Krisis subprime gaya 2008 bisa saja kembali! 😱📉

Sementara kebanyakan orang fokus pada perkembangan geopolitik yang tegang, gelembung kredit swasta sebesar $1.8T di AS mulai retak dari dalam sistem keuangan.
Baru-baru ini, BlackRock membatasi penebusan dari $26B HPS Corporate Lending Fund untuk menghindari penjualan aset paksa. Tak lama setelah itu, Blackstone dan Blue Owl menghadapi tekanan serupa, membekukan atau menjual aset untuk menjaga likuiditas.
Langkah-langkah ini mengungkap kelemahan struktural dari kredit swasta:
• Dana menjanjikan penebusan kuartalan tetapi memegang pinjaman swasta jangka panjang
• Ketika permintaan penebusan melonjak, manajer memiliki sedikit pilihan dan harus membekukan penarikan atau menjual aset
• Harga aset yang jatuh kemudian memicu lebih banyak penebusan, menciptakan siklus vicious
Semua ini mengingatkan kita pada kekacauan pasar tahun 2008.
Dalam beberapa kuartal ke depan, industri pinjaman langsung bisa menghadapi gelombang gagal bayar.
Underwriting yang longgar, eksposur yang sangat terkonsentrasi, dan perlindungan likuiditas yang tidak cukup semuanya menguji ketahanan pasar besar ini, saat krisis likuiditas sistemik secara diam-diam membangun.
Apakah Fed bahkan masih memiliki cukup alat untuk menghentikan keruntuhan sebesar $1.8T?👇