Pratinjau Pendapatan Q4 Regeneron: Perluasan Dupixent di Prurigo Nodularis dan Pertumbuhan Eylea HD Mengubah Trajektori Pertumbuhan Raksasa Bioteknologi

Saat Regeneron Pharmaceuticals Inc (REGN) bersiap melaporkan hasil kuartal keempat tahun 2025 pada 30 Januari, komunitas investasi memusatkan perhatian pada kemampuan perusahaan untuk mempertahankan momentum melalui kombinasi profitabilitas Dupixent yang kuat dan percepatan adopsi Eylea HD. Secara khusus, keberhasilan penerapan Dupixent di berbagai indikasi dermatologis, termasuk segmen pasar prurigo nodularis yang menantang, diharapkan dapat mengimbangi hambatan dari franchise Eylea asli yang menghadapi tekanan kompetitif dari alternatif yang muncul.

Ekspektasi konsensus pasar menggambarkan gambaran yang optimis: pendapatan diperkirakan mencapai $3,82 miliar, dengan laba per saham diperkirakan sebesar $10,56. Namun, cerita utama yang muncul dari strategi portofolio Regeneron berpusat pada bagaimana formulasi baru dan persetujuan indikasi yang diperluas sedang membentuk kembali komposisi pendapatan perusahaan untuk pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan.

Beberapa Indikasi Mendorong Pendapatan Dupixent, Termasuk Keberhasilan Prurigo Nodularis

Dupixent telah berkembang menjadi mesin bernilai miliaran dolar bagi Regeneron, melampaui indikasi dermatitis atopik awalnya. Melalui perjanjian kolaborasi dengan Sanofi, Regeneron memperoleh bagian proporsional dari profitabilitas global di berbagai kondisi yang disetujui. Kuartal keempat diperkirakan akan menunjukkan kinerja yang sangat kuat di semua area terapeutik yang mencakup penggunaan yang disetujui: dermatitis atopik, asma, sinusitis kronis dengan polip nasal, eosinofilik esofagitis, prurigo nodularis, urtikaria kronis spontan, penyakit paru obstruktif kronis, dan bullous pemphigoid.

Penambahan prurigo nodularis sebagai indikasi yang disetujui FDA merupakan ekspansi strategis ke segmen dermatologis yang sebelumnya kekurangan terapi biologis yang efektif. Indikasi ini secara signifikan berkontribusi terhadap trajektori profitabilitas Dupixent di kuartal keempat, mencerminkan adopsi pasar yang solid di kalangan spesialis yang merawat kondisi inflamasi kulit yang menantang ini. Diversifikasi di berbagai indikasi dermatologis dan pernapasan secara substansial mengurangi ketergantungan Dupixent pada satu segmen pasar tertentu, memberikan stabilitas pendapatan dan ketahanan pertumbuhan.

Eylea HD Muncul sebagai Mesin Pertumbuhan Utama di Tengah Tekanan Kompetitif Eylea Asli

Cerita di bidang oftalmologi lebih kompleks. Penjualan Eylea asli di Amerika Serikat menurun menjadi $577 juta selama kuartal keempat, mencerminkan gangguan kompetitif yang berkelanjutan dari Vabysmo dan terapi generasi berikutnya lainnya. Penurunan ini, yang telah berlangsung di kuartal-kuartal terakhir, awalnya mengancam menjadi hambatan besar terhadap kinerja topline.

Respon Regeneron—pengembangan dan peluncuran Eylea HD dengan rejimen dosis yang ditingkatkan—terlihat mendapatkan resonansi dari praktisi dan pasien. Angka sementara kuartal keempat menunjukkan Eylea HD meraih $506 juta dalam penjualan di AS, pencapaian luar biasa untuk produk yang baru diposisikan. November 2025 membawa validasi regulasi melalui persetujuan FDA untuk injeksi Eylea HD 8 mg untuk edema makula pasca oklusi vena retina dengan interval dosis delapan minggu yang diperpanjang setelah fase awal bulanan. Badan tersebut juga memperluas persetujuan untuk memasukkan opsi dosis bulanan bagi populasi pasien tertentu, memperluas fleksibilitas resep dokter di antara degenerasi makula terkait usia basah, edema makula diabetik, retinopati diabetik, dan indikasi oklusi vena retina.

