Strategi Perdagangan Arbitrase di Bursa Cryptocurrency: Inti, Metode, dan Penerapan

Arbitrase perdagangan merupakan pendekatan investasi di mana trader mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga dari aset yang sama di pasar atau instrumen perdagangan yang berbeda. Dalam industri kripto modern, arbitrase perdagangan telah menjadi salah satu strategi paling menarik untuk memperoleh pendapatan, terutama berkat pengembangan platform dan alat khusus.

Jenis utama arbitrase perdagangan meliputi tiga arah: arbitrase spot (pembelian dan penjualan di satu pasar), arbitrase berdasarkan selisih tingkat pendanaan (menggunakan perbedaan antara pasar spot dan pasar kontrak tanpa batas waktu), dan arbitrase kontrak berjangka (mengambil keuntungan dari perbedaan harga antara berbagai tanggal kontrak).

Mekanisme arbitrase perdagangan di platform kripto

Arbitrase perdagangan berfungsi sebagai alat perdagangan khusus yang memungkinkan peserta pasar memantau secara bersamaan dinamika harga dan likuiditas dari dua pasangan perdagangan, lalu secara cepat menempatkan order dalam arah yang berlawanan. Keuntungan utama pendekatan ini adalah kemampuan untuk merespons peluang pasar jangka pendek secara cepat tanpa penundaan yang biasanya terjadi dalam perdagangan berurutan.

Sistem ini menyediakan proses eksekusi order yang dioptimalkan dengan tingkat ketelitian yang tinggi. Trader mendapatkan akses ke satu layar di mana mereka dapat melihat gambaran lengkap pergerakan harga dan kedalaman buku order dari kedua posisi secara bersamaan. Ini memungkinkan meminimalkan slippage harga dan melakukan transaksi dengan keuntungan lebih baik.

Dua strategi utama: mendapatkan pendapatan dari pendanaan dan dari selisih harga

Strategi pertama arbitrase didasarkan pada penggunaan tingkat pendanaan. Ketika biaya kontrak tanpa batas waktu lebih tinggi daripada harga di pasar spot, selisih ini didanai melalui mekanisme pembayaran periodik antara posisi long dan short. Pada periode ini, trader dapat membeli aset di pasar spot, sekaligus membuka posisi short pada kontrak tanpa batas waktu dan mendapatkan pendapatan dari pembayaran tersebut. Ini disebut arbitrase positif. Jika pendanaan berjalan ke arah sebaliknya, strategi ini dibalik: menjual di pasar spot dan membuka posisi long pada kontrak.

Contoh: misalnya, kontrak tanpa batas waktu BTCUSDT memiliki tingkat pendanaan positif +0,01%. Dalam hal ini, posisi long membayar posisi short. Trader dapat secara bersamaan membeli 1 BTC di pasar spot dan membuka posisi short 1 BTC pada kontrak tanpa batas waktu. Jika harga BTC tidak berubah, trader akan memperoleh keuntungan hanya dari pembayaran pendanaan. Sementara itu, hedging melindungi posisi dari fluktuasi harga.

Strategi kedua berfokus pada penggunaan selisih harga (spread) antara berbagai platform atau instrumen perdagangan. Jika harga BTC di pasar spot lebih rendah daripada harga kontrak berjangka BTCUSDC, trader dapat membeli BTC di pasar spot dan sekaligus menjual kontrak berjangka. Saat kontrak berakhir, harga akan menyatu, dan trader merealisasikan keuntungan dari selisih tersebut. Strategi ini bekerja berdasarkan prinsip konvergensi: harga kontrak berjangka harus selalu menyatu dengan harga aset dasar saat kontrak jatuh tempo.

