Di balik lonjakan 143% Sandisk: Ketika Permintaan Penyimpanan AI Bertemu Kelangkaan Memori

Sektor memori semikonduktor mengalami salah satu lonjakan paling eksplosif dalam sejarah terbaru, dengan Sandisk memimpin pergerakan tersebut. Harga saham perusahaan ini naik lebih dari 140% dalam satu bulan, didorong oleh kombinasi faktor: permintaan yang melonjak untuk infrastruktur AI, kekurangan pasokan kritis dalam memori NAND flash, dan kenaikan harga komponen secara dramatis di seluruh industri. Ini bukan sekadar reli spekulatif—melainkan mencerminkan perubahan fundamental dalam cara dunia perlu menyimpan dan memproses data AI.

Katalisator Penyimpanan AI dan Kekurangan Pasokan Memori

Kenaikan ini dimulai dengan pengamatan tajam dari pimpinan Nvidia. Dalam panggilan pendapatan, CEO Jensen Huang menyoroti penyimpanan AI sebagai “pasar yang sama sekali belum terpenuhi” dengan potensi menjadi sektor penyimpanan data terbesar di dunia. Komentar tersebut menggema di seluruh rantai pasokan, saat para investor menyadari bahwa kapasitas memori dan infrastruktur saat ini sama sekali belum cukup untuk gelombang penerapan kecerdasan buatan yang akan datang.

Pada saat yang sama, analis industri memperingatkan dinamika pasokan yang kritis. TrendForce melaporkan bahwa harga kontrak NAND flash diperkirakan akan naik 33% hingga 38% dalam kuartal berikutnya saja. Ini bukan prediksi abstrak—melainkan menunjukkan kekuatan harga nyata di pasar di mana pasokan tidak mampu mengikuti permintaan. Intel dan Apple keduanya mengakui tekanan biaya memori ini selama presentasi pendapatan mereka masing-masing, mengonfirmasi bahwa kekurangan ini nyata dan meluas.

Rantai Reaksi: Dari Panggilan Analis Hingga Pendapatan Rekor

Harga saham Sandisk mengalami hari paling dramatis pada 6 Januari, merespons komentar Nvidia yang dikombinasikan dengan proyeksi harga TrendForce. Beberapa hari kemudian, bank investasi Nomura merilis riset yang menunjukkan bahwa Sandisk akan secara efektif menggandakan harga produk SSD NAND 3D berkapasitas tinggi untuk kuartal ini. Ini memicu gelombang peningkatan rekomendasi analis saat Wall Street menyesuaikan ekspektasi pendapatannya.

Perusahaan mengonfirmasi optimisme ini saat melaporkan hasil kuartal kedua. Pendapatan melonjak 31% secara berurutan dan 61% dari tahun ke tahun, mencapai $3,03 miliar—jauh di atas perkiraan konsensus sebesar $2,69 miliar. Tetapi inti cerita terletak pada laba bersih: laba per saham yang disesuaikan melonjak menjadi $6,20 dari hanya $1,23 setahun sebelumnya, peningkatan lima kali lipat yang didorong oleh kombinasi volume yang lebih tinggi dan harga yang secara dramatis meningkat. Margin kotor yang disesuaikan perusahaan meningkat dari 32,5% menjadi 51,1%, sebuah demonstrasi luar biasa dari leverage harga dalam pasar yang terbatas pasokannya.

CEO David Goeckeler menekankan bahwa produk mereka memainkan “peran penting dalam mendukung AI,” menandakan kepercayaan manajemen terhadap keberlanjutan tren ini.

Panduan Ke Depan dan Implikasi Pasar

Memandang ke depan, Sandisk memberikan panduan kuartal ketiga yang memproyeksikan langkah kenaikan yang signifikan lagi: pendapatan antara $4,4 miliar dan $4,8 miliar dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar $12 hingga $14—secara efektif menggandakan dari level kuartal kedua. Panduan ini mengasumsikan kekuatan harga yang berkelanjutan dan ketatnya pasokan di pasar memori.

Lonjakan 143% bulanan ini mencerminkan kepercayaan pasar bahwa siklus memori ini bisa bertahan selama beberapa kuartal. Berbeda dengan beberapa siklus chip sebelumnya yang berbalik dengan cepat, permintaan struktural dari peluncuran infrastruktur AI di seluruh industri teknologi tampaknya tahan lama. Selama produsen tidak mampu memenuhi permintaan dan harga tetap tinggi, valuasi perusahaan memori bisa mendapatkan dukungan tambahan. Kuartal-kuartal mendatang akan menentukan apakah ini merupakan penyeimbangan pasar yang berkelanjutan atau puncak siklus yang lebih tradisional.