Menyelami Nilai Buku: 5 Saham yang Underpriced dan Layak Dieksplorasi Bulan Februari Ini

Investasi nilai tidak perlu rumit, tetapi memang membutuhkan melihat melampaui metrik permukaan. Meskipun angka laba per saham dan tingkat pertumbuhan pendapatan memberikan gambaran sekilas yang berguna, menemukan peluang undervalued yang sesungguhnya menuntut pendekatan yang lebih komprehensif. Salah satu alat yang sering diabaikan tetapi sangat efektif dalam toolkit ini adalah rasio harga terhadap nilai buku—metrik sederhana yang dapat mengungkap saham yang diperdagangkan secara signifikan di bawah nilai intrinsiknya. Dikombinasikan dengan analisis fundamental yang ketat, pemeriksaan nilai buku membantu investor mengidentifikasi perusahaan di mana pasar mungkin telah salah menilai potensi mereka.

Februari ini menyajikan peluang menarik untuk meninjau lima saham yang diperdagangkan pada tingkat rasio harga terhadap nilai buku yang menarik sekaligus menunjukkan trajektori pertumbuhan yang kuat dan peringkat analis yang menguntungkan. Kandidat-kandidat ini—Invesco Ltd [IVZ], Harmony Biosciences [HRMY], Concentrix Corporation [CNXC], Patria Investments Limited [PAX], dan Global Payments Inc [GPN]—masing-masing memenuhi berbagai kriteria valuasi dan menunjukkan fundamental yang menarik untuk dipantau.

Melampaui Permukaan: Memahami Nilai Buku dalam Pemilihan Saham

Apa sebenarnya nilai buku, dan mengapa investor harus peduli? Anggap saja sebagai garis dasar teoretis—jumlah yang secara teoritis akan diterima pemegang saham jika sebuah perusahaan melikuidasi semua asetnya hari ini, melunasi semua kreditur, dan mendistribusikan sisa yang ada. Dari sudut pandang akuntansi, nilai buku sama dengan total aset dikurangi total kewajiban, meskipun aset tak berwujud biasanya perlu disesuaikan tergantung komposisi neraca perusahaan.

Rasio harga terhadap nilai buku, yang dihitung sebagai kapitalisasi pasar dibagi dengan nilai ekuitas buku, menciptakan perbandingan yang mengungkap. Ketika rasio P/B turun di bawah 1,0, saham diperdagangkan di bawah nilai akuntansi—secara teori merupakan diskon. Sebaliknya, rasio di atas 1,0 menunjukkan pasar membayar harga premi, meskipun ini tidak otomatis berarti overvalued. Saham yang diperdagangkan dua kali lipat nilai buku mungkin memang mendapatkan harga tersebut karena menghasilkan pengembalian yang superior dari asetnya atau menjadi target akuisisi.

Namun, nilai buku memiliki batasan penting. Ia bekerja sangat baik untuk industri yang berbasis aset berat seperti perbankan, asuransi, dan manufaktur di mana aset nyata mendominasi neraca. Untuk perusahaan yang berorientasi riset, jasa, atau yang memiliki leverage tinggi, nilai buku menjadi jauh kurang andal sebagai tolok ukur valuasi. Inilah sebabnya investor yang canggih menggabungkan analisis P/B dengan rasio harga terhadap laba, rasio harga terhadap penjualan, dan rasio PEG sebelum membuat keputusan investasi.

Mengapa Rasio Harga terhadap Nilai Buku yang Rendah Penting bagi Penggemar Nilai

Investor yang menyaring sekuritas yang undervalued biasanya mulai dengan memfilter perusahaan di mana rasio harga terhadap nilai buku di bawah median industri. Rasio buku yang rendah relatif terhadap rekan-rekan menunjukkan kemungkinan sementara kelemahan atau peluang nyata—membedakan keduanya membutuhkan analisis yang lebih mendalam.

Kriteria penyaringan yang digunakan untuk mengidentifikasi kandidat bulan ini mencakup beberapa filter: rasio P/B di bawah median industri, rasio harga terhadap penjualan yang juga di bawah rata-rata rekan, estimasi laba per saham ke depan yang didiskon relatif terhadap sektor, dan rasio PEG di bawah 1,0 (menunjukkan bahwa prospek pertumbuhan membenarkan valuasi). Semua kandidat mempertahankan harga saham di atas $5 dengan volume perdagangan rata-rata lebih dari 100.000 saham per hari, memastikan likuiditas yang wajar. Akhirnya, masing-masing mendapatkan peringkat Zacks #1 (Strong Buy) atau #2 (Buy), dikombinasikan dengan Skor Nilai A atau B—kombinasi yang secara historis mengidentifikasi peluang nilai paling menarik.

