapkan masa depan aturan crypto seperti legislasi. Pesan yang tersirat dari kedua momen tersebut adalah bahwa panduan lembaga adalah jembatan, dan undang-undang adalah tujuan.

Klausul hasil stablecoin menjadi titik lemah dari jembatan tersebut.

Bank-bank memperingatkan bahwa perusahaan crypto yang menawarkan imbal hasil atas saldo stablecoin dapat menarik dana dari sistem perbankan tradisional. Standard Chartered memperkirakan stablecoin bisa menguras sekitar $500 miliar dari simpanan bank AS pada akhir 2028.

Kerangka ini memberi lawan di Senat argumen risiko sistemik yang kredibel, dan RUU tersebut terhenti hingga Februari dan Maret meskipun ada minat bipartisan terhadap kerangka struktur pasar yang lebih luas.

Ketua Bankir Senat Tim Scott mengatakan pada 17 Maret bahwa negosiasi sedang maju, secara khusus mengapresiasi Senator Angela Alsobrooks, Thom Tillis, dan penasihat Gedung Putih Patrick Witt terkait hasil.

Tillis mengatakan bahwa para pembuat undang-undang “sangat dekat” dengan kesepakatan pada 18 Maret. Kesepakatan secara prinsip yang dilaporkan ini adalah sinyal terkuat bahwa hambatan utama mungkin mulai melonggar.

Namun demikian, RUU ini setidaknya membutuhkan tujuh Demokrat Senat, menghadapi sengketa yang belum terselesaikan mengenai pejabat terpilih yang mendapatkan keuntungan dari usaha crypto dan tuntutan anti pencucian uang yang lebih ketat, harus menyelaraskan draf dari Komite Perbankan dan Komite Pertanian Senat, serta harus bersaing untuk waktu di sidang yang secara bertahap menyusut menuju pemilihan tengah masa jabatan.

Kemungkinan yang lebih baik dan peluang yang jelas adalah hal yang berbeda.

Apa yang sudah dihargai Wall Street

Bukti paling jelas bahwa CLARITY adalah variabel Bitcoin nyata datang dari Citi pada Maret, ketika mereka menurunkan target Bitcoin 12 bulan dari $143.000 menjadi $112.000.

Citi secara eksplisit menyatakan bahwa legislatif AS yang terhenti telah mempersempit peluang bagi katalis regulasi yang mereka harapkan akan mendorong permintaan ETF dan adopsi institusional yang lebih luas. Kasus optimisme mereka adalah $165.000, dan skenario bearish resesi mereka adalah $58.000.

Selisih antara angka-angka tersebut sebagian disebabkan oleh legislasi.

Pembingkaian JPMorgan bersifat arah, bukan target spesifik. Pada Februari, JPMorgan mengatakan bahwa pasar crypto bisa mendapatkan dorongan berarti di paruh kedua 2026 jika legislasi struktur pasar disahkan sebelum pertengahan tahun, karena akan mengakhiri regulasi melalui penegakan, mendorong tokenisasi, dan mendekatkan partisipasi institusional yang lebih besar.

Itu adalah bank yang memberi tahu klien untuk memperhatikan kalender Senat sebagai katalis paruh kedua.

VanEck menerjemahkan optimisme kebijakan menjadi perilaku aliran yang dapat diamati dalam Bitcoin ChainCheck Januari mereka.

Perusahaan mengatakan bahwa daya tahan Bitcoin bulan itu sebagian mencerminkan optimisme terhadap Undang-Undang CLARITY, dan optimisme itu bertepatan dengan pergeseran dari $1,3 miliar keluar masuk ETP dalam 30 hari sebelumnya menjadi arus masuk sebesar $440 juta.

Hanya antara 12 dan 14 Januari, arus masuk ETP Bitcoin mencapai $1,66 miliar. Sentimen kebijakan menggerakkan uang melalui produk terdaftar dalam volume yang terukur, dengan harga naik sebagai efek sampingnya.

Survei Coinbase dan EY-Parthenon terhadap 351 investor institusional pada Maret memberi angka mengapa.

