Pasar Kopi Menghadapi Tekanan Berkelanjutan Seiring Perubahan Prospek Pasokan dari Brasil dan Vietnam

Menurut analisis komoditas Barchart, pasar kopi global mengalami tekanan turun yang signifikan pada pertengahan Januari 2026, dengan kontrak berjangka arabica dan robusta keduanya ditutup lebih rendah secara tajam. Kopi arabica Maret (KCH26) turun 3,85%, sementara kopi robusta ICE Maret (RMH26) turun 1,58%, menandai level terendah selama 5,5 bulan untuk arabica dan level terendah selama 3,5 minggu untuk robusta. Penurunan ini mencerminkan interaksi kompleks antara ekspektasi pasokan, penyesuaian persediaan, dan prakiraan cuaca yang membentuk sentimen trader di seluruh sektor kopi.

Penurunan Harga Menunjukkan Kekhawatiran Pasar

Penurunan ganda pada kedua jenis kopi ini menandakan sentimen bearish yang meningkat meskipun fundamental pasokan mereka berbeda. Penurunan lebih tajam pada arabica menunjukkan kekhawatiran khusus tentang pasokan berlebih yang masuk ke pasar. Kelemahan bersamaan pada robusta—yang secara tradisional merupakan kontrak yang lebih stabil—mengindikasikan bahwa ketakutan akan kelebihan pasokan mempengaruhi seluruh kompleks kopi. Tekanan yang sinkron ini menegaskan adanya perubahan fundamental dalam ekspektasi pasar terkait ketersediaan kopi global.

Ledakan Produksi Brasil Membuat Tantangan

Brasil, yang menyumbang sekitar sepertiga dari produksi kopi global, muncul sebagai faktor bearish utama bagi harga. Pada Desember, Conab, badan perkiraan hasil panen pemerintah Brasil, secara signifikan menaikkan perkiraan produksinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, naik dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Revisi kenaikan yang besar ini menandakan panen yang sangat melimpah di depan, membanjiri pasar dengan pasokan tepat saat permintaan tetap lesu.

Namun, data ekspor terbaru menimbulkan kontra narasi terhadap cerita produksi ini. Cecafe melaporkan bahwa ekspor kopi hijau Brasil bulan Desember turun 18,4% menjadi 2,86 juta kantong, dengan pengiriman arabica turun 10% dari tahun ke tahun menjadi 2,6 juta kantong dan ekspor robusta anjlok 61% menjadi hanya 222.147 kantong. Penurunan tajam ekspor ini menunjukkan bahwa eksportir mungkin menahan pengiriman, mungkin mengantisipasi harga yang lebih baik atau menunggu panen selesai. Pada saat yang sama, curah hujan di Minas Gerais, wilayah utama kopi Brasil, tercatat 33,9 milimeter selama minggu yang berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata historis—menimbulkan pertanyaan apakah produksi melimpah yang diperkirakan akan terwujud sesuai harapan.

Lonjakan Ekspor Vietnam Menguasai Pasar Robusta

Posisi Vietnam sebagai produsen robusta terbesar di dunia memberikan pengaruh besar terhadap keputusan pasokannya. Ekspor kopi Vietnam tahun 2025 meningkat 17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta ton metrik, menurut Badan Statistik Nasional Vietnam, menunjukkan permintaan luar negeri yang kuat meskipun kekhawatiran kelebihan pasokan global. Proyeksi dari Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) memperkirakan bahwa produksi 2025/26 akan naik 6% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 juta ton metrik—atau 29,4 juta kantong—menandai level tertinggi selama empat tahun. Jika kondisi cuaca tetap menguntungkan, produksi bisa meningkat lagi sekitar 10% di atas proyeksi ini.

Lonjakan produksi yang diperkirakan ini sangat mempengaruhi harga robusta, karena trader memperhitungkan kemungkinan margin yang tetap ketat untuk kopi robusta yang dikonsumsi di pasar Eropa dan Asia. Kombinasi ekspor Vietnam yang kuat dan proyeksi pertumbuhan produksi ini menunjukkan daya tawar harga yang terbatas bagi produsen dan eksportir robusta.

Data Persediaan ICE Mengindikasikan Dinamika Pasar yang Beragam

Data persediaan memberikan sinyal yang bernuansa tentang ketatnya pasar sebenarnya di balik aksi harga bearish. Persediaan arabica yang dipantau ICE awalnya turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, menunjukkan kekurangan nyata. Namun, pada 14 Januari, persediaan ini kembali pulih ke 461.829 kantong—level tertinggi selama 2,5 bulan—menandakan pengisian kembali dan meredakan kekhawatiran pasokan segera. Demikian pula, persediaan robusta ICE menurun ke level terendah selama 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember, tetapi pulih ke 4.609 lot pada pertengahan Januari. Pola pemulihan persediaan ini menunjukkan bahwa meskipun kekurangan spot terjadi, pasar secara bertahap melakukan pengisian kembali stok, yang berkontribusi pada tekanan penurunan harga.

Gambaran Pasokan Global Semakin Rumit

Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) sebenarnya menurun 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menandakan pasokan yang terbatas di tahap ekspor. Namun, Layanan Pertanian Asing USDA (FAS) menggambarkan gambaran yang lebih ekspansif dalam laporannya bulan Desember. FAS memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong—peningkatan 2,0% dari tahun ke tahun—yang didorong terutama oleh lonjakan output robusta sebesar 10,9% menjadi 83,333 juta kantong, sementara produksi arabica justru menyusut 4,7% menjadi 95,515 juta kantong.

Sinyal yang bertentangan ini—pasokan ekspor yang ketat saat produksi masa depan mencapai rekor—menjelaskan kebingungan pasar dalam menentukan harga. Selain itu, FAS memperkirakan bahwa stok akhir tahun 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menunjukkan kondisi yang sedikit lebih ketat meskipun ada lonjakan produksi. Produksi Brasil tahun 2025/26 diperkirakan menurun 3,1% dari tahun ke tahun menjadi 63 juta kantong, sementara produksi Vietnam diperkirakan naik 6,2% menjadi level tertinggi selama empat tahun sebesar 30,8 juta kantong, mencerminkan pergeseran geografis produksi ke Asia Tenggara.

Prospek Pasar Masih Bersifat Kontroversial

Harga kopi saat ini mencerminkan ketegangan antara realitas pasokan jangka pendek dan ekspektasi produksi jangka panjang. Sementara analisis komoditas Barchart menunjukkan bahwa wilayah yang bergantung cuaca seperti Minas Gerais Brasil menghadapi ketidakpastian curah hujan, faktor penyeimbang termasuk kemampuan ekspor Vietnam yang meningkat dan proyeksi produksi global yang naik. Trader yang mengelola pasar kopi harus mempertimbangkan apakah level harga saat ini sudah cukup memperhitungkan kelimpahan produksi yang diantisipasi atau apakah gangguan pasokan masih dapat mendukung harga yang lebih tinggi. Dinamika fundamental ini memperlihatkan pertarungan antara proyeksi produksi jangka panjang yang optimis dan kekhawatiran persediaan jangka pendek yang terus-menerus, menciptakan pasar kopi yang sedang dalam transisi.