Pengertian Menjual Kosong dan Risiko Terjebak: Perangkap Pasar yang Harus Diketahui Trader

Perdagangan pendek pernah menjadi alat yang efektif untuk lindung nilai risiko dan mendapatkan keuntungan dari penurunan harga, tetapi strategi ini menyembunyikan risiko fatal - short squeeze. Short squeeze mengacu pada fenomena di mana sejumlah besar posisi short terpaksa ditutup, yang menyebabkan kenaikan tajam dalam harga aset. Bagi banyak trader, ini adalah mimpi buruk di mana mereka dipaksa untuk mengakui kerugian dan kehilangan keuntungan. Artikel ini akan memberikan penjelasan mendalam tentang mekanisme kerja short squeeze, kondisi di mana hal itu terjadi, dan bagaimana menghindari risiko ini di pasar.

Apa itu short squeeze: “jebakan maut” untuk short seller

Pada intinya, short squeeze adalah mekanisme fluktuasi harga yang memperkuat sendiri. Ketika short seller memprediksi penurunan harga suatu aset, jika harga terus naik, kerugian di posisi short akan terus berkembang. Saat harga naik, short seller yang terjebak ini menghadapi dua nasib: dipaksa untuk menutup posisi mereka secara langsung oleh bursa atau broker (melalui stop-loss order atau mekanisme margin), atau dipaksa untuk menutup posisi mereka secara manual untuk menghindari kerugian yang lebih besar.

Ini adalah hal yang fatal tentang short squeeze - short seller harus membeli ketika mereka menutup posisi mereka. Ketika ribuan short membeli dan menutup posisi mereka pada saat yang sama, sejumlah besar pesanan beli akan memicu gelombang, menciptakan reaksi berantai lonjakan harga. Fenomena ini disertai dengan lonjakan volume perdagangan, peningkatan sementara permintaan di pasar, dan pengurangan penawaran relatif, yang mengakibatkan kenaikan harga yang gila.

Sebaliknya, long rolling, yang jarang terjadi, mengacu pada sejumlah besar posisi beli yang dikepung oleh serangkaian tekanan jual, menyebabkan harga turun tajam.

Cara memicu tekanan pendek: efek air terjun dari likuidasi paksa

Short squeeze tidak terjadi setiap saat dan di mana saja, itu membutuhkan kondisi pasar tertentu. Pertama, posisi short harus sangat banyak lebih dari panjang. Ketika sejumlah besar posisi short terakumulasi di pasar, short squeeze dipicu setelah ada peningkatan pesanan beli yang tiba-tiba.

Peningkatan pembelian yang tiba-tiba ini dapat berasal dari berbagai sumber: berita positif tak terduga yang mendorong harga naik, terobosan teknis dalam dukungan, investor besar secara aktif menarik, atau investor institusional memasuki pasar. Setelah harga mulai naik, pesanan stop-loss dipicu secara intensif, dan pesanan untuk menutup posisi mengikuti satu demi satu, menciptakan efek air terjun.

Di pasar dengan leverage tinggi, kekuatan short squeeze bahkan lebih menakutkan. Pasar derivatif Bitcoin adalah contoh utama – pedagang menggunakan leverage 10x, 20x, atau bahkan 100x untuk posisi short. Bahkan perubahan harga yang relatif kecil dapat menyebabkan sejumlah besar posisi dikunci atau dilikuidasi. Akibatnya, short squeeze dan long squeeze sering terjadi di pasar Bitcoin, dan setiap peristiwa short squeeze dapat menyebabkan kerugian modal miliaran dolar.

Beberapa trader tingkat lanjut secara aktif menunggu dan melihat potensi peluang short squeeze, mengakumulasi posisi long terlebih dahulu sebelum short squeeze terjadi, dan kemudian menjual tinggi ketika harga melonjak dengan cepat untuk mendapatkan keuntungan darinya. Risiko strategi “sniper short squeeze” ini juga sangat besar.

Saksi Sejarah: Bagaimana Short Squeeze Menghancurkan Short Seller

Short squeeze sering dipentaskan baik di pasar saham maupun pasar kripto. Saham Tesla (TSLA), salah satu saham yang paling banyak dipendekkan dalam sejarah, telah mengalami beberapa kenaikan tajam, meninggalkan penjual pendek yang tak terhitung jumlahnya dalam posisi yang sulit. Short seller ini sering melihat “arah pengembangan” dengan benar di awal (penilaian perusahaan memang dinilai terlalu tinggi), tetapi kalah karena kenaikan waktu dan harga yang keras.

