Keluar Bitcoin Luke Gromen pada 2025: Mengapa Analis Makro Mengubah Penilaiannya tentang Urutan

Pada akhir November 2025, analis makro Luke Gromen membuat keputusan penting yang mengirim gelombang ke komunitas kripto: dia melepas sebagian besar kepemilikan Bitcoin-nya. Ini bukan berarti dia sepenuhnya meninggalkan posisi bullish jangka panjang—Luke Gromen tetap percaya pada potensi akhir Bitcoin—tetapi lebih kepada reposisi taktis berdasarkan kondisi makro yang berubah. Dalam video terakhirnya tahun 2025, dia memberikan penjelasan paling komprehensif tentang langkah ini, mengungkapkan proses berpikir yang jauh melampaui Bitcoin itu sendiri.

Narasi yang mendasari keputusan Luke Gromen menunjukkan sesuatu yang fundamental: lingkungan makro global sedang memasuki fase baru. Selama tiga dekade, sistem telah memberi imbalan pada aset keuangan, keuntungan Wall Street, dan pemilik aset, sementara mengerem kapasitas manufaktur, pekerja industri, dan ekonomi produktif. Tetapi saat ketegangan geopolitik meningkat dan keamanan rantai pasok menjadi prioritas utama, prioritas pemerintah pun bergeser. Kita sedang beralih dari dunia yang berorientasi “keuangan dulu” ke dunia di mana realisme geopolitik dan fondasi ekonomi nyata kembali penting.

Kesalahpahaman tentang Bitcoin dalam Deflasi

Luke Gromen sudah lama memandang Bitcoin sebagai “detektor likuiditas”—aset yang memberi sinyal saat pelonggaran sistem keuangan mulai mengencang. Teori ini terbukti cukup kuat melalui berbagai siklus pasar. Namun, kini dia mengakui adanya kesalahan kritis dalam kerangka awalnya: dia salah menilai perilaku Bitcoin dalam lingkungan deflasi.

Teori awalnya menganggap Bitcoin akan berfungsi sebagai aset cadangan netral selama deflasi. Realitas membuktikan sebaliknya. Ketika deflasi nyata tiba, Bitcoin tidak berperilaku seperti emas digital; melainkan, diperdagangkan seperti saham teknologi ber-beta tinggi—artinya, harganya jatuh keras saat pasar berputar menjauh dari aset risiko.

Untuk memahami mengapa, pertimbangkan struktur ekonomi global yang sangat leverage ini. Setiap aset dapat dipahami dalam kerangka “struktur modal”: saat likuiditas melimpah dan harga aset naik, lapisan ekuitas di dasar piramida modal berkinerja terbaik. Ketika deflasi melanda, lapisan ekuitas pertama kali dan paling keras terpukul. Inilah yang terjadi pada CDO dan CLO di 2008. Luke Gromen semakin yakin bahwa dalam sistem saat ini, Bitcoin secara tepat berada di posisi lapisan ekuitas ini—membuatnya rentan saat tekanan deflasi meningkat.

Bagaimana AI dan Robotika Menciptakan Deflasi Nyata

Namun, bukan hanya siklus deflasi standar yang mengubah penilaian Luke Gromen. Yang benar-benar memaksa peninjauan ulang adalah munculnya AI dan robotika sebagai kekuatan deflasi baru dengan tiga karakteristik khas:

Pertama, deflasi berasal dari efisiensi teknologi, bukan dari destruksi permintaan. Ini berbeda secara kualitatif dari resesi ekonomi tradisional. Kedua, teknologi ini sudah mempengaruhi pola ketenagakerjaan, terutama memberi tekanan besar pada pekerja muda. Ketiga, penyebarannya sangat cepat—lebih cepat dari respons pembuat kebijakan biasanya.

Ini menciptakan paradoks: dalam lingkungan ini, setiap kebijakan yang kurang dari “pencetakan uang tingkat nuklir” secara efektif bertindak sebagai pengencangan. Dan dalam lingkungan pengencangan, apa yang paling pertama tertekan? Lapisan ekuitas—yang merupakan posisi Bitcoin. Wawasan struktural ini menjadi alasan utama Luke Gromen mengurangi posisi Bitcoin-nya dan menjadi berhati-hati terhadap performa Bitcoin jangka pendek.

