Jane Street: "Kẻ Kích Hoạt" Apakah Kejatuhan Terra Hanya Sekadar Patung Berhala Baru dalam Dunia Kripto?

Dalam pasar crypto, setiap kejatuhan besar selalu membutuhkan “tokoh antagonis”. Pada tahun 2022, setelah bencana Terraform Labs, komunitas menyalahkan “paus”, terhadap desain gagal stablecoin, terhadap model Ponzi yang disamarkan. Menuju tahun 2026, sebuah nama lain secara tak terduga terseret ke dalam badai: Jane Street.

Apakah ini adalah manipulasi yang disengaja – atau hanya cerita yang dibesar-besarkan di tengah pasar yang penuh keraguan? Apa yang Terjadi dengan Terra Tahun 2022? Pada Mei 2022, stablecoin TerraUSD (UST) kehilangan patokan 1 USD. Ketika UST kehilangan peg: Investor panik menjual panikLikuiditas menghilangSistem pembakaran – pencetakan antara UST dan LUNA memasuki “lingkaran setan” Hanya dalam beberapa hari: UST benar-benar runtuhLUNA hampir menjadi nolSekitar 40 miliar USD kapitalisasi hilang Efek domino menyebar ke seluruh pasar, berkontribusi pada musim dingin crypto yang berkepanjangan dan rangkaian kebangkrutan berikutnya – termasuk keruntuhan FTX dan hukuman penjara untuk Sam Bankman-Fried (yang pernah menjadi karyawan Jane Street). Apa Isi Gugatan Terhadap Jane Street? Pengelola likuidasi aset Terraform Labs mengajukan gugatan terhadap Jane Street dengan tuduhan perdagangan dalam (insider trading).

Menurut isi gugatan: Jane Street mungkin telah mengetahui sebelumnya bahwa Terraform diam-diam menarik likuiditas dari pool penting. Informasi ini diduga belum dipublikasikan saat itu. Segera setelah likuiditas ditarik, sebuah dompet yang diduga terkait dengan Jane Street menjual sejumlah besar UST dalam beberapa menit. Langkah penjualan besar ini mungkin telah berkontribusi memicu penurunan peg awal. Jika tuduhan ini terbukti, ini bisa menjadi salah satu kasus perdagangan dalam terbesar dalam sejarah crypto. Namun, pihak Jane Street membantah tuduhan tersebut. Jane Street – Kekuatan Diam di Wall Street

Saat ini, Jane Street: Mengelola lebih dari 10% total transaksi saham di Amerika UtaraPendapatan dari transaksi melebihi hedge fund terbesar di duniaBeroperasi di bawah model perusahaan perdagangan kuantitatif (quantitative trading firm) Karena bukan hedge fund tradisional, Jane Street tidak berkewajiban mengungkapkan strategi perdagangan secara rinci seperti banyak organisasi lain. Hal ini menjadikan mereka sebagai “kotak hitam” bagi publik. Dalam lingkungan crypto yang sangat sensitif terhadap transparansi, keberadaan organisasi perdagangan raksasa yang minim informasi ini mudah menimbulkan kecurigaan. Kisah “Dump Bitcoin Saat New York Dibuka” Selain gugatan, komunitas trader juga menyebarkan sebuah teori lain: Jane Street sering “menjual” Bitcoin segera setelah pasar New York dibuka. Faktanya, banyak trader mengamati bahwa harga Bitcoin cenderung melemah setelah sesi pembukaan pasar AS. Namun: Arus dana ETFAktivitas hedgingAlgoritma perdagangan otomatisRebalancing portofolio organisasi semua bisa menjelaskan sebagian besar fluktuasi ini. Hingga saat ini, belum ada bukti nyata yang membuktikan adanya perilaku manipulasi sistematis.

Masalah Lebih Besar: Transparansi dan Kekuasaan Pasar Terlepas dari hasil gugatan, peristiwa ini menimbulkan pertanyaan penting: Organisasi pembentuk pasar besar memiliki akses informasi apa sebelum dipublikasikan ke publik?Apakah DeFi benar-benar “desentralisasi” ketika likuiditas sangat bergantung pada organisasi tradisional?Bagaimana reaksi regulator jika terbukti adanya perdagangan dalam dalam crypto? Jika pengadilan menemukan pelanggaran, ini bisa menjadi tonggak hukum yang membentuk kembali hubungan antara keuangan tradisional dan ekosistem blockchain. Jika tidak, Jane Street mungkin hanyalah “korban” baru dari kejatuhan yang sudah mengandung risiko struktural sejak awal. Kesimpulan Saat ini, yang ada hanyalah: Tuduhan dari pihak penggugatPembantahan dari Jane StreetDan banyak spekulasi dari komunitas Crypto selalu beroperasi di antara batas inovasi dan kekacauan. Kasus ini bukan hanya tentang Terra atau Jane Street – tetapi adalah ujian besar terhadap transparansi, tanggung jawab, dan kekuasaan sejati dalam pasar yang dipromosikan sebagai “desentralisasi”. Akhirnya, kebenaran akan diputuskan di pengadilan. Sedangkan pasar? Masih dalam pengamatan.