Pengangguran di AS Mendorong Kekuatan Dolar dan Menekan EUR/USD

Euro telah mengalami tekanan berkelanjutan terhadap Dolar AS dalam beberapa minggu pertama Januari, dengan parity EUR/USD memperpanjang penurunannya selama lima sesi berturut-turut. Penurunan mata uang Eropa ini secara langsung terkait dengan data pengangguran AS dan kekuatan baru yang ditunjukkan Greenback di pasar global. Dengan EUR/USD diperdagangkan di bawah 1.1662, kelemahan Euro mencerminkan optimisme yang dihasilkan oleh angka ketenagakerjaan terkait ekonomi AS.

Data Pengangguran Menopang Kekuatan Dolar

Departemen Tenaga Kerja AS merilis data campuran namun menenangkan tentang pasar tenaga kerja AS. Permohonan subsidi pengangguran awal mencapai 208.000 pada minggu yang berakhir 3 Januari, angka ini sedikit di bawah perkiraan (210.000), tetapi lebih tinggi dari data revisi sebelumnya sebesar 199.000. Perilaku moderat pengangguran ini memberi sinyal stabilitas ke pasar.

Rata-rata pergerakan empat minggu dari Permohonan Subsidi Pengangguran Awal menunjukkan perbaikan dengan turun menjadi 211.750 dari 219.000 minggu sebelumnya. Namun, Permohonan Subsidi Pengangguran Berkelanjutan meningkat menjadi 1,914 juta dari 1,858 juta, menunjukkan peningkatan bertahap jumlah orang yang tetap dalam program pengangguran. Dinamika ini mencerminkan pasar tenaga kerja yang tetap tangguh, meskipun mulai menunjukkan tanda-tanda pendinginan.

Pasar Tenaga Kerja AS: Antara Kekuatan dan Pendinginan

Selain data pengangguran, indikator tenaga kerja lain menggambarkan gambaran yang kompleks. Laporan ADP tentang gaji swasta menunjukkan kenaikan 41.000 pada Desember, di bawah perkiraan (47.000) tetapi jauh lebih baik dari penurunan 29.000 bulan sebelumnya. Sementara itu, laporan JOLTS tentang lowongan pekerjaan menunjukkan penurunan menjadi 7,146 juta pada November dari 7,449 juta, di bawah prediksi 7,6 juta.

Sebaliknya, Produktivitas Non-Agrikultur mengalami lonjakan signifikan, meningkat menjadi 4,9% di kuartal ketiga dari 3,3%, sementara Biaya Tenaga Kerja Per Unit turun 1,9% setelah sebelumnya naik 1%. Data ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS secara umum tetap sehat, meskipun mulai menunjukkan keretakan yang memperingatkan kemungkinan pendinginan bertahap.

Dolar Menguat dan Revisi Ekspektasi

Sebagai reaksi terhadap data ini, Dolar AS terus menguat, memperpanjang kenaikannya selama tiga hari berturut-turut. Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, berada di sekitar 98,88, mencapai level tertinggi sejak 10 Desember. Kekuatan relatif data ekonomi AS, meskipun ada tanda-tanda perlambatan, memungkinkan Dolar mempertahankan keunggulan kompetitifnya.

Federal Reserve dan Masa Depan Suku Bunga: Perspektif ke Depan

Garis besar kebijakan moneter AS mulai didefinisikan ulang dengan masuknya kepemimpinan baru di Federal Reserve. Gubernur Stephen Miran, yang masa jabatannya berakhir akhir Januari, menegaskan sikap dovish selama periode ini, menyatakan bahwa ia memperkirakan pemotongan suku bunga sekitar 150 basis poin selama 2026. Miran juga memperingatkan bahwa Fed sedang mengambil “risiko yang tidak perlu” terhadap pasar tenaga kerja dan berargumen bahwa kebijakan moneter masih “secara material di atas” tingkat netral.

Publikasi laporan Non-Farm Payrolls (NFP) yang dijadwalkan hari Jumat menjadi peristiwa penting. Para ekonom memperkirakan kenaikan 60.000 dalam jumlah pekerjaan, setelah kenaikan 64.000 bulan sebelumnya. Hasil ini kemungkinan besar akan memainkan peran kunci dalam ekspektasi jangka pendek terhadap langkah-langkah Federal Reserve, terutama mengingat pasar saat ini memperhitungkan sekitar dua kali pemotongan suku bunga tambahan tahun ini.

Interaksi antara data pengangguran, kekuatan Dolar, dan ketidakpastian terkait kebijakan Fed terus menentukan dinamika pasar valuta asing, dengan EUR/USD tetap di bawah tekanan seiring perkembangan dinamika ini.