Perkiraan Perdagangan USD/JPY: Penyesuaian Basis Poin dan Data Upah Memimpin Pergerakan Selanjutnya

Pergerakan USDJPY kembali menghadapi penetapan ulang ekspektasi kebijakan. Dalam konteks ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve dan kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan (BoJ), perbedaan dalam ekspektasi penyesuaian basis poin kedua negara menjadi faktor kunci yang menentukan arah pasangan mata uang ini selanjutnya. Berbagai data ekonomi penting akan dirilis minggu ini, sehingga para pelaku pasar perlu memantau dengan cermat bagaimana menafsirkan data tersebut dalam kaitannya dengan penyesuaian kebijakan bank sentral.

Tekanan terhadap dolar di bawah ekspektasi pelonggaran 62 basis poin oleh Fed

Performa dolar baru-baru ini mencerminkan kepercayaan investor terhadap siklus penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Saat ini, pasar memperkirakan sekitar 62 basis poin penurunan suku bunga yang diharapkan akan terwujud secara bertahap sepanjang tahun ini, dan ekspektasi ini semakin diperkuat setelah PMI manufaktur AS minggu lalu di bawah perkiraan.

Meskipun data manufaktur minggu lalu tidak mengejutkan, dolar mengalami penyesuaian luas, menghapus kenaikan selama sesi perdagangan Eropa. Masalah utama adalah jika data ekonomi berikutnya terus menunjukkan tanda-tanda kelemahan, maka ekspektasi pelonggaran lebih lanjut pada tahun 2026 bisa terealisasi lebih awal, yang akan terus menekan dolar. Sebaliknya, jika data ekonomi menunjukkan penguatan, pasar mungkin akan menurunkan jumlah basis poin yang diperkirakan akan dipotong, yang akan memberikan dukungan bagi dolar.

Dalam jangka pendek, mayoritas pelaku pasar memperkirakan bahwa Fed kemungkinan akan mulai menurunkan suku bunga paling cepat pada bulan Maret, tetapi hal ini bergantung pada adanya penurunan signifikan dalam data ekonomi bulan tersebut. Saat ini, peluang tersebut relatif kecil. Dalam dua minggu terakhir, laporan ketenagakerjaan non-pertanian dan indeks harga konsumen (CPI) tidak memenuhi ekspektasi, tetapi hal ini tidak mengubah dasar penetapan harga pasar terhadap penurunan sekitar 62 basis poin sepanjang tahun.

Teori dominasi gaji oleh BoJ: jalur kebijakan sekitar 42 basis poin yang mungkin

Sebaliknya, pergerakan yen dipicu oleh logika kebijakan yang sama sekali berbeda. Data CPI Tokyo terbaru di bawah perkiraan, meskipun inflasi masih di atas target 2%, Bank of Japan (BoJ) tidak menunjukkan rasa urgensi. Fokus utama bank sentral kini beralih ke pertumbuhan gaji, yang menjadi indikator utama dalam menentukan langkah kebijakan berikutnya.

Pasar saat ini telah memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga oleh BoJ tahun ini, dengan perkiraan sekitar 42 basis poin pengetatan, yang setara dengan dua kali kenaikan suku bunga acuan sebesar 0,25%. Ekspektasi ini menunjukkan bahwa pasar menganggap BoJ tidak akan mengambil tindakan sebelum melihat percepatan nyata dalam pertumbuhan gaji atau lonjakan inflasi yang signifikan, setidaknya sebelum Juni.

Prospek gaji dan hasil negosiasi gaji musim semi (Shunto) akan menjadi kunci dalam menentukan kapan BoJ akan mulai menaikkan suku bunga. Jika data pertumbuhan gaji kuat, hal ini dapat mempercepat ekspektasi pasar terhadap kenaikan basis poin; jika pertumbuhan gaji stagnan, maka ekspektasi sekitar 42 basis poin saat ini mungkin akan mengalami penurunan.

