Ambisi Lunar Bertemu Kemampuan Peluncuran: Dua Saham Antariksa Mengubah Transportasi Antariksa Komersial

Industri ruang komersial telah mengalami transformasi besar. Sementara banyak perusahaan ruang berbasis SPAC gagal memenuhi janji mereka dalam beberapa tahun terakhir, dua perusahaan bertahan dan menjadi lebih kuat: Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) dan Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR). Keduanya memposisikan diri sebagai penyedia transportasi ruang angkasa yang beragam, dengan bulan menjadi pusat utama untuk strategi pertumbuhan jangka panjang mereka.

Era Pendaratan Bulan Mendorong Model Bisnis Baru

Intuitive Machines telah menetapkan dirinya sebagai pemimpin dalam eksplorasi bulan, menandai tonggak bersejarah. Landasan Nova-C mereka, Odysseus (IM-1), mencapai pendaratan bulan pertama yang sukses dari AS sejak 1972 pada Februari 2024, diikuti misi kedua, Athena (IM-2), pada Maret 2025. Prestasi ini mengamankan beberapa kontrak NASA untuk perusahaan: program Commercial Lunar Payload Services (CLPS), kontrak kendaraan terrain lunar (LTV), perjanjian layanan jaringan dekat ruang (NSNS), dan solusi logistik lunar.

Untuk memperkuat posisinya sebagai penyedia layanan ruang angkasa lengkap, Intuitive Machines baru saja mengakuisisi Lanteris Space Systems, pengembang sistem satelit dan pertahanan ruang angkasa. Langkah strategis ini memperluas kemampuan perusahaan dari lander lunar ke satelit orbit dan aplikasi pertahanan. Analis memperkirakan pendapatan Intuitive akan melonjak dari $219 juta pada 2025 menjadi lebih dari $1 miliar pada 2027, dengan laba yang diharapkan mulai 2026 dan laba bersih meningkat lebih dari lima kali lipat pada 2027.

Yang paling menarik adalah valuasi Intuitive: dengan hanya dua kali penjualan tahun depan, perusahaan diperdagangkan dengan diskon signifikan dibandingkan rekan-rekannya, menawarkan titik masuk yang menarik bagi investor pertumbuhan yang ingin terpapar ekonomi lunar yang sedang berkembang.

Dominasi Peluncuran Rocket Lab dan Tren Pertumbuhan

Sementara Intuitive Machines mendominasi sisi payload lunar, Rocket Lab menguasai lapisan infrastruktur peluncuran. Perusahaan mengoperasikan roket Electron, yang telah menyelesaikan 81 peluncuran orbit yang sukses dengan lebih dari 248 satelit untuk berbagai pelanggan termasuk NASA, U.S. Space Force, Swedish National Space Agency, Kinéis, dan BlackSky Technology (NYSE: BKSY).

Rocket Lab bersiap memperkenalkan roket Neutron tahun ini, kendaraan yang jauh lebih besar dirancang untuk mengangkut muatan yang jauh lebih berat daripada Electron. Ekspansi kendaraan peluncuran ini secara langsung mendukung permintaan yang meningkat untuk penempatan satelit dan dukungan misi lunar—infrastruktur penting untuk ekonomi ruang yang berkembang.

Diversifikasi perusahaan ke manufaktur satelit menandai titik balik besar. Rocket Lab baru saja mengamankan kontrak sebesar $816 juta dengan U.S. Space Development Agency untuk merancang dan memproduksi 18 satelit untuk konstelasi pertahanan rudal. Kontrak ini, yang terbesar hingga saat ini, menggeser model bisnis Rocket Lab dari layanan peluncuran murni menjadi penyedia transportasi ruang angkasa yang terintegrasi secara “end-to-end”.

Wall Street memproyeksikan pendapatan Rocket Lab akan berlipat ganda dari $600 juta pada 2025 menjadi $1,29 miliar pada 2027, dengan laba yang diharapkan mulai 2027. Namun, dengan valuasi 33 kali penjualan tahun depan, Rocket Lab diperdagangkan dengan valuasi premium yang mencerminkan ambisi pertumbuhan dan dominasi pasar dalam layanan peluncuran kecil hingga menengah.

Perbandingan Valuasi: Pertumbuhan vs. Nilai

Kedua perusahaan menunjukkan profil investasi yang kontras. Intuitive Machines menawarkan valuasi menarik dengan dua kali penjualan ke depan dan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi, menarik bagi investor yang berorientasi nilai dan pertumbuhan. Rocket Lab menuntut valuasi premium tetapi memberikan paparan ke pasar peluncuran yang lebih mapan dengan pendapatan berulang dan eksekusi yang terbukti.

Kedua perusahaan mendapatkan manfaat dari meningkatnya permintaan terhadap infrastruktur ruang angkasa. Seiring meningkatnya misi ke bulan dan perluasan konstelasi satelit, kebutuhan akan kemampuan peluncuran yang andal dan kendaraan khusus tumbuh secara eksponensial. Peralihan dari program ruang pemerintah ke usaha komersial menciptakan angin sakal selama bertahun-tahun bagi kedua pemain.

Mengapa Kedua Perusahaan Ini Penting bagi Investor Ruang Angkasa

Rocket Lab dan Intuitive Machines mewakili evolusi transportasi ruang angkasa komersial dari penyedia layanan tunggal menjadi operator sistem yang terintegrasi secara vertikal. Kelangsungan hidup mereka melalui gelombang SPAC membuktikan model bisnis dasar mereka. Yang lebih penting, diversifikasi agresif mereka—Rocket Lab ke manufaktur dan Intuitive Machines ke sistem pertahanan—menempatkan mereka untuk menangkap berbagai aliran pendapatan dari ekonomi ruang yang berkembang.

Ekonomi bulan, yang dulu hanya fiksi ilmiah, kini menjadi kenyataan komersial. Kedua perusahaan membangun infrastruktur dan lapisan layanan demi lapisan. Baik melalui peluncuran satelit maupun pendaratan payload di badan langit, keduanya layak dipertimbangkan serius oleh investor yang ingin terpapar tren pertumbuhan jangka panjang di ruang angkasa komersial.