Lima Kandidat Menarik: Perusahaan dengan Fondasi Nilai Buku yang Kuat

Invesco Ltd (IVZ), berkantor pusat di Atlanta, beroperasi sebagai manajer investasi independen global yang menawarkan produk diversifikasi di pasar saham, pendapatan tetap, dan alternatif. Perusahaan ini mendapatkan peringkat Zacks #1 dan Skor Nilai B, dengan proyeksi pertumbuhan laba per saham selama tiga hingga lima tahun sebesar 20,9%. Tingkat pertumbuhan ini menunjukkan bahwa metrik nilai buku saat ini mungkin meremehkan potensi penghasilan di masa depan.

Harmony Biosciences (HRMY), berbasis di Plymouth Meeting, Pennsylvania, mengkhususkan diri dalam terapi untuk gangguan neurologis langka—posisi pasar yang terfokus dalam farmasi. HRMY memegang peringkat Zacks #1 dan Skor Nilai A yang elit. Perusahaan memproyeksikan pertumbuhan EPS tiga hingga lima tahun sebesar 27,11%, salah satu yang terkuat dalam kelompok yang disaring ini. Untuk perusahaan biotech, fundamental nilai buku yang kuat dikombinasikan dengan tingkat pertumbuhan tinggi sering menandakan kekuatan pipeline.

Concentrix Corporation (CNXC), beroperasi dari Newark, California, menyediakan layanan bisnis berbasis teknologi di bidang pengalaman pelanggan, operasi back-office, dan konsultasi khusus. CNXC saat ini memegang peringkat Zacks #2 dan Skor Nilai A, dengan proyeksi pertumbuhan EPS tiga hingga lima tahun sebesar 8,76%. Model layanan perusahaan ini berarti nilai buku nyata lebih diutamakan pada aset tak berwujud dan hubungan pelanggan—membuat konvergensi P/B yang rendah dan peringkat analis yang kuat menjadi sangat menarik.

Patria Investments Limited (PAX), berbasis di Grand Cayman, beroperasi sebagai manajer investasi pasar swasta terkemuka yang fokus pada Amerika Latin. Perusahaan mengelola modal melalui dana ekuitas swasta, pengembangan infrastruktur, co-investment, dan strategi real estate/kredit. PAX mendapatkan peringkat Zacks #1 dan Skor Nilai A, dengan proyeksi pertumbuhan EPS tiga hingga lima tahun sebesar 15,39%. Untuk manajer aset alternatif, metrik nilai buku memiliki arti khusus dalam mencerminkan nilai nyata dari aset yang dikelola.

Global Payments Inc (GPN), berkantor pusat di Atlanta, termasuk salah satu penyedia teknologi pembayaran dan perangkat lunak terkemuka di dunia, melayani merchant, institusi keuangan, dan konsumen secara global. GPN memegang peringkat Zacks #2 dengan Skor Nilai A, dengan proyeksi pertumbuhan EPS tiga hingga lima tahun sebesar 11,54%. Sebagai platform pembayaran berbasis perangkat lunak, pertimbangan nilai buku kurang penting dibandingkan keunggulan teknologi dan aliran pendapatan berulang—namun konvergensi rasio P/B yang rendah dengan prospek pertumbuhan yang kuat menunjukkan potensi upside yang berarti.

Kriteria Penyaringan: Bagaimana Saham-Saham Ini Memenuhi Syarat

Kelima perusahaan ini lolos dari penyaringan kuantitatif yang ketat yang dirancang untuk mengidentifikasi peluang nilai sejati. Masing-masing menunjukkan rasio P/B di bawah median industri—kriteria dasar untuk mengidentifikasi saham di mana nilai buku menunjukkan potensi diskon signifikan. Penyaringan pelengkap lainnya meliputi rasio harga terhadap penjualan di bawah rata-rata rekan, estimasi P/E ke depan yang lebih rendah dari sektor, dan rasio PEG yang menunjukkan bahwa pertumbuhan yang diproyeksikan membenarkan valuasi.

Sistem peringkat Zacks, yang secara signifikan mengungguli S&P 500 sejak tahun 2000 dengan kenaikan tahunan rata-rata sebesar 48,4%, 50,2%, dan 56,7% (tergantung strategi tertentu), memberikan filter kualitas tambahan. Saham yang diberi peringkat #1 atau #2 oleh Zacks secara historis mengungguli indeks yang lebih luas terlepas dari kondisi pasar. Ketika dikombinasikan dengan Skor Nilai A atau B—penilaian valuasi proprietary dari Zacks—kepemilikan ini mewakili persilangan antara keyakinan analis dan nilai fundamental.

Februari adalah waktu yang tepat untuk meninjau perusahaan di mana metrik nilai buku sejalan dengan potensi katalis jangka pendek dan ekspektasi pertumbuhan jangka panjang. Apakah saham-saham ini akhirnya memberikan keuntungan tergantung pada faktor di luar metrik valuasi tunggal, tetapi kombinasi rasio P/B yang rendah, pertumbuhan proyeksi yang kuat, dan sentimen analis yang positif layak dipertimbangkan secara serius oleh investor yang berorientasi nilai.