Kritik Jim Chanos: Penurunan Nilai Saham yang Ketat dalam Akuisisi Nakamoto Inc

ناکاموتو انک نے اپنی ذاتی کمپنیوں کو خریدنے کا منصوبہ پیش کیا ہے، جس سے معروف شارٹ سیلر جم چینوس سمیت بہت سے صنعت کے ناظرین میں شدید تشویش پیدا ہوئی۔ چینوس نے اس معاملے کو “عجائب کی نمائش” قرار دیا ہے، جو سوالات کی ایک سیریز کو اجاگر کرتا ہے جو بٹ کوائن خزانہ کمپنی کے شیئرز اور ان کے سرمایہ کاروں کے لیے خطرناک ہے۔

بیلی کی انتہائی تنازعہ خیز خریداری: خود اپنی کمپنیوں کو حاصل کرنا

ناکاموتو انک نے پیر کو اعلان کیا کہ وہ دو اہم ادارے خریدے گا: BTC Inc، جو بٹ کوائن میگزین اور بٹ کوائن کانفرنس کا مالک ہے، اور UTXO Management، ایک بٹ کوائن پر مرکوز ہیج فنڈ۔ اس معاملے میں ایک بڑا نقص یہ ہے کہ بیلی خود ہی ان دونوں کمپنیوں کی بنیاد رکھنے والے ہیں، اور وہ ناکاموتو انک کے صدر بھی ہیں۔ یہ صورتحال جم چینوس جیسے ناقدین کے لیے سرخ جھنڈے کا ایک مکمل پیریڈ ہے۔

معاملے کی تصویر خراب ہو جاتی ہے جب آپ نمبرز کو دیکھتے ہیں۔ ناکاموتو انک کو 363.6 ملین نئے شیئرز جاری کرنا پڑے گا تاکہ یہ خریداری مکمل کر سکے۔ یہ موجودہ شیئرز کی تعداد کو تقریباً دگنا کر دے گا۔ رسمی طور پر، معاملہ 407 ملین ڈالر کا بتایا جا رہا ہے، کیونکہ شیئرز 1.12 ڈالر فی شیئر کی قیمت میں جاری کیے جا رہے ہیں۔

شیئر ہولڈرز کا سخت نقصان: قیمت میں ڈراماٹک گرتیاں

حقیقت یہ ہے کہ اس خریداری کے وقت شیئرز کی حقیقی قیمت اس سے بہت کم تھی۔ جب اعلان ہوا، تو ناکاموتو کے شیئرز 0.29 ڈالر پر کاروبار ہو رہے تھے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ وہی 363.6 ملین شیئرز درحقیقت صرف 107 ملین ڈالر کے قابلِ ہیں، نہ کہ 407 ملین جو رسمی طور پر کہا جا رہا ہے۔

مسائل یہیں ختم نہیں ہوتے۔ اعلان کے بعد شیئرز مزید گرے ہیں۔ جمعہ کو، شیئرز 0.24 ڈالر پر بند ہوئے۔ یہ سب موجودہ شیئر ہولڈرز کے لیے ایک تباہ کن تجربہ ہے جو اپنی سرمایہ کاری میں بڑی قدر میں کمی کا سامنا کر رہے ہیں۔

ایک بار پہلے شیئر ہولڈرز کو نقصان: PIPE سے سیکھیں

یہ بیلی کا پہلا موقع نہیں ہے جب وہ سرمایہ کاروں کے لیے ناخوشگوار حالات پیدا کریں۔ گزشتہ سال، جب ناکاموتو نے PIPE شیئرز (عوامی خصوصی اسٹاک میں سرمایہ کاری) کھول دیے، تو قیمت میں 96 فیصد کی تباہ کن گرتی ہوئی۔ PIPE میں، منتخب سرمایہ کاروں کو عام عوام سے پہلے ایک متعین قیمت پر شیئرز خریدنے کا موقع ملتا ہے، عام طور پر مارکیٹ کی قیمت سے کم ہوتی ہے۔ بیلی نے انہیں کہا کہ “تجارتی سنور” تلاش کر رہے ہوں تو اپنی پوزیشنز سے باہر نکل جائیں۔

اب، محض پانچ ماہ بعد، بیلی اسی تباہ شدہ شیئرز کے ذریعے اپنی ذاتی کمپنیوں کو خرید رہے ہیں۔ یہ ایک سمجھی ہوئی بات ہے کہ جم چینوس جیسے تجزیہ کاروں کو کیوں یہ “عجائب کی نمائش” لگ رہا ہے۔

SEC تصحیح: آمدن میں 22 ملین ڈالر کا فرق

ناکاموتو اور بیلی نے ابتدائی طور پر دعویٰ کیا کہ BTC Inc اور UTXO Management نے 2025 میں “100 ملین ڈالر سے زائد” آمدن حاصل کی تھی۔ بیلی نے یہ دعویٰ بٹ کوائن میگزین کے ذریعے منعقد ایک X space میں سرمایہ کاروں کو سنایا۔

تاہم، بدھ کو، ناکاموتو نے SEC میں ایک اصلاح فائل کی۔ حقیقت میں، آمدن صرف 78 ملین ڈالر تھی۔ یہ 22 ملین ڈالر کا فرق ایک نمایاں بھولاپن نہیں ہے۔ یہ شفافیت اور درستگی کے بارے میں سوالات اٹھاتا ہے، خاص طور پر جب کسی کمپنی کی اہم خریداری کے بارے میں سرمایہ کاروں کو معلومات دی جا رہی ہو۔

صنعت کے ناقدین کی نظر: جم چینوس کی موقف

جم چینوس، جو معروف طور پر انرن اور دوسری کمپنیوں کو مختصر کر چکے ہیں، اس معاملے کو بہت قریب سے دیکھ رہے ہیں۔ Citadel Securities کی جانب سے شارٹ ہولڈنگ رکھتے ہوئے، چینوس خود کو ناکاموتو انک کے خلاف سب سے متحرک کردار میں پایا ہے۔ انہوں نے بیلی کے اس سودے کے لیے اپنی تنقید میں کوئی دیر نہ کی۔

یہ سب کچھ ایک وسیع تر سوال کی طرف اشارہ کرتا ہے: کیا ناکاموتو انک کے موجودہ شیئرہولڈرز واقعی اپنے سرمایہ کے ساتھ محفوظ ہیں؟ خاص طور پر جب خود ایک شخص (بیلی) اپنی ذاتی کمپنیوں کو خریدے اور اسے ایک بھاری قیمت میں حاصل کرے۔