Cullen/Frost Menunjukkan Beberapa Tanda Positif dengan Laba Q4 yang Mengalahkan dan Kinerja Tahunan yang Kuat

Cullen/Frost Bankers, Inc. (CFR) menggambarkan gambaran yang menjanjikan bagi investor kuartal ini, dengan hasil yang menunjukkan momentum di berbagai lini bisnis. Perusahaan mencatat laba per saham yang disesuaikan sebesar $2,57 di kuartal keempat 2025, melampaui ekspektasi analis sebesar $2,47 per saham—sebuah tanda kekuatan operasional yang melampaui kinerja kuartalan. Laba per saham yang disesuaikan untuk tahun penuh 2025 mencapai $9,92, juga melebihi Estimasi Konsensus Zacks sebesar $9,84. Hasil ini menunjukkan bahwa Cullen/Frost menavigasi lanskap perbankan secara efektif, meskipun tekanan biaya tetap ada.

Keberhasilan kuartal ini didasarkan pada kenaikan laba secara luas. Pendapatan bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa mencapai $164,6 juta, meningkat 7,4% dari kuartal tahun sebelumnya, sementara laba bersih tahunan naik 11,5% menjadi $641,8 juta. Metode ini menunjukkan bahwa eksekusi manajemen berkontribusi pada penciptaan nilai nyata bagi pemegang saham.

Ekspansi Pendapatan & Sinyal Profitabilitas

Total pendapatan mencapai $603,4 juta untuk kuartal ini, melampaui estimasi konsensus Zacks sebesar 3% dan menunjukkan pertumbuhan signifikan dari periode tahun lalu yang sebesar $556,44 juta. Secara tahunan, Cullen/Frost menghasilkan pendapatan sebesar $2,32 miliar, mengalahkan konsensus sebesar $2,30 miliar—lagi-lagi menandakan kinerja perusahaan yang konsisten melebihi harapan.

Pertumbuhan pendapatan didukung oleh kenaikan yang kuat dalam pendapatan bunga bersih (NII). NII berdasarkan basis setara kena pajak naik 8,6% secara tahunan menjadi $471,2 juta, melampaui estimasi analis sebesar $457,3 juta. Lebih mengesankan lagi adalah ekspansi margin bunga bersih (NIM) sebesar 13 basis poin secara tahunan menjadi 3,66%, menunjukkan bahwa Cullen/Frost secara efektif mengelola spread pinjamannya meskipun ada tekanan kompetitif.

Pendapatan non-bunga juga memberikan kontribusi yang berarti, meningkat 7,6% secara tahunan menjadi $132,2 juta. Pertumbuhan ini didorong oleh peningkatan biaya kepercayaan dan pengelolaan investasi, biaya layanan yang lebih tinggi, dan peningkatan aktivitas perdagangan derivatif—tanda diversifikasi basis pendapatan yang mengurangi ketergantungan pada pinjaman tradisional.

Namun, tidak semua sinyal positif. Beban non-bunga melonjak 10,6% secara tahunan menjadi $371,7 juta, melebihi estimasi analis sebesar $359,2 juta. Peningkatan ini berasal dari gaji, upah, dan manfaat karyawan yang lebih tinggi, dengan beberapa item satu kali yang diakui selama kuartal ini. Meskipun adanya pengembalian dari penilaian asuransi FDIC memberikan sedikit offset, pertumbuhan biaya yang tinggi tetap menjadi tantangan utama yang dapat membatasi margin laba jangka pendek.

Pertumbuhan Pinjaman & Perbaikan Kualitas Kredit

Cullen/Frost menunjukkan momentum yang solid dalam bisnis pinjamannya. Total pinjaman mencapai $21,9 miliar di akhir kuartal, mewakili kenaikan sekuensial sebesar 2,1% dan melampaui estimasi analis sebesar $21,4 miliar. Deposito meningkat menjadi $43,3 miliar, naik hampir 1% secara sekuensial dan melebihi ekspektasi sebesar $41,9 miliar.

