Whirlpool Menghadapi Tantangan Kuartal 4: Pendapatan Meleset Berbeda Dengan Panduan Optimis 2026

Whirlpool Corporation menghadapi kuartal keempat yang menantang, dengan hasil yang kurang dari ekspektasi Wall Street dan menekan sentimen investor. Saham produsen peralatan rumah tangga ini turun 3,1% setelah pengumuman laba setelah pasar tutup, dengan saham kehilangan 12,9% selama tiga bulan sebelumnya. Namun, pernyataan ke depan perusahaan menunjukkan bahwa manajemen percaya yang terburuk mungkin sudah berlalu.

Performa Q4 Tersandung di Tengah Tekanan Pendapatan dan Profitabilitas

Perusahaan melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal keempat sebesar $1,10, turun 75,9% dari $4,57 yang dicatat pada kuartal tahun sebelumnya dan secara signifikan di bawah perkiraan konsensus sebesar $1,54. Penurunan pendapatan mencerminkan kelemahan laba, dengan penjualan bersih mencapai $4,098 miliar dibandingkan ekspektasi $4,267 miliar, mewakili kontraksi 0,9% secara tahunan.

Tekanan profitabilitas terlihat dari angka laba kotor, yang turun 14,3% menjadi $575 juta. Lebih mengkhawatirkan bagi investor, margin laba kotor menyempit sebesar 220 basis poin menjadi 14%, menandakan tekanan yang meningkat terhadap kemampuan perusahaan mempertahankan kekuatan harga. Beban operasional tidak memberikan banyak bantuan, dengan biaya penjualan, umum, dan administrasi meningkat 1,7% secara tahunan menjadi $425 juta, dan meningkat sebagai persentase dari penjualan menjadi 10,4%.

Dampaknya menyebar ke laba operasional, di mana EBIT berkelanjutan menurun 45,6% menjadi $135 juta dari $248 juta pada kuartal tahun sebelumnya. Margin operasional—metrik utama untuk menilai efisiensi operasional—menyempit sebesar 270 basis poin menjadi hanya 2,7%, menegaskan intensitas tantangan bisnis saat ini.

Performa Regional Menunjukkan Gambaran Campuran di Berbagai Pasar Global

Segmen geografis Whirlpool menunjukkan cerita yang bernuansa tentang tekanan yang tidak merata dan adanya kekuatan tertentu. Segmen terbesar perusahaan, MDA North America, menghasilkan penjualan sebesar $2,57 miliar, turun 0,9% secara tahunan meskipun melampaui ekspektasi konsensus yang memperkirakan penjualan sebesar $2,72 miliar. Lebih mengkhawatirkan lagi adalah penurunan EBIT segmen sebesar 59%, yang menyusut menjadi $71 juta karena lingkungan harga yang sangat promosi mengikis margin menjadi 2,8%, turun 390 basis poin.

Amerika Latin juga mengalami kesulitan dengan tantangan makroekonomi. Penjualan bersih MDA Latin America naik tipis 0,8% menjadi $927 juta, meskipun ini menyembunyikan penurunan penjualan organik sebesar 4,6% setelah penyesuaian efek mata uang. EBIT menyusut 15,3%, dan margin operasional segmen turun 120 basis poin menjadi 6,4%, ditekan oleh kondisi makro Argentina yang menantang dan persaingan yang meningkat di Brasil. Pelepasan cadangan pajak memberikan sebagian kompensasi terhadap tantangan ini.

Sebaliknya, SDA Global menunjukkan kemampuan perusahaan untuk beroperasi dalam kondisi yang menguntungkan. Penjualan bersih melonjak 10,3% secara tahunan menjadi $423 juta, didorong oleh peluncuran produk baru yang mendorong peningkatan organik sebesar 8%. EBIT segmen ini melonjak 22,4% menjadi $59 juta, dengan margin operasional meningkat 130 basis poin menjadi 13,8%, mencerminkan manfaat dari penetapan harga yang menguntungkan dan momentum langsung ke konsumen.

Asia terbukti lebih menantang, dengan penjualan MDA Asia menyusut 27,7% menjadi $172 juta. Bahkan setelah penyesuaian mata uang, segmen tetap berada di bawah tekanan dengan penjualan organik turun 2,4%.

Posisi Keuangan dan Strategi Alokasi Modal

Whirlpool mengakhiri kuartal dengan cadangan kas sebesar $669 juta dan utang jangka panjang sebesar $5,6 miliar, mendukung total ekuitas pemegang saham sebesar $2,7 miliar. Perusahaan mempertahankan komitmen dividen, mengumumkan $0,90 per saham untuk kuartal keempat.

Arus kas dari aktivitas operasi sepanjang tahun penuh 2025 mencapai $467 juta, dengan arus kas bebas sebesar $78 juta setelah pengeluaran modal sebesar $389 juta. Melihat metrik ini menunjukkan perusahaan yang mengelola posisi kasnya dengan hati-hati sambil berinvestasi dalam daya saing di masa depan.

Inisiatif Strategis dan Pandangan 2026 Menunjukkan Kepercayaan Manajemen

Mungkin yang paling penting, panduan ke depan dari manajemen menunjukkan kepercayaan bahwa tekanan operasional akan mereda. Untuk 2026, Whirlpool memproyeksikan penjualan bersih antara $15,3 miliar dan $15,6 miliar, yang mengindikasikan pertumbuhan sekitar 5% secara like-for-like dibandingkan 2025—sebuah percepatan yang signifikan dari kinerja hampir datar tahun 2025.

Perusahaan memperkirakan margin EBIT berkelanjutan sebesar 5,5-5,8%, yang merupakan perluasan yang berarti dari level 4,7% tahun 2025. Pemulihan margin ini diharapkan didorong oleh kombinasi produk yang menguntungkan dan dinamika penetapan harga, serta inisiatif pengurangan biaya struktural yang diproyeksikan menghasilkan penghematan lebih dari $150 juta, yang setara dengan sekitar 100 basis poin peningkatan margin.

Whirlpool memperkirakan laba per saham GAAP sebesar $6,25 untuk 2026, dibandingkan dengan $5,66 di 2025. Secara disesuaikan, EPS berkelanjutan diperkirakan mencapai $7,00, naik dari $6,23 tahun sebelumnya. Proyeksi ini mengasumsikan tarif pajak efektif sebesar 25%.

Metrik penciptaan kas juga cukup menggembirakan, dengan arus kas dari operasi diperkirakan mencapai sekitar $850 juta dan arus kas bebas diperkirakan berada di kisaran $400-500 juta. Yang menarik, manajemen berencana mengurangi utang sekitar $400 juta, menandakan pendekatan disiplin dalam alokasi modal yang bertujuan memperkuat neraca dan meningkatkan pengembalian kepada pemegang saham.