Hegemoni CFTC Atas Pasar Prediksi: Mengapa Anggapan Naif Harus Diubah?

Jika Anda masih mempercayai bahwa Polymarket dan Kalshi hanya sekadar platform prediksi kasino digital, maka pemahaman Anda tentang pasar ini terlalu naif. Terbaru pada 17 Februari 2026, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi AS (CFTC) mengajukan klaim krusial ke Pengadilan Sirkuit Kesembilan: mereka memiliki “kewenangan pengaturan federal eksklusif” atas seluruh pasar prediksi. Keputusan ini menandai titik balik dalam cara pasar prediksi dipandang—dari zona abu-abu regulasi menuju sistem keuangan terstruktur di bawah payung federal.

Pergeseran Kewenangan: Kompetisi Yurisdiksi Federal Dimulai

Pasar prediksi telah melampaui skala “mainan kecil.” Pada 2025, volume trading pasar prediksi global mencapai lebih dari 60 miliar dolar—meningkat empat kali lipat dari 2024. Dengan kue pasar sebesar ini, berbagai pemain berkepentingan mulai bersaing memperebutkan kontrol.

Kompetisi ini melibatkan dua kubu yang saling bertentangan:

Otoritas lokal (Nevada, Massachusetts, dan negara bagian lainnya) mengklaim pasar prediksi adalah bentuk perjudian yang harus diawasi di tingkat negara bagian. Mereka menginginkan lisensi, pungutan pajak, dan batasan usia yang sesuai regulasi lokal.

CFTC (otoritas federal) berpandangan berbeda: mereka mendefinisikan setiap kontrak prediksi sebagai “swap” atau “derivatif komoditi,” yang jatuh sepenuhnya dalam yurisdiksi federal berdasarkan Commodity Exchange Act (CEA) 1936. Dalam interpretasi ini, pemerintah negara bagian tidak memiliki otoritas untuk mengatur pasar ini.

Ketua CFTC Michael Selig baru-baru ini menyatakan dalam Wall Street Journal bahwa “CFTC tidak akan membiarkan pemerintah daerah merusak yurisdiksi eksklusif federal atas pasar ini”—pernyataan yang mengindikasikan eskalasi konflik regulasi akan terus berlanjut.

Kerangka Hukum Baru: Mengapa Naif Membedakan Prediksi Sebagai Perjudian

Banyak pemula crypto masih bingung mengapa regulasi pasar prediksi begitu penting. Jawabannya terletak pada bagaimana satu keputusan hukum dapat mengubah status legal sebuah produk.

Jika pasar prediksi diklasifikasikan sebagai “perjudian,” maka setiap negara bagian memiliki otoritas sendiri untuk mengaturnya—menciptakan patchwork regulasi yang berantakan. Anda mungkin bisa berdagang di New York namun menghadapi larangan di California. Namun, jika CFTC berhasil menerapkan “hak pengawasan eksklusif,” pasar prediksi resmi beralih status menjadi “instrumen keuangan terstruktur federal.” Ketika CFTC memberikan persetujuan, semua 50 negara bagian harus memberikan lampu hijau serentak.

Senjata hukum CFTC adalah interpretasi CEA: setiap prediksi—apakah tentang hasil pemilu, pemenang Super Bowl, atau gerakan harga aset—bukan tiket lotere melainkan kontrak derivatif. Kontrak derivatif berada dalam domain federal, bukan lokal. Logika ini secara fundamental mengubah kategori pasar prediksi dari industri hiburan/perjudian menuju infrastruktur keuangan tingkat tinggi.

Preseden Hukum: Kalshi vs Polymarket dalam Arena Regulasi

Untuk memahami arah masa depan, kita perlu menganalisis dua platform yang menjadi barometer tren industri ini.

Kalshi, yang secara konsisten mematuhi jalur regulasi, pada September 2024 memenangkan keputusan Pengadilan Distrik Washington DC. Hakim memutuskan bahwa pembatasan CFTC terhadap kontrak pemilihan Kalshi “melampaui kewenangan.” Keputusan ini membuka peluang bagi Kalshi untuk memperluas ke acara olahraga. Namun, perluasan ini memicu reaksi keras dari Nevada, yang merasa bisnis kasino tradisionalnya terancam. Ironisnya, posisi CFTC berubah drastis: dari penekan Kalshi menjadi pembela mereka melawan tuntutan negara bagian.

Polymarket, di sisi lain, mengambil pendekatan terdesentralisasi. Platform berbasis blockchain Polygon ini, meskipun pernah dikenai denda 1,4 juta dolar oleh CFTC pada 2022 dan ditarik dari pasar AS, tetap berkembang pesat di seluruh dunia melalui transparansi blockchain dan akses global tanpa batas. Pada pemilu 2024, Polymarket mencatat volume transaksi luar biasa.