Kualitas kredit juga menunjukkan tanda-tanda yang menggembirakan. Perusahaan mencatat biaya kerugian kredit sebesar $11,2 juta dibandingkan $16,2 juta di kuartal tahun sebelumnya—peningkatan yang signifikan yang menunjukkan portofolio pinjaman tetap sehat. Penghapusan kredit bersih menurun menjadi $5,8 juta dari $14,0 juta setahun sebelumnya, menandakan tekanan kredit yang lebih rendah di seluruh basis peminjam. Cadangan kerugian kredit sebagai persentase dari total pinjaman berada di angka 1,29%, hampir tidak berubah dari 1,30% di kuartal tahun lalu, dan pinjaman non-aksesi menurun menjadi $70,5 juta dari $78,9 juta.

Metode kredit ini menggambarkan gambaran yang menenangkan, terutama penting mengingat ketidakpastian ekonomi yang dihadapi bank regional dalam beberapa tahun terakhir.

Posisi Modal yang Diperkuat

Neraca Cullen/Frost memperkuat kemampuannya untuk mengelola modal secara efektif. Rasio modal berbasis risiko Tier 1 ekuitas umum meningkat menjadi 14,06% dari 13,62% di kuartal tahun lalu—sebuah tanda bahwa perusahaan membangun kekuatan keuangan yang kokoh. Rasio modal berbasis risiko Tier 1 meningkat menjadi 14,50% dari 14,07%, sementara rasio modal berbasis risiko total naik menjadi 15,95% dari 15,53%. Rasio leverage juga membaik menjadi 8,80% dari 8,63%.

Metode profitabilitas mencerminkan posisi keuangan yang membaik. Pengembalian atas aset rata-rata mencapai 1,24%, naik dari 1,16% di kuartal tahun lalu, menunjukkan pemanfaatan aset yang lebih baik. Pengembalian atas ekuitas biasa rata-rata sebesar 15,66%, sedikit menurun dari 15,81% tetapi tetap pada tingkat yang kuat.

Tindakan Ramah Pemegang Saham Diumumkan

Cullen/Frost menegaskan komitmennya untuk mengembalikan modal kepada pemegang saham. Dewan mengumumkan dividen tunai kuartal pertama sebesar $1,00 per saham biasa, yang akan dibayarkan pada 13 Maret 2026, menandai sinyal positif lain dari kepercayaan manajemen. Pada kuartal keempat, perusahaan membeli kembali 653.913 saham senilai $80,7 juta, menyelesaikan otorisasi pembelian kembali saham sebesar $150 juta untuk 2025. Dewan kemudian menyetujui program pembelian kembali saham baru sebesar $300 juta untuk tahun mendatang, menandakan komitmen berkelanjutan terhadap pengembalian modal.

Apa Makna Sinyal Ini bagi Investor

Sinyal positif yang terkandung dalam hasil kuartal Cullen/Frost—hasil laba yang kuat, margin bunga bersih yang meningkat, pertumbuhan pinjaman dan deposito, serta rasio modal yang diperkuat—menggambarkan gambaran bank regional yang dikelola dengan baik dan berhasil menavigasi kondisi pasar saat ini. Ekspansi organik perusahaan di pasar Texas terus memberikan leverage pertumbuhan.

Namun, investor harus tetap waspada bahwa tingginya tingkat pengeluaran menjadi hambatan jangka pendek. Kenaikan 10,6% biaya non-bunga secara tahunan melebihi pertumbuhan pendapatan dan dapat menekan ekspansi profitabilitas sampai manajemen menunjukkan disiplin biaya.

Sebagai konteks, bank regional sejenis menunjukkan hasil yang beragam. Popular, Inc. (BPOP) mencatat laba per saham kuartal keempat sebesar $3,40, mengalahkan ekspektasi sebesar $3,02, sementara Hancock Whitney Corp. (HWC) melaporkan laba per saham sebesar $1,49, sedikit melebihi estimasi. Hasil ini menunjukkan bahwa eksekusi yang solid dalam lingkungan perbankan saat ini dapat dicapai oleh pemberi pinjaman regional yang memiliki posisi baik.

Cullen/Frost saat ini memiliki Peringkat Zacks #3 (Tahan), mencerminkan keseimbangan antara kekuatan laba dan tantangan operasional. Trajektori perusahaan kemungkinan akan bergantung pada kemampuannya untuk menahan pertumbuhan biaya sambil terus memanfaatkan permintaan pinjaman dan stabilitas deposito di pasar inti Texas.