Harga Gas Alam Melonjak karena Cuaca Dingin yang Berkepanjangan Membatasi Pasokan

Cuaca dingin yang menggigit AS telah memicu reli tajam harga gas alam, dengan kontrak gas alam Nymex Maret (NGH26) ditutup naik 0,436 poin (+11,13%) saat kondisi Arktik terus membentuk ulang pasar energi. Lonjakan ini memperpanjang reli yang mencengangkan yang dimulai pada akhir Januari, ketika harga naik lebih dari 120% dan mencapai level tertinggi dalam 3 tahun, didorong oleh gelombang dingin yang luar biasa parah yang melanda seluruh negeri. Trajektori ini mencerminkan pasar yang berada di bawah tekanan dari berbagai sudut—gangguan produksi, lonjakan permintaan pemanasan, dan penyusutan cadangan penyimpanan semuanya bersatu di bawah beban suhu beku yang terus-menerus.

Gelombang Dingin Arktik Mengganggu Produksi di Seluruh AS

Kondisi Arktik yang melanda Midwest Utara, Mid-Atlantic, dan Timur Laut telah menciptakan tantangan operasional yang signifikan bagi produsen gas alam. Pembekuan sumur gas mengganggu produksi di Texas dan wilayah kunci lainnya, memaksa sekitar 50 miliar kaki kubik gas alam offline selama puncak pembekuan. Kehilangan produksi ini mewakili sekitar 15% dari total output gas alam AS—sebuah kendala material yang tetap ada meskipun sebagian kapasitas perlahan kembali online.

Data produksi terbaru mengungkapkan ketatnya situasi. Produksi gas kering AS di negara bagian lower-48 mencapai 110,0 bcf/hari menurut Bloomberg NEF, meningkat 3,4% dari tahun ke tahun. Namun, pertumbuhan marginal ini menyembunyikan tekanan struktural dari gangguan produksi yang terkait dengan peristiwa cuaca dingin. Commodity Weather Group memproyeksikan bahwa suhu di bawah normal akan bertahan hingga awal Februari di wilayah-wilayah utama penghasil dan pengguna, menunjukkan bahwa tantangan operasional tambahan mungkin muncul.

Permintaan Melonjak di Tengah Suhu Membeku Menguras Cadangan

Cuaca dingin secara bersamaan meningkatkan permintaan secara drastis. Permintaan gas di negara bagian lower-48 melonjak menjadi 128,7 bcf/hari—peningkatan mencengangkan sebesar 38,4% dari tahun ke tahun—karena rumah tangga dan bisnis meningkatkan konsumsi pemanasan untuk melawan kondisi Arktik. Ledakan permintaan ini mempercepat pengosongan cadangan.

Laporan inventaris mingguan EIA terbaru menunjukkan cadangan gas alam turun sebesar 242 bcf selama minggu tersebut, melebihi konsensus pasar sebesar -238 bcf dan rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar -208 bcf. Meski penarikan besar-besaran, total inventaris tetap tinggi: per akhir Januari, tingkat cadangan 9,8% di atas level tahun lalu dan 5,3% di atas rata-rata musiman 5 tahun. Ini menunjukkan pasokan yang cukup tersedia, namun dinamika cuaca dingin saat ini menciptakan kekurangan jangka pendek dalam psikologi pasar.

Yang menarik, ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini melampaui batas AS. Cadangan gas di Eropa hanya terisi 43%, jauh di bawah rata-rata musiman 5 tahun sebesar 58% untuk waktu ini—menandakan bahwa pasar internasional juga menghadapi ketatnya pasokan di tengah tekanan cuaca dingin global.

Aktivitas Pengeboran Tetap Tinggi Meski Volatilitas Harga

Reli harga ini mendorong investasi berkelanjutan dalam infrastruktur pengeboran. Baker Hughes melaporkan bahwa rig pengeboran gas alam aktif di AS meningkat 3 unit menjadi 125 rig dalam minggu terakhir, mendekati puncak 2,25 tahun sebesar 130 rig yang tercatat pada November. Trajektori naik ini merupakan pembalikan dramatis dari titik terendah 4,5 tahun sebesar 94 rig yang berlaku pada September 2024—pengingat nyata bahwa keinginan industri untuk melakukan pengeboran meningkat seiring kenaikan harga komoditas.

Aktivitas ekspor LNG, sementara itu, menunjukkan sedikit penurunan. Aliran bersih ke terminal ekspor LNG AS mencapai 17,7 bcf/hari, turun 8,3% dari minggu sebelumnya, mencerminkan tekanan dari permintaan pemanasan domestik yang tinggi yang menyedot pasokan dari saluran ekspor.

Sebuah hambatan muncul dari sektor listrik: produksi listrik AS pada minggu yang berakhir akhir Januari turun 6,3% dari tahun ke tahun menjadi 91.131 gigawatt jam, sebuah penurunan yang dapat membatasi pembakaran gas di kompleks pembangkit listrik. Namun, kelemahan ini diimbangi oleh lonjakan 38,4% dalam permintaan pemanasan langsung, yang merupakan pendorong utama konsumsi gas alam selama peristiwa cuaca dingin.

Prospek: Cuaca Dingin dan Ekspektasi Pasar

Konfluensi dari gangguan pasokan, lonjakan permintaan pemanasan, dan penyusutan tingkat cadangan telah menciptakan latar belakang yang mendukung untuk harga gas alam. EIA baru-baru ini memangkas proyeksi produksi gas alam kering tahun 2026 menjadi 107,4 bcf/hari dari 109,11 bcf/hari—revisi penurunan yang modest yang mencerminkan kendala struktural yang sedang berlangsung dalam menambah pasokan baru.

Selama cuaca dingin terus berlangsung di wilayah-wilayah yang bergantung pada pemanasan, dinamika ini kemungkinan akan tetap bullish untuk harga gas alam. Risiko berbalik: jika suhu normal lebih cepat dari perkiraan atau cadangan Eropa pulih lebih cepat dari yang diperkirakan, reli ini bisa mengempis secepat ia menggelembung. Untuk saat ini, kondisi Arktik sedang mengendalikan pasar gas alam.