Di pasar cryptocurrency, kasus yang paling terkenal adalah pergerakan Bitcoin dari awal 2019 hingga awal 2020. Pada awal 2019, setelah Bitcoin mengalami penurunan tajam, harga berulang kali berkonsolidasi dalam kisaran tertentu. Saat itu, sentimen pasar sangat pesimis, dengan sejumlah besar investor menempatkan posisi short untuk mengantisipasi kelanjutan tren turun. Namun, karena harga meroket di atas kisaran ini, tingkat harga ini belum diuji ulang untuk waktu yang lama.

Bencana short squeeze yang sebenarnya terjadi pada 12 Maret 2020 – “Kamis Hitam” pasar kripto. Bitcoin anjlok dari hampir $7.000 menjadi sekitar $3.700 hari itu, dan kemudian rebound dengan cepat. Sejumlah besar penutup pendek telah menyebabkan fluktuasi harga yang liar, dan pedagang yang tak terhitung jumlahnya telah kehilangan semua uang mereka. Insiden ini adalah bukti kekuatan destruktif dari short squeeze di pasar dengan leverage tinggi.

Prekursor tekanan pendek dan identifikasi risiko

Untuk menghindari terjebak oleh short squeeze, trader perlu belajar mengenali tanda-tanda short squeeze. Rasio long/short adalah alat penilaian praktis – ketika posisi short terlalu proporsional, risiko short squeeze meningkat secara signifikan. Beberapa platform, seperti Binance Futures, menawarkan kueri rasio panjang/pendek waktu nyata yang dapat membantu pedagang menilai sentimen pasar.

Selain itu, perhatikan sinyal-sinyal berikut:

• Sentimen bearish sangat ramai, dan pasar bearish
• Potensi hasil untuk shorting terlalu tinggi, menarik banyak peserta
• Sisi teknis menunjukkan tanda-tanda penembusan atau support mendekati
• Kabar baik yang tiba-tiba atau pergeseran ekonomi makro

Cara menghindari risiko sarung selimut berongga

Risiko short squeeze tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, tetapi dapat dikurangi dengan strategi manajemen risiko yang tepat.

Pertama, gunakan leverage dengan hemat. Leverage tinggi memperkuat pengembalian dan juga memperkuat risiko. Sebelum melakukan short, penting untuk sepenuhnya menilai toleransi risiko Anda dan tidak tergoda oleh potensi pengembalian tinggi. Banyak trader yang dihancurkan oleh short squeeze meninggal karena leverage yang berlebihan.

Kedua, tetapkan stop loss yang wajar. Stop loss tidak opsional, tetapi wajib. Tujuan menetapkan stop loss bukan untuk menghindari kerugian (yang merupakan bagian dari perdagangan), tetapi untuk mengendalikan kerugian dalam kisaran yang dapat diterima. Ketika posisi short mengalami kerugian, jauh lebih baik menghentikan kerugian tepat waktu daripada dipaksa untuk menutup posisi.

Ketiga, diversifikasi posisi. Jangan menaruh semua uang Anda ke dalam satu posisi short. Bahkan jika Anda bearish pada suatu aset, Anda harus membuka posisi secara berkelompok dan menetapkan stop loss pada harga yang berbeda untuk menghindari kehilangan semua uang Anda dalam satu tekanan singkat.

Keempat, terus belajar sentimen pasar. Periksa secara teratur rasio panjang/pendek, indikator sentimen media sosial, data posisi, dll., untuk melihat berapa banyak orang di pasar yang bearish seperti Anda. Ketika sentimen bearish terlalu ramai, risiko short squeeze terlihat.

Ringkasan singkat: Hanya dengan mengetahui risikonya kita dapat menghindari risiko

Arti short squeeze adalah bahwa sejumlah besar bears dipaksa untuk mengakui kerugian pada saat yang sama, mengakibatkan lonjakan harga. Di pasar dengan leverage tinggi, short squeeze dapat berfluktuasi liar dan dapat menyebabkan miliaran kerugian hanya dalam beberapa menit.

Sebelum memutuskan untuk terlibat dalam perdagangan pendek, penting untuk sepenuhnya memahami risiko short squeeze. Tidak semua “bearish” dapat berubah menjadi keuntungan, dan terkadang arah yang benar hilang, tetapi dikalahkan oleh kekerasan waktu dan harga. Sebelum membuka posisi short, tanyakan pada diri Anda tiga pertanyaan: Berapa banyak yang bisa saya kehilangan? Apakah saya memiliki mekanisme stop-loss? Apakah sentimen bearish saat ini di pasar terlalu ramai?

Hanya dengan memahami secara mendalam risiko short squeeze Anda dapat hidup lebih lama di pasar.