Laporan Lapangan Kerja Februari Menunjukkan Perlambatan Perekrutan Meskipun Jumlah Lowongan di Sektor Utama Meningkat

Pasar tenaga kerja mengirimkan sinyal yang campur aduk. Sementara pasar saham mencerna laporan laba kuartalan dan data ketenagakerjaan terbaru pada hari Rabu, 4 Februari, muncul ketidaksesuaian yang menarik: lowongan pekerjaan perusahaan tetap meningkat di industri tertentu meskipun perekrutan aktual mengalami hambatan. Laporan ADP mengungkapkan bahwa penggajian sektor swasta hanya bertambah sebanyak 22.000 pada Januari—kurang dari setengah yang diperkirakan oleh para ekonom. Namun, gambaran tentang kesulitan ketenagakerjaan ini sangat kontras dengan keberlanjutan lowongan pekerjaan, terutama di bidang kesehatan, jasa keuangan, dan konstruksi, menggambarkan pasar di mana lowongan tetap ada meskipun momentum perekrutan melemah.

Respon pasar secara langsung mencerminkan kompleksitas ini. Perdagangan pra-pembukaan menunjukkan Russell 2000 naik 12 poin sementara Nasdaq yang berat di sektor teknologi mundur 66 poin, Dow naik 142 poin, dan S&P 500 naik 10 poin—perbedaan yang mencolok yang menegaskan ketidakpastian investor tentang di mana pertumbuhan sebenarnya akan terwujud.

Pertumbuhan Penggajian Swasta Tidak Memenuhi Harapan; Sektor Jasa Mendorong Kenaikan Moderat

Laporan ketenagakerjaan bulanan dari Automated Data Processing menyampaikan kabar mengecewakan bagi para optimis pasar tenaga kerja. Penambahan pekerjaan Januari hanya sebanyak 22.000 posisi baru—penurunan tajam dari revisi turun menjadi 37.000 yang dilaporkan pada Desember. Ini menandai bulan berturut-turut pertumbuhan pekerjaan sektor swasta sejak musim semi 2025, tetapi besarnya menunjukkan momentum yang rapuh.

Komposisi perekrutan menyampaikan cerita penting. Pekerjaan di sektor jasa menyumbang hampir seluruh kenaikan dengan 21.000 posisi baru, sementara industri penghasil barang hanya menambah 1.000 posisi. Dalam sektor jasa, kesehatan memimpin dengan 74.000 posisi baru, diikuti oleh 14.000 di jasa keuangan dan 9.000 di konstruksi. Lowongan di bidang kesehatan ini mencerminkan permintaan yang berkelanjutan karena demografi yang menua dan perluasan layanan medis.

Namun, tanda-tanda mengkhawatirkan muncul di tempat lain. Jasa Profesional dan Bisnis memangkas 57.000 pekerjaan—pengurangan yang signifikan—sementara manufaktur tidak mencatat bulan positif ADP sejak awal 2024. Perbedaan ini antara peluang yang meningkat di beberapa sektor dan pengurangan pekerjaan di sektor lain menjelaskan mengapa lowongan tetap ada meskipun perekrutan melemah.

Kepala Ekonom ADP Nela Richardson memberikan penilaian jujur selama penampilan media pagi hari: “Perekrutan mengikuti konsumen, bukan teknologi.” Pengamatan ini menyentuh inti dari ketidaksesuaian yang lebih luas. Meski booming investasi AI yang telah menghidupkan pasar saham selama beberapa tahun terakhir, pasar tenaga kerja sektor swasta belum melihat penciptaan lapangan kerja yang sepadan. Pembangunan pusat data mungkin akhirnya mendorong kenaikan pekerjaan, tetapi bukti masih tipis. Skenario jangka panjang yang mengkhawatirkan—bahwa kecerdasan buatan akan menggantikan pekerja di berbagai industri—masih bersifat spekulatif.