Penting untuk dicatat, dia tidak menolak kasus jangka panjang Bitcoin. Sebaliknya, dia percaya bahwa respons kebijakan yang akhirnya akan menguntungkan Bitcoin mungkin tidak akan datang secepat yang dia perkirakan sebelumnya. Bank sentral lebih lambat bereaksi daripada yang dia harapkan, dan dia tidak lagi percaya mereka akan berbalik secara cepat.

Kasus untuk Perak: Struktur di Atas Emosi

Jika kehati-hatian Luke Gromen terhadap Bitcoin bersifat taktis dan berbasis timing, preferensinya terhadap perak mencerminkan keyakinan struktural. Perak bukan posisi emosional, melainkan kenyataan pasokan-permintaan: permintaan industri terhadap perak terus meningkat, sementara pasokan hampir tidak memiliki kapasitas untuk berkembang cepat. Bahkan jika harga melonjak signifikan, produsen tidak bisa dengan cepat meningkatkan produksi untuk memenuhi permintaan—kecuali dunia memasuki resesi dalam.

Tapi inilah logika rekursifnya: jika kita benar-benar mengalami deflasi tingkat resesi, pembuat kebijakan akan dipaksa kembali ke siklus “krisis-penprintan uang” jauh lebih cepat daripada tekanan perlahan saat ini. Dari sudut pandang ini, logika perak lebih sederhana dan langsung daripada Bitcoin. Ia mendapatkan manfaat dari tekanan jangka pendek (kendala pasokan yang bertemu permintaan yang meningkat) dan pivot akhir (krisis nyata memaksa ekspansi moneter).

Gambaran Besar: Dari Keuangan Dulu ke Realpolitik

Apa yang ingin ditekankan Luke Gromen dalam pesan terakhirnya tahun 2025 melampaui alokasi aset. Perubahan yang lebih dalam yang dia amati adalah peradaban: dunia sedang menjauh dari paradigma keuangan dulu yang mendominasi 30 tahun terakhir.

Di era yang berorientasi keuangan ini, pasar obligasi menang, Wall Street menang, dan pemilik aset keuangan makmur—sementara kapasitas manufaktur, pekerja industri, dan produksi nyata tertekan. Sekarang, dengan kompetisi nasional yang semakin intens, keamanan rantai pasok yang menjadi prioritas utama, dan kapasitas industri diakui sebagai infrastruktur strategis, kebijakan pemerintah pun harus berubah.

Ini bukan menandai masa depan yang indah dengan suku bunga rendah dan dolar lemah. Sebaliknya, kemungkinan besar akan lebih kacau: lebih tidak stabil, lebih penuh gesekan, kurang elegan, tetapi juga lebih berakar pada kenyataan material. Ini adalah kembalinya realisme geopolitik sebagai prinsip pengorganisasian utama.

Urutan Penting: Mengetahui Kapan Harus Mundur

Inti pesan Luke Gromen adalah tentang urutan dan timing. Ya, dia tetap percaya bahwa deflasi akhirnya akan memicu krisis yang memaksa respons moneter besar-besaran. Ya, dia tetap menghormati signifikansi jangka panjang Bitcoin dan mempersiapkan titik balik tersebut. Tetapi pandangannya yang diperbarui adalah bahwa urutan ini akan berlangsung lebih lambat dari yang dia perkirakan sebelumnya.

Sebelum kebijakan benar-benar berbalik, sebelum “respons tingkat nuklir” terwujud, dia lebih memilih untuk mundur dari lapisan struktur modal yang paling rentan—tempat Bitcoin saat ini berada—dan menunggu harga mencerminkan realitas ekonomi secara lebih lengkap. Dia mungkin “menghitung terlalu rinci,” akui dia, dan bisa saja salah. Tapi ini adalah penilaian paling jujur yang dia miliki berdasarkan kondisi saat ini.

Ini menyentuh prinsip yang sering diabaikan dalam diskursus keuangan: investasi jangka panjang tidak memerlukan partisipasi pasar secara terus-menerus. Pemikiran jangka panjang yang sejati kadang berarti mengenali kapan harus mundur, mempertahankan keyakinan, dan menghindari terjebak dalam noise jangka pendek yang memaksa Anda membuat keputusan permanen di saat yang salah. Keputusan Luke Gromen tahun 2025 adalah contoh disiplin ini—bukan menyerah, tetapi sabar secara strategis.