Pasangan perdagangan yang tersedia dan persyaratan untuk arbitrase

Instrumen arbitrase tersedia setelah aktivasi mode Akun Perdagangan Tunggal (APT) dengan cross-margin. Saat ini, platform mendukung tiga kombinasi pasangan perdagangan untuk arbitrase:

• Spot (USDT) dan kontrak USDT tanpa batas waktu
• Spot (USDC) dan kontrak USDC tanpa batas waktu
• Spot (USDC) dan kontrak berjangka USDC

Sistem memungkinkan penggunaan lebih dari 80 aset berbeda sebagai jaminan margin. Artinya, trader yang memegang, misalnya, 1 BTC yang dinilai sekitar 30.000 USDT, dapat menggunakannya sebagai margin untuk menempatkan posisi spot dan posisi kontrak tanpa batas waktu yang sama besar secara bersamaan. Fleksibilitas ini memungkinkan penggunaan modal yang lebih efisien.

Fungsi utama platform untuk melakukan arbitrase perdagangan

Platform menyediakan beberapa alat yang secara signifikan mempermudah arbitrase perdagangan:

Pemindaian peluang. Sistem secara otomatis memantau semua pasangan perdagangan yang tersedia dan memberi peringkat berdasarkan tingkat pendanaan atau spread. Trader dapat melihat dalam satu daftar pasangan mana yang saat ini menawarkan kondisi paling menguntungkan — baik tingkat pendanaan tertinggi untuk pendapatan pasif, maupun spread terbesar untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga.

Penempatan order simultan. Alih-alih menempatkan dua order secara berurutan (yang dapat menyebabkan eksekusi tidak lengkap atau slippage), trader dapat menempatkan keduanya sekaligus dengan jaminan jumlah kontrak yang dieksekusi di kedua arah tetap seimbang.

Sistem penyeimbangan ulang cerdas. Fungsi ini (aktif secara default) secara otomatis memeriksa setiap 2 detik berapa banyak order yang telah dieksekusi di setiap arah. Jika terjadi ketidakseimbangan, sistem secara otomatis menempatkan order pasar untuk menyamakan posisi. Misalnya, jika dari target 1 BTC di pasar spot terjual 0,5 BTC, dan di kontrak hanya 0,4 BTC, sistem akan menambahkan order pasar sebesar 0,1 BTC di kontrak. Otomatisasi ini berlangsung selama 24 jam, setelah itu order yang tidak terisi dibatalkan.

Penjaminan yang diperluas. Dengan lebih dari 80 aset yang disetujui sebagai jaminan, trader mendapatkan fleksibilitas lebih besar. Jika spread antara spot dan futures melebar, aset tersebut dapat digunakan sebagai margin untuk membuka posisi berlawanan, sehingga menghindari risiko likuidasi akibat fluktuasi harga aset dasar.

Penilaian risiko saat menggunakan arbitrase perdagangan

Meskipun arbitrase dianggap sebagai strategi yang kurang berisiko dibandingkan spekulasi langsung, tetap ada risiko tertentu yang harus dipahami.

Risiko eksekusi parsial. Jika order di satu arah dieksekusi sepenuhnya, tetapi di arah lain hanya sebagian, terjadi ketidakseimbangan posisi. Ini dapat menyebabkan risiko likuidasi karena satu sisi tidak tertutup. Untuk mengurangi risiko ini, disarankan mengaktifkan sistem penyeimbangan ulang cerdas.

Slippage saat penyeimbangan ulang. Ketika sistem secara otomatis menempatkan order pasar untuk menyamakan posisi, harga dapat menyimpang dari level awal yang diharapkan. Hal ini terutama terjadi saat likuiditas pasar rendah.

Pengelolaan posisi aktif tetap menjadi tanggung jawab trader. Alat ini membantu menempatkan order, tetapi tidak mengelola siklus hidup order secara otomatis. Trader harus memantau posisi, menutupnya tepat waktu, dan mengontrol tingkat margin agar terhindar dari likuidasi.

Kurangnya likuiditas. Dalam periode aktivitas perdagangan rendah, order dapat dieksekusi dengan lambat, yang dapat mengganggu keseimbangan posisi.

Panduan langkah demi langkah untuk menempatkan order dalam arbitrase perdagangan

Persiapan. Pastikan akun Anda telah diubah ke mode Akun Perdagangan Tunggal (APT) dengan cross-margin. Mode margin biasa tidak tersedia untuk arbitrase. Pergi ke pengaturan margin dan aktifkan APT.