Pentingnya tembusan teknikal: support di 154,50 dan target di 160,00

Dari sudut pandang teknikal, USDJPY membentuk area support yang jelas pada grafik harian. Support di 154,50 telah lama menjadi “benteng bullish”, diuji beberapa kali dalam beberapa minggu terakhir namun tetap bertahan. Trader yang membeli di level ini dapat memperoleh rasio risiko-imbalan yang cukup menguntungkan, dengan target di sekitar 160,00.

Jika support ini ditembus, maka peluang menuju posisi bearish akan terbuka lebar. Jika harga turun di bawah 154,50, perhatian berikutnya akan tertuju pada garis tren utama di sekitar 151,00, yang mewakili support tren kenaikan jangka panjang.

Pada grafik 4 jam, volatilitas pasar tampak lebih acak dan kurang sinyal perdagangan yang jelas. Sebuah garis tren naik yang lambat dapat menjadi acuan bagi bullish, di mana pembelian di atas garis ini biasanya akan memicu aksi chasing, dengan target menciptakan level tertinggi baru. Sementara itu, bearish menunggu terobosan penting garis tren ini; jika terjadi, support di 151,00 akan menjadi target baru untuk posisi short.

Grafik 1 jam menunjukkan pola wedge ekspansi. Bullish mungkin akan mengincar posisi di sekitar lower band dan berusaha menembus ke atas; sementara bearish bersiap di dekat upper band, menunggu sinyal breakout atau langsung membuka posisi short saat mendekati batas atas. Garis merah pada grafik menunjukkan kisaran rata-rata volatilitas harian, yang dapat menjadi acuan risiko bagi trader.

Data non-pertanian dan gaji memicu volatilitas minggu ini

Minggu ini, pasar akan menghadapi serangkaian laporan ekonomi penting yang secara langsung mempengaruhi penetapan ulang ekspektasi basis poin.

Besok (13 Maret), data yang akan dirilis di AS meliputi laporan ketenagakerjaan ADP, PMI jasa ISM, dan data lowongan pekerjaan. Indikator ini membantu pasar menilai kesehatan pasar tenaga kerja AS secara nyata dan secara tidak langsung mempengaruhi penilaian Fed terhadap jumlah basis poin yang akan dipotong.

Pada hari Kamis (15 Maret), fokus pasar beralih ke Jepang, dengan data gaji Jepang yang akan diumumkan. Selain itu, data klaim pengangguran awal di AS juga akan dirilis. Data gaji Jepang memiliki pengaruh besar terhadap arah kebijakan BoJ dan kemungkinan akan mengubah persepsi pasar terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga sekitar 42 basis poin.

Hari Jumat (17 Maret) menjadi puncak minggu ini dengan rilis laporan ketenagakerjaan non-pertanian (NFP) di AS. Data ini adalah indikator paling langsung untuk menilai apakah Fed akan tetap menjalankan rencana penurunan suku bunga sebesar 62 basis poin sepanjang tahun. Data yang kuat akan mendukung dolar, sementara data yang lemah akan memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga.

Apa yang harus diperhatikan trader

Dalam konteks penyesuaian basis poin, trader perlu memantau secara bersamaan ekspektasi kebijakan kedua bank sentral. Jika ekspektasi penurunan suku bunga oleh Fed meningkat sementara ekspektasi kenaikan suku bunga oleh BoJ menurun, maka USDJPY kemungkinan besar akan terus tertekan, dan support di 154,50 akan menghadapi tekanan. Sebaliknya, data AS yang kuat atau data gaji Jepang yang lemah dapat mendorong pasangan ini mendekati 160,00.

Kalender ekonomi minggu ini akan menjadi momen penting untuk menilai kembali ekspektasi basis poin tersebut, sehingga para pelaku pasar harus siap untuk menyesuaikan posisi mereka dengan cepat.