Di antara perusahaan yang berencana meningkatkan kepemilikan tahun ini, 65% menyebut kejelasan regulasi yang lebih baik sebagai pendorong utama. Secara terpisah, 66% mengatakan ketidakpastian regulasi adalah kekhawatiran utama mereka, dan 78% mengatakan struktur pasar adalah area yang paling membutuhkan panduan yang jelas.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, tanpa gangguan.

Judul yang memengaruhi pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

5 menit ringkasan 100rb+ pembaca

Email

Dapatkan ringkasan

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, ada masalah. Silakan coba lagi.

Anda sudah berlangganan. Selamat datang.

Bagi kelompok tersebut, regulasi adalah keputusan skala. Proporsi perusahaan yang mengalokasikan lebih dari 5% AUM ke aset digital diperkirakan akan naik dari 18% menjadi 29% pada akhir tahun.

Survei Coinbase dan EY-Parthenon terhadap 351 institusi menunjukkan 78% menginginkan panduan struktur pasar yang lebih jelas, dengan alokasi crypto besar yang diperkirakan hampir dua kali lipat pada akhir tahun.

Menteri Keuangan Scott Bessent menyampaikan poin yang sama untuk audiens umum saat dia mengatakan kepada CNBC pada Februari bahwa CLARITY akan memberi “rasa aman yang besar bagi pasar.”

Proyeksi Grayscale untuk 2026 bahkan lebih jauh lagi, menyebut kemunduran dalam kemajuan legislatif bipartisan sebagai risiko downside karena kejelasan regulasi dapat membawa blockchain publik lebih dalam ke infrastruktur keuangan arus utama.

Apa yang harus diharapkan investor

Kasus bullish tidak memerlukan RUU disahkan minggu ini. Ia membutuhkan pasar mulai menilai peluang lebih tinggi terhadap kemungkinan akhir disahkannya, karena Wall Street menilai probabilitas sebelum menilai hukum.

Jika kompromi hasil stablecoin bertahan dan Senate Banking bergerak lagi, efek paling langsung adalah peningkatan permintaan ETF, didorong oleh kenyamanan institusional yang lebih besar, kesiapan platform yang lebih tinggi, dan kepercayaan kustodian yang lebih besar.

Pembingkaian katalis paruh kedua JPMorgan menjadi relevan. Pemotongan Citi tampak terlalu konservatif. Data survei Coinbase/EY tentang peningkatan alokasi yang direncanakan 2026 menjadi cerita aliran daripada sekadar hasil survei.

Kasus bearish hanya membutuhkan kompromi yang mulai retak. Sengketa etika, tuntutan AML, atau tekanan kalender bisa kembali menghentikan momentum, meskipun klausul hasil tetap.

Dalam skenario itu, dasar hukum crypto bergantung pada kemajuan interpretatif SEC dan CFTC tanpa adanya penguncian undang-undang yang hanya bisa disediakan Kongres, seperti yang dikatakan Atkins.

Logika Citi menegaskan kembali: peluang katalis regulasi semakin menyempit, dan Bitcoin kembali diperdagangkan berdasarkan faktor makro, suku bunga, dan posisi pasar, bukan di Washington.

Investor crypto rata-rata sebaiknya tidak mengharapkan kompromi di Senat langsung mendorong Bitcoin secara vertikal keesokan harinya, karena mekanismenya lebih lambat dan lebih bersifat struktural: pengurangan gesekan regulasi dari waktu ke waktu meningkatkan kenyamanan institusional, yang mendukung arus masuk ETF, kedalaman pasar, dan likuiditas.

BlackRock menyatakan bahwa jalur Bitcoin 2026 bergantung pada kondisi likuiditas dan adopsi institusional serta penasihat kekayaan, dengan satu judul utama sebagai input sekunder.

Data arus ETF terbaru menunjukkan hal yang sama. ETF Bitcoin spot AS menerima $199,4 juta pada 17 Maret, kemudian berbalik keluar sebesar $163,5 juta pada 18 Maret dan $90,2 juta pada 19 Maret.

Jika peluang CLARITY terus membaik, efeknya bagi investor rata-rata adalah pasar yang lebih luas, dalam, dan lebih berkomitmen secara institusional terhadap aset yang sudah ada di akun mereka.