Dari metrik valuasi on-chain, Ethereum sedang memasuki zona akumulasi historis. Data menunjukkan bahwa rasio MVRV ETH telah kembali ke rentang 0,8-1,0, area ini secara historis terkait dengan valuasi rendah dan fase akumulasi. Setiap kali memasuki area ini, pergerakan harga sebelumnya mengindikasikan fase ekspansi besar, dengan tingkat pengembalian di siklus awal bahkan melebihi 130%, 280% atau lebih dari 5.000%.

Analisis teknis menunjukkan bahwa di sekitar 2.100 dolar terdapat dinding dukungan pembeli yang kuat, area ini telah menjadi fokus pertarungan bullish-bearish. Jika dapat mempertahankan posisi ini dan stabil, pasar diharapkan dapat melakukan bounce ke area resistensi 2.200-2.250 dolar; jika turun secara efektif menembus, struktur akan melemah, dan mungkin lebih lanjut menguji level psikologis 2.000 dolar.

Di tingkat narasi jangka panjang, Ethereum sedang mengalami transformasi ulang logika penangkapan nilai. Dengan upgrade Glamsterdam yang akan datang (akan menaikkan batas Gas hingga 200 juta dan memperkenalkan eksekusi paralel), Ethereum beralih dari platform "menjual Gas" menjadi lapisan kepercayaan dasar "menjual layanan penyelesaian aman". Hasil dasar dari staking dan restaking akan menggantikan pembakaran Gas, menjadi inti yang mendukung valuasi ETH.

Poin-Poin Kunci

· Sinyal MVRV: Memasuki zona akumulasi historis 0,8-1,0, valuasi rendah.
· Dukungan Kunci: 2.100 dolar adalah garis bagi bullish-bearish, pertahankan maka lihat 2.200-2.250 dolar.
· Narasi Jangka Panjang: Upgrade Glamsterdam mengubah bentuk model nilai, beralih dari penjualan Gas ke penyelesaian aman. $ETH