Pemilihan pasangan perdagangan. Di halaman utama instrumen perdagangan, temukan dan buka bagian “Arbitrase”. Sistem akan menampilkan daftar semua pasangan perdagangan yang tersedia, diurutkan berdasarkan tingkat pendanaan atau spread. Pilih pasangan sesuai strategi Anda: tingkat pendanaan tinggi untuk pendapatan pasif, atau spread besar untuk keuntungan aktif.

Penentuan arah. Pilih apakah Anda akan membuka posisi long atau short pada pasangan pertama. Setelah memilih, sistem secara otomatis akan menetapkan arah berlawanan untuk pasangan kedua. Jumlah aset di kedua arah selalu sama.

Jenis dan ukuran order. Tentukan apakah akan menggunakan order pasar (eksekusi langsung) atau limit (eksekusi pada harga tertentu). Saat memasukkan harga limit, di samping pasangan perdagangan akan muncul tingkat pendanaan atau spread saat ini, membantu memperkirakan potensi pendapatan. Masukkan ukuran order — cukup isi satu arah, dan sistem akan otomatis menerapkan ukuran yang sama untuk arah lainnya.

Aktivasi penyeimbangan ulang. Secara default, penyeimbangan ulang cerdas aktif. Meskipun fungsi ini dapat dimatikan, disarankan membiarkannya aktif agar sistem secara otomatis menyamakan ketidakseimbangan eksekusi di kedua arah.

Konfirmasi dan pemantauan. Tekan tombol “Kedua tahap” untuk menempatkan order secara bersamaan di kedua pasar. Setelah konfirmasi, pindah ke bagian “Aktif” untuk memantau proses eksekusi. Setelah order sepenuhnya dieksekusi, pindah ke bagian “Riwayat” untuk melihat detail transaksi.

Pengelolaan posisi dan aset. Setelah order dieksekusi, aset spot akan muncul di bagian “Spot → Aset”, dan posisi kontrak akan muncul di “Tanpa Batas / Berjangka → Posisi”. Keuntungan dari pendanaan dapat dicek di log transaksi akun APT Anda.

Rumus perhitungan dan metrik untuk menilai keuntungan

Agar dapat membuat keputusan yang tepat untuk memulai arbitrase, trader harus mampu menghitung indikator utama:

Spread (nilai absolut) = Harga terakhir transaksi dari penjual – Harga terakhir transaksi dari pembeli

Spread relatif (persentase) = (Harga terakhir transaksi dari penjual – Harga terakhir transaksi dari pembeli) ÷ Harga terakhir transaksi dari penjual

APR (Tingkat Persentase Tahunan) Pendanaan = Total tingkat pendanaan selama 3 hari ÷ 3 × 365 ÷ 2

Total tingkat pendanaan selama 3 hari = jumlah semua tingkat pendanaan dalam semua interval selama 72 jam terakhir

Tingkat spread tahunan = Spread relatif saat ini ÷ Durasi maksimum kontrak × 365 ÷ 2

Durasi maksimum = jumlah hari sampai jatuh tempo kontrak berjangka

Perhitungan ini membantu membandingkan berbagai peluang dan memilih opsi arbitrase yang paling menguntungkan.

Pertanyaan umum tentang arbitrase perdagangan

Kapan sebaiknya menempatkan order arbitrase?

Arbitrase efektif dalam situasi berikut:

• Ketika terdapat spread signifikan antar pasangan perdagangan, memungkinkan mengunci pendapatan dan melindungi dari slippage dalam perdagangan berurutan.
• Saat perlu melakukan volume besar atau pasar membutuhkan respons cepat, penempatan order simultan membantu mengelola biaya dan mengurangi pengaruh perubahan harga selama eksekusi.
• Saat menjalankan strategi multi-tahap yang kompleks atau menutup beberapa posisi sekaligus, arbitrase memastikan eksekusi yang sinkron di kedua pasar, mencegah kehilangan peluang.