Pembelajaran penting: CFTC kini mengejar hegemoni regulasi dengan alasan strategis—jika mereka tidak segera menormalisasi pasar prediksi dalam kerangka federal, ribuan trader akan pindah ke platform blockchain terdesentralisasi seperti Polymarket, di mana pemerintah federal kehilangan kapabilitas kontrol dan pengumpulan data.

Momentum Pertumbuhan 2026: Konvergensi Politik dan Teknologi

Tahun 2026 menandai konvergensi tiga faktor yang menciptakan “super cycle” untuk pasar prediksi:

Pergeseran Lanskap Politik: Pemerintahan AS baru, yang memiliki orientasi pro-kripto, menempatkan regulator seperti Michael Selig di posisi CFTC. Filosofi regulasi bergeser dari “kejar dan kriminalisasi” menuju “integrasikan dan normalisasi.”

Masuknya Pemain Mainstream: Truth Social, platform sosial milik Trump, merencanakan peluncuran pasar prediksi pada 2026. Langkah ini menandakan prediksi telah melampaui niche crypto dan menjadi mainstream finansial. Ketika pemain tradisional memasuki pasar, legitimasi regulasi menjadi prioritas.

Revolusi Teknologi Oracle: Pasar prediksi tidak lagi hanya produk biner “ya atau tidak.” Dengan teknologi AI dan oracle real-time seperti Chainlink, kontrak prediksi berkembang menjadi instrumen finansial kompleks dengan settlement otomatis berbasis data terverifikasi.

Strategi Partisipasi: Infrastruktur dan Peluang Investasi

Bagi investor kripto yang ingin memanfaatkan pertumbuhan pasar prediksi, fokus harus berada pada dua lapisan infrastruktur.

Lapisan Blockchain Dasar: Polygon (POL) memiliki peran strategis sebagai chain utama untuk platform besar seperti Polymarket. Dengan harga saat ini $0.11 (turun 0.28% dalam 24 jam terakhir dengan volume $396.19K), POL menawarkan eksposur ke pertumbuhan ekosistem prediksi melalui utilitas infrastruktur fundamental. Ketika regulasi memposisikan pasar prediksi sebagai instrumen mainstream, volume transaksi di layer blockchain ini akan melonjak signifikan.

Lapisan Oracle dan Settlement: Chainlink (LINK), dengan harga $8.74 (turun 1.78% dalam 24 jam dengan volume $5.34M dan market cap $6.19B), adalah tulang punggung resolusi data akurat yang menggerakkan semua kontrak prediksi modern. Tanpa oracle yang andal, pasar prediksi tidak bisa beroperasi dengan kredibilitas tinggi yang dibutuhkan institusi keuangan.

Namun, investor harus waspada terhadap ancaman jangka pendek: selagi kompetisi yurisdiksi federal versus lokal masih berlangsung, beberapa platform mungkin mengalami tekanan regulasi mendadak di negara bagian tertentu. Strategi diversifikasi—menggunakan beberapa platform dan tidak memusatkan likuiditas di satu tempat—sangat disarankan.

Kesalahan Umum Pemula: Banyak yang masih memperlakukan pasar prediksi sebagai perjudian murni—membeli berdasarkan insting tanpa riset mendalam. Kesalahan ini fatal. Pemain profesional yang menguntungkan adalah mereka yang mendalami kebijakan regulasi, menganalisis flow data, dan memahami struktur kontrak. Pasar prediksi adalah mesin arbitrase informasi—hanya mereka yang memiliki informasi superior yang bertahan.

Kesimpulan: Landasan Baru untuk Pertumbuhan

Tindakan CFTC pada 2026 pada dasarnya melengkapi “puzzle kepatuhan akhir” bagi pasar prediksi. Ketika yurisdiksi federal ditetapkan dengan jelas, pasar prediksi berhenti beroperasi di zona abu-abu dan menjadi aset finansial yang diakui secara resmi di tingkat federal.

Perubahan ini membuka tiga kemungkinan masa depan: pertama, masifikasi pasar prediksi ke level audiens investor institusional; kedua, standardisasi produk prediksi yang menciptakan ekosistem yang lebih dalam; ketiga, integrasi pasar prediksi dengan sistem keuangan tradisional sebagai alat hedging dan price discovery yang sah.

Anggapan naif bahwa prediksi hanya “mainan kasino digital” harus dibuang. Ini adalah revolusi infrastruktur keuangan dalam prosesnya.