Menambah kekhawatiran tentang kualitas pekerjaan, ADP merilis penyesuaian “true-up” penting terhadap metodologinya. Angka revisi menunjukkan bahwa selama 2025 terjadi 212.000 pengurangan perekrutan sektor swasta dibandingkan laporan sebelumnya. Revisi ini berarti tahun tersebut hanya menambah 398.000 pekerjaan sektor swasta secara total, turun tajam dari 771.000 di 2024. Bagi investor yang memantau kesehatan pasar tenaga kerja, revisi penurunan ini adalah data penting—meskipun ini adalah kabar yang tidak diinginkan.

Penutupan sebagian pemerintah saat ini menunda laporan non-pertanian dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS yang dijadwalkan hari Jumat. Pasar sebelumnya memperkirakan adanya 60.000 pekerjaan baru dalam laporan tersebut, dengan tingkat pengangguran tetap di 4,4%.

Saham Farmasi dan Energi Mengangkat Sentimen Berkat Hasil Kuartalan yang Kuat

Laba kuartal keempat memberikan sedikit optimisme sebagai penyeimbang. Beberapa perusahaan farmasi besar melaporkan hasil yang melebihi ekspektasi, dimulai dari Eli Lilly & Co., yang mencatat laba sebesar $7,54 per saham—mengalahkan perkiraan sebesar 7,9%—dengan pendapatan sebesar $19,29 miliar, juga melampaui proyeksi sebesar 7,9%. Kekuatan perusahaan dalam pengobatan diabetes dan penurunan berat badan (Zepbound dan Mounjaro) menunjukkan momentum positif yang kuat di bidang terapeutik dengan pertumbuhan tinggi.

AbbVie melaporkan laba sebesar $2,71 per saham dibandingkan dengan konsensus $2,66, sebuah hasil yang tipis dan gagal mengesankan investor; sahamnya turun 3% meskipun ada kejutan positif. Novartis mencatat $2,03 per saham, mengalahkan ekspektasi sebesar empat sen, dan sahamnya merespons positif dengan kenaikan 1,6%. Kedua perusahaan ini mendapatkan peringkat Zacks Rank 3 (Tahan), mencerminkan posisi hati-hati dari para analis.

Melanjutkan performa kuatnya, Phillips 66 melampaui ekspektasi laba pagi ini dengan $2,47 per saham dibandingkan dengan perkiraan $2,11—dan membalikkan kerugian sebesar $0,15 per saham di kuartal tahun sebelumnya. Saham perusahaan pengilangan energi ini naik 1,3% berkat hasil yang mengesankan.

Implikasi Lebih Luas: Kesenjangan Pekerjaan dan Arah Pasar

Perbedaan antara kekuatan laba perusahaan di kuartal keempat dan kelemahan perekrutan sektor swasta menimbulkan pertanyaan mendasar: apakah bisnis lebih memprioritaskan profitabilitas dan otomatisasi daripada pertumbuhan lapangan kerja? Meski lowongan tetap ada di bidang kesehatan, konstruksi, dan jasa keuangan, pasar pekerjaan secara keseluruhan tetap terbatas. Kesenjangan peluang kerja ini menunjukkan bahwa kenaikan produktivitas yang cepat—mungkin didorong oleh teknologi—memungkinkan perusahaan meningkatkan laba tanpa perlu memperluas tenaga kerja secara proporsional.

Bagi investor, data hari ini memperkuat kenyataan kompleks: pasar saham dapat berkembang berkat profitabilitas perusahaan meskipun pasar tenaga kerja berjuang, dan lowongan pekerjaan tetap tinggi meskipun perekrutan secara umum melambat. Menghadapi lingkungan ini, penting untuk membedakan antara sektor di mana lowongan mencerminkan pertumbuhan nyata (seperti kesehatan dan konstruksi) versus sektor di mana posisi tidak terisi karena ketidakcocokan keterampilan atau disiplin dalam perekrutan.