Lomba Capex Multi-Miliar: Bagaimana Tesla, Meta, dan Nebius Membangun Masa Depan AI

Sektor teknologi sedang mengalami lonjakan pengeluaran modal (capex) yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan para pemimpin industri melakukan taruhan besar pada infrastruktur untuk mendominasi AI dan otonomi. Tesla, Meta Platforms, dan Nebius berada di garis depan percepatan pengeluaran modal ini, masing-masing menginvestasikan miliaran dolar untuk mendapatkan keunggulan kompetitif dalam kecerdasan buatan, sistem otonom, dan infrastruktur komputasi.

Taruhan Capex $20 Miliar Tesla pada AI dan Otonomi

Tesla berencana mengeluarkan belanja modal lebih dari $20 miliar pada tahun 2026—lonjakan dramatis dari sekitar $8,5 miliar pada tahun 2025 dan melampaui puncak sebelumnya sebesar $11,3 miliar pada tahun 2024. Perluasan capex ini menandakan pergeseran strategis Elon Musk dari manufaktur otomotif tradisional menuju kecerdasan buatan, robotika, dan teknologi mengemudi otonom.

Alokasi capex perusahaan akan mendanai enam proyek konstruksi utama: fasilitas produksi baterai (teknologi LFP), kendaraan otonom CyberCab, truk Semi, sebuah megafactory baru, operasi refinery, dan kapasitas produksi untuk robot humanoid Optimus. Selain infrastruktur fisik, Tesla juga berinvestasi besar dalam kemampuan komputasi AI—yang penting untuk memperluas teknologi mengemudi sendiri penuh, operasi robotaxi, dan sistem robotik.

Penempatan modal ini menunjukkan kepercayaan Tesla terhadap neraca keuangannya: perusahaan memegang hampir $44 miliar dalam kas dan setara kas, memberikan fleksibilitas keuangan yang substansial. Strategi capex yang agresif ini mencerminkan keyakinan manajemen bahwa pertumbuhan masa depan Tesla bergantung pada keunggulan teknologi, bukan hanya volume produksi.

Percepatan Capex yang Lebih Luas di Big Tech dan Infrastruktur AI

Perluasan capex Tesla mencerminkan tren industri yang lebih luas. Meta Platforms secara dramatis meningkatkan pengeluaran modalnya menjadi $115–$135 miliar untuk tahun 2026—lonjakan besar dari $72,2 miliar di 2025 dan lebih dari tiga kali lipat pengeluaran tahun 2024. Fokus capex Meta berpusat pada ekspansi pusat data, infrastruktur komputasi canggih, dan pendirian Meta Superintelligence Labs yang baru, memposisikan perusahaan untuk menangani beban kerja AI yang besar.

Perusahaan infrastruktur baru Nebius mengikuti strategi capex yang sama agresifnya, mengalokasikan $5 miliar untuk tahun 2025—peningkatan 150% dari panduan awal sebesar $2 miliar. Nebius bermaksud menggunakan dana ini untuk mengamankan sumber daya penting: kapasitas daya, tanah, lokasi khusus, dan perangkat keras GPU kelas atas. Percepatan capex yang cepat ini memungkinkan Nebius membangun pusat data dan menggelar infrastruktur GPU sesuai kecepatan yang dibutuhkan oleh ekspansi pasar AI.

Perlombaan capex ini mencerminkan realitas fundamental industri: kemajuan AI membutuhkan kekuatan komputasi dan sumber daya infrastruktur yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perusahaan yang mengamankan sumber daya ini lebih awal melalui pengeluaran modal agresif mendapatkan keunggulan struktural dalam pelatihan model, kemampuan inferensi, dan penyebaran layanan.

Makna Gelombang Capex Ini bagi Investor

Dari perspektif valuasi, Tesla diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan (P/S) ke depan sebesar 15,38, yang tinggi dibandingkan dengan kelompok industri sejenis dan rata-rata lima tahun terakhirnya. Peringkat Zacks Tesla berada di posisi #4 (Jual), menunjukkan potensi kenaikan terbatas dalam jangka pendek meskipun ada investasi capex strategis.

Namun, tren capex yang lebih luas menegaskan pergeseran pasar yang penting: infrastruktur dan kapasitas komputasi menjadi medan perang kompetitif baru. Perusahaan yang mengamankan sumber daya ini melalui pengeluaran modal agresif—seperti yang dilakukan Tesla, Meta, dan Nebius—menempatkan diri mereka untuk potensi penciptaan nilai jangka panjang saat AI dan sistem otonom berkembang dari fase eksperimental menjadi fase yang menghasilkan pendapatan.

Lomba capex ini mengubah ekonomi sektor teknologi, di mana pengeluaran modal kini menjadi indikator utama perusahaan mana yang serius bersaing di era AI.