Dua Raksasa Magnificent Seven Menawarkan Kasus Investasi yang Tangguh di Tengah Perubahan Pasar 2026

Ketika investor takut akan penurunan pasar, nalurinya adalah mundur ke posisi defensif. Tetapi bagi mereka yang memiliki horizon investasi jangka multi-tahun, volatilitas sering kali menyembunyikan peluang nyata. The Magnificent Seven—tujuh perusahaan teknologi terbesar dalam S&P 500—mencontohkan prinsip ini. Meta Platforms dan Microsoft menonjol sebagai peluang yang sangat menarik, terutama jika dilihat melalui lensa penciptaan nilai jangka panjang. Pendekatan mereka yang berbeda terhadap kecerdasan buatan mengungkapkan mengapa modal yang sabar mungkin akan dihargai meskipun ketidakpastian jangka pendek.

Momentum Bisnis Inti Meta Mengungguli Kekhawatiran Investasi Modal

Meta Platforms merilis laba kuartal keempat dan seluruh tahun 2025 pada 28 Januari, menunjukkan perusahaan di titik balik penting. Beban operasional melonjak 40%, mencerminkan pengeluaran modal agresif untuk infrastruktur pusat data, pengembangan model AI, dan peningkatan algoritma pencarian. Namun intensitas pengeluaran ini menyembunyikan kenyataan mendasar: divisi Family of Apps perusahaan terus menghasilkan pengembalian yang luar biasa.

Family of Apps—yang mencakup Facebook, Instagram, Messenger, dan WhatsApp—mencatat pendapatan operasional sebesar 102,5 miliar dolar selama 2025, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 15,4 miliar dolar, atau 17,6%. Untuk memberi konteks, pertumbuhan satu tahun dari Family of Apps hampir menutupi kerugian operasional satu tahun penuh dari Reality Labs.

Reality Labs tetap menjadi beban besar, menghasilkan hanya 2,2 miliar dolar dalam pendapatan dibandingkan kerugian operasional sebesar 19,19 miliar dolar sepanjang 2025. Wall Street telah mentolerir kinerja ini mengingat profitabilitas inti Meta, tetapi pengumuman terbaru memberikan kenyamanan tambahan. Rilis laba Januari mengonfirmasi bahwa kerugian Reality Labs tahun 2026 akan mendekati level tahun 2025, menghentikan tren bertambahnya kerugian selama beberapa tahun. Lebih penting lagi, Meta mengalihkan fokus ke Meta Superintelligence Labs, yang memanfaatkan model AI untuk mengembangkan sistem AI yang berorientasi konsumen.

Perpindahan strategis ini penting. Sementara Reality Labs mengejar ambisi metaverse melalui perangkat keras seperti kacamata Ray-Ban Meta dan headset Meta Quest, Meta Superintelligence Labs beroperasi di domain di mana perusahaan telah menunjukkan kemampuan eksekusi. Family of Apps sudah mendapatkan manfaat dari alat penciptaan konten berbasis AI dan penargetan audiens yang lebih halus. Dengan aliran kas yang kuat dan strategi alokasi modal yang seimbang, Meta diperdagangkan dengan valuasi hanya 22,5 kali laba masa depan—penilaian yang wajar untuk profil pertumbuhan dan kualitas laba perusahaan.

Fase Investasi Microsoft Menuntut Apresiasi Modal Sabar

Microsoft menghadapi narasi yang berbeda saat melaporkan hasil pada 28 Januari. Sahamnya turun hingga 10% setelah laporan laba, terutama mencerminkan skeptisisme investor terhadap intensitas modal dalam infrastruktur AI. Pengeluaran modal kuartal kedua fiskal 2026 Microsoft mencapai 37,5 miliar dolar, meningkat 65,9% dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan pendapatan sebesar 17% dan pertumbuhan laba operasional sebesar 21% tampak kuat secara terpisah, tetapi mereka tertinggal dari jalur pengeluaran, menimbulkan kekhawatiran yang dapat dimengerti di kalangan investor.

Namun, analisis ini mengabaikan kekuatan keuangan Microsoft. Perusahaan keluar dari kuartal terakhir dengan 89,55 miliar dolar dalam kas dan investasi jangka pendek melawan utang jangka panjang sebesar 35,4 miliar dolar. Aktivitas buyback dan distribusi dividen meningkat 32% dibandingkan kuartal yang sama tahun fiskal 2025. Saat ini, Microsoft membagikan dividen lebih banyak daripada perusahaan S&P 500 lainnya, menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap kemampuan menghasilkan kas di masa depan meskipun pengeluaran modal meningkat.

Pengeluaran AI perusahaan menargetkan infrastruktur berlapis-lapis: chip Nvidia dan Advanced Micro Devices menjadi fondasi, sementara akselerator Maia 200 buatan sendiri merupakan upaya mencapai kemandirian teknologi. Pendekatan ini melibatkan penundaan yang tak terhindarkan dalam monetisasi dan risiko eksekusi, terutama mengingat ketergantungan besar Microsoft pada jalur teknologi OpenAI. Namun, perusahaan memiliki kapasitas keuangan untuk menyerap penundaan implementasi dan penyesuaian strategis.

Analisis historis menunjukkan bahwa pemikir jangka panjang akan mendapatkan manfaat dari fase investasi semacam ini. Pertimbangkan bahwa investor yang mendukung Netflix pada 17 Desember 2004—sebuah taruhan besar saat itu—melihat investasi sebesar 1000 dolar mereka meningkat menjadi 450.256 dolar pada Februari 2026. Demikian pula, 1000 dolar yang diinvestasikan di Nvidia pada 15 April 2005 tumbuh menjadi 1.171.666 dolar selama periode yang sama. Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan terobosan sering kali membutuhkan kesabaran melalui fase investasi intensif sebelum memberikan pengembalian yang besar.

Investor Jangka Panjang Dapat Melihat Kelemahan Pasar sebagai Peluang Alokasi

Perbedaan filosofis antara volatilitas pasar siklikal dan tren pertumbuhan secular menjadi sangat penting dalam lingkungan yang tidak pasti. Meta dan Microsoft mungkin mengalami penurunan selama koreksi pasar yang lebih luas, terutama jika koreksi tersebut menargetkan narasi pertumbuhan berbasis AI. Namun karakteristik fundamental mereka—model bisnis yang terbukti, neraca keuangan yang kokoh, dan alokasi modal yang disiplin—tetap utuh.

Kedua perusahaan menghadapi risiko eksekusi yang sah. Ketergantungan Microsoft pada OpenAI memerlukan pengawasan terus-menerus, terutama jika terjadi perubahan organisasi. Meta’s Superintelligence Labs merupakan taruhan strategis yang membutuhkan validasi melalui keberhasilan produk dan pasar. Namun kombinasi kekuatan bisnis inti, fleksibilitas keuangan, dan valuasi yang masuk akal menunjukkan bahwa perwakilan The Magnificent Seven ini layak dimasukkan dalam portofolio jangka panjang.

Bagi investor dengan horizon investasi tiga, lima, atau sepuluh tahun, penjualan pasar secara historis justru menciptakan kondisi pembelian yang memperkaya kekayaan selama dekade. Kuncinya adalah mengidentifikasi perusahaan dengan kekuatan fundamental yang cukup untuk bertahan dari volatilitas—suatu kriteria yang tampaknya dipenuhi oleh Meta dan Microsoft.