Bisakah arbitrase digunakan untuk menutup posisi yang sudah ada?

Ya, alat ini mendukung baik pembukaan maupun penutupan posisi. Ini memungkinkan pengelolaan keluar dari posisi secara lebih halus dan sinkron.

Apakah arbitrase berlaku di sub-akun?

Ya, jika sub-akun diaktifkan dalam mode APT, ia mendapatkan akses penuh ke alat arbitrase.

Apakah arbitrase tersedia dalam mode demo?

Saat ini, alat ini tidak tersedia dalam mode demo, sehingga penggunaannya memerlukan akun nyata.

Berapa besar risiko likuidasi dalam arbitrase?

Risiko likuidasi terutama muncul jika order tidak dieksekusi sepenuhnya. Misalnya, jika satu sisi dieksekusi 70%, dan sisi lain hanya 50%, terjadi ketidakseimbangan posisi. Mengaktifkan sistem penyeimbangan ulang cerdas secara signifikan mengurangi risiko ini, karena sistem secara rutin memeriksa eksekusi dan secara otomatis menyamakan posisi dengan order pasar.

Mode margin apa yang diperlukan untuk arbitrase?

Arbitrase hanya berfungsi dalam mode cross-margin di Akun Perdagangan Tunggal. Mode margin lain tidak didukung.

Mengapa order tidak dieksekusi?

Kemungkinan terbesar adalah kurangnya margin bebas di APT untuk eksekusi order secara bersamaan dalam ukuran yang dibutuhkan. Periksa tingkat margin dan tingkatkan atau kurangi ukuran order sesuai kebutuhan.

Apa yang terjadi jika penyeimbangan ulang dimatikan?

Jika fungsi ini dimatikan, sistem tidak akan secara otomatis menyamakan eksekusi. Trader dianggap telah menentukan arah dan ukuran yang diinginkan, dan order akan berjalan secara independen sampai sepenuhnya dieksekusi atau dibatalkan.

Mengapa penyeimbangan ulang berhenti meskipun sebagian order belum terisi?

Fungsi penyeimbangan ulang cerdas hanya aktif selama 24 jam setelah order ditempatkan. Setelah periode ini, semua order yang belum terisi dibatalkan otomatis, dan strategi berhenti.

Di mana melihat posisi dan aset setelah eksekusi lengkap?

Setelah semua order selesai, strategi berakhir. Untuk melihat hasilnya:

• Riwayat order spot: bagian perdagangan “Spot → Riwayat”
• Riwayat order kontrak: bagian “Tanpa Batas / Berjangka → Riwayat”
• Posisi kontrak saat ini: “Posisi” di halaman perdagangan derivatif
• Aset spot dan pendapatan dari pendanaan: “Spot → Aset” dan log transaksi APT

Mengapa saat aktif penyeimbangan ulang masih ada ketidakseimbangan?

Ini bisa terjadi karena dua alasan utama: kekurangan jaminan margin atau kurangnya likuiditas di pasar, yang menghambat eksekusi order pasar penyeimbangan ulang secara tepat waktu.

Bagaimana pengaruh pembatalan order terhadap transaksi arbitrase?

Pengaruhnya tergantung pada status penyeimbangan ulang:

• Jika penyeimbangan aktif dan Anda membatalkan order di satu arah, sistem akan otomatis membatalkan order yang belum terisi di arah berlawanan dan menghentikan seluruh strategi.
• Jika penyeimbangan ulang dimatikan, order di kedua arah berjalan independen, dan pembatalan di satu arah tidak mempengaruhi yang lain sampai keduanya dieksekusi atau dibatalkan.

Arbitrase perdagangan adalah strategi yang kuat bagi trader yang ingin mendapatkan keuntungan dari ketidakefisienan pasar tanpa mengambil risiko arah langsung. Berkat alat otomatis dan parameter margin yang fleksibel, peserta pasar dapat mengubah perbedaan harga dan perbedaan tingkat pendanaan menjadi keuntungan yang terukur.