Mengapa Anda Memiliki Keunggulan Tunai Dibanding Warren Buffett di Pasar Saat Ini

Ketika Warren Buffett mengambil alih Berkshire Hathaway pada tahun 1964, sedikit yang bisa membayangkan perjalanan investasi yang akan datang. Selama enam dekade berikutnya, dia mengubah perusahaan menjadi kekuatan penghasil uang tunai, memberikan hasil yang akan membuat sebagian besar investor menangis karena iri. Namun ada sebuah ironi dalam kisah sukses legendaris ini: seperti yang diakui Buffett sendiri puluhan tahun lalu, ukuran cadangan kas dan basis modal Berkshire—yang sekarang melebihi 380 miliar dolar—telah menjadi batasan struktural terhadap hasil masa depan. Sementara itu, Anda sebagai investor skala kecil memiliki keunggulan bawaan yang bahkan Oracle of Omaha pun tidak dapat tiru.

Bagaimana Warren Membangun Pengembalian 5,5 Juta Persen—Dan Mengapa Dia Tidak Bisa Mengulanginya

Rekam jejak Berkshire Hathaway berbicara sendiri. Dari 1965 hingga 2024, perusahaan rata-rata menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 19,9%. Tapi ceritanya menjadi lebih menarik ketika Anda memeriksa distribusi keuntungan tersebut. Tahun-tahun yang benar-benar eksplosif—menghasilkan +77,8%, +80,5%, +129,3%, +102,5%, +93,7%, dan +84,6%—semuanya terjadi antara 1968 dan 1989, selama dekade-dekade pembentukan perusahaan ketika total modalnya hanyalah sebagian kecil dari ukuran saat ini.

Warren sendiri meramalkan perlambatan ini. Pada tahun 1994, dalam surat kepada pemegang saham, dia memperingatkan bahwa kinerja masa depan tidak akan mendekati hasil masa lalu. Alasannya sederhana: pertumbuhan majemuk secara matematis lebih mudah dicapai dengan dana awal yang lebih kecil. Seperti yang dia katakan dalam wawancara jujurnya pada tahun 1999, “Saya pikir saya bisa membuat Anda 50% per tahun dengan 1 juta dolar. Tidak, saya tahu saya bisa. Saya jamin itu.” Kesenjangan antara saat itu dan sekarang menggambarkan sebuah kebenaran mendasar tentang investasi: keberhasilan besar Warren secara ironis telah membelenggu kemampuannya untuk menghasilkan pengembalian besar di masa depan.

Kendala Sebenarnya: Skala dan Persyaratan Regulasi

Dua faktor struktural menjelaskan mengapa Warren menghadapi batasan yang tidak berlaku bagi investor individu seperti Anda.

Pertama, ada masalah skala. Bayangkan Berkshire menemukan saham kecil yang menjanjikan dan menginvestasikan 100 juta dolar, melihatnya tumbuh menjadi 1 miliar dolar. Keuntungan 900 juta dolar itu terdengar mengesankan sampai Anda ingat bahwa Berkshire memegang lebih dari 380 miliar dolar dalam kas. Untuk konglomerat sebesar itu, keuntungan sembilan digit hampir tidak berarti apa-apa. Untuk investor ritel dengan portofolio 50.000 dolar, keuntungan persentase yang sama dapat mengubah hidup.

Kedua, ada tantangan regulasi. Jika Berkshire mencoba mengakuisisi lebih dari 5% saham suara dari perusahaan kecil yang menjanjikan, itu akan memicu pengajuan Schedule 13D ke Securities and Exchange Commission. Pengungkapan wajib ini langsung memberi tahu pasar tentang minat Berkshire, menaikkan valuasi dan menghilangkan peluang tersebut. Investor individu tidak menghadapi batasan seperti itu. Anda dapat diam-diam membangun posisi di perusahaan yang tidak terlalu dikenal tanpa pengajuan regulasi atau pengungkapan publik.

Intinya, posisi Warren sebagai pengelola kas sebesar 380 miliar dolar secara paradoks membuatnya lebih sulit untuk mengalahkan hasil pasar daripada yang bisa Anda lakukan.

Solusi Pintar: Mengakses Saham Kecil Melalui Dana Biaya Rendah

Lalu bagaimana Anda bisa memanfaatkan keunggulan ini? Vanguard Small Cap Index Admiral Shares (NASDAQ MUTFUND: VSMAX) menawarkan jalur yang sederhana.

Dana ini mengikuti indeks yang sangat terdiversifikasi dari perusahaan kecil AS dan telah diam-diam mengungguli indeks acuan sejak diluncurkan pada tahun 2000, dengan pengembalian rata-rata tahunan sebesar 9,21%. Yang membuatnya istimewa adalah rasio biaya yang sangat rendah, hanya 0,05%—sehingga 95% lebih murah dibandingkan rata-rata rasio biaya 0,97% dari dana kecil sejenis. Efisiensi biaya ini langsung berarti lebih banyak hasil Anda tetap di kantong.

Kepemilikan dana ini menceritakan kisah menarik. Dengan 1.324 saham dalam portofolionya dan median kapitalisasi pasar sebesar 10 miliar dolar, dana ini menawarkan diversifikasi yang nyata. Rasio harga terhadap laba rata-rata berada di angka 20,8—diskon luar biasa sebesar 33% dibandingkan P/E indeks S&P 500 yang saat ini sebesar 28,5. Gap valuasi ini sangat menarik bagi investor yang berorientasi nilai dan percaya bahwa perusahaan kecil diperdagangkan dengan rasio yang lebih masuk akal dibandingkan saham mega-cap.

Mengapa Ini Semakin Penting dari Sebelumnya

Bukti historis sangat meyakinkan. Ketika Motley Fool’s Stock Advisor mengidentifikasi Netflix pada 17 Desember 2004, investasi sebesar 1.000 dolar saat itu akan tumbuh menjadi 450.256 dolar. Ketika mereka merekomendasikan Nvidia pada 15 April 2005, 1.000 dolar yang sama akan melonjak menjadi 1.171.666 dolar. Rekam jejak Stock Advisor menunjukkan pengembalian rata-rata 942% dibandingkan 196% dari S&P 500—hasil yang luar biasa.

Anda tidak perlu pengetahuan dalam dari Warren Buffett atau posisi kas Berkshire sebesar 380 miliar dolar untuk menghasilkan pengembalian yang unggul. Anda cukup memiliki eksposur ke perusahaan kecil sebelum mereka menjadi nama besar di masa depan—tepat keunggulan yang Anda miliki dan Warren tidak bisa manfaatkan karena skala dan batasan regulasi.

Bagi investor yang mencari pendekatan biaya rendah, terdiversifikasi, dan berbasis aturan untuk menangkap potensi kenaikan saham kecil, Vanguard Small Cap Index Admiral Shares adalah kendaraan yang menarik. Ia mendemokratisasi akses ke kelas aset yang secara struktural memberi keunggulan kepada investor individu dibandingkan bahkan investor terbesar sekalipun dalam sejarah.

Keunggulan ini bukan keberuntungan. Ini adalah matematika dan regulasi yang bekerja mendukung Anda.