Gabungan basis penjualan Eylea dan Eylea HD di AS—melebihi $1,08 miliar berdasarkan angka awal kuartal keempat—menunjukkan bahwa meskipun ada tekanan kompetitif terhadap formulasi asli, strategi dosis lebih tinggi dari Regeneron telah secara efektif menstabilkan dan menghidupkan kembali aliran pendapatan penting ini melalui inovasi produk daripada pengurangan pangsa pasar.

Diversifikasi Melalui Kekuatan Portofolio Onkologi Memperkuat Pandangan Jangka Panjang

Selain bidang oftalmologi dan dermatologi, franchise kanker Regeneron semakin memperkuat kontribusinya terhadap profitabilitas perusahaan. Libtayo, inhibitor checkpoint perusahaan untuk karsinoma sel skuamosa kulit, terus mendapatkan manfaat dari perluasan label yang memperluas pasar yang dapat dijangkau. Komisi Eropa baru-baru ini menyetujui Libtayo sebagai terapi adjuvan untuk pasien CSCC berisiko tinggi setelah operasi dan radioterapi—tonggak yang sepadan dengan dukungan awal FDA. Estimasi konsensus memproyeksikan penjualan Libtayo sebesar $482 juta untuk kuartal ini, mencerminkan dampak dari indikasi yang diperluas ini dan adopsi yang meningkat di jaringan onkologi.

Persetujuan percepat FDA yang diberikan kepada Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) untuk multiple myeloma yang kambuh atau tidak responsif merupakan tambahan strategis lain di bidang onkologi, dengan otorisasi Uni Eropa kemudian memperluas akses di lintang Atlantik bagi pasien multiple myeloma yang kehabisan opsi terapi sebelumnya. Selain itu, persetujuan EU terhadap Ordspono (odronextamab) untuk pengobatan limfoma folikular dan limfoma besar sel B yang tersebar setelah beberapa terapi sebelumnya memperkuat posisi kompetitif portofolio onkologi dalam segmen malignansi hematologis.

Model Investasi Menunjukkan Kemenangan Laba Saat Perusahaan Mendekati Tanggal Pelaporan

Rekam jejak historis Regeneron memberikan dorongan bagi investor yang mendekati laporan 30 Januari. Selama empat kuartal terakhir, perusahaan mencatat tiga kali kejadian laba yang melebihi ekspektasi dan satu kali gagal, menghasilkan kejutan rata-rata sebesar 21,81 persen. Terbaru, REGN melampaui ekspektasi laba sebesar 25,32 persen, membangun momentum menuju kuartal saat ini.

Model prediktif milik Zacks menunjukkan kemungkinan lain perusahaan akan melaporkan laba yang lebih baik. Perusahaan memiliki Zacks Rank #1 (Strong Buy) dan Earnings ESP (Expected Surprise Prediction) sebesar positif 0,82 persen—estimasi konsensus berada di $10,56 per saham sementara pemodelan yang lebih akurat menyarankan $10,65, selisih kecil namun secara statistik bermakna yang mendukung outperformance. Kombinasi yang menguntungkan ini secara historis berkorelasi dengan probabilitas lebih tinggi dari kejutan laba positif.

Program Pembelian Kembali Saham Memberikan Dukungan Pada Laba Bersih

Pertumbuhan biaya operasional akibat kemajuan pipeline akan bersaing dengan momentum topline untuk mempengaruhi hasil laba bersih. Namun, otorisasi pembelian kembali saham yang agresif—program Februari 2025 yang menyetujui hingga $3,0 miliar untuk pembelian kembali—memberikan mekanisme offset untuk meningkatkan laba per saham. Per 30 September 2025, sekitar $2,156 miliar masih tersedia di bawah otorisasi ini, menandakan komitmen pengembalian modal yang berkelanjutan melalui kuartal keempat dan seterusnya. Perhatian investor akan tertuju pada tingkat pelaksanaan pembelian kembali dan sisa otorisasi sebagai indikator kepercayaan manajemen terhadap tingkat valuasi.

Konteks Kompetitif Lebih Luas: Peluang Bioteknologi Lainnya

Selain Regeneron, musim laba saat ini menghadirkan peluang di seluruh lanskap bioteknologi yang lebih luas. Veracyte (VCYT) menunjukkan Earnings ESP positif sebesar 7,98 persen dengan Zacks Rank #1—yang menarik, perusahaan telah mengalahkan laba dalam semua empat kuartal terakhir dengan rata-rata kejutan sebesar 45,12 persen. Amneal Pharmaceuticals (AMRX) juga menunjukkan kondisi yang menguntungkan dengan Earnings ESP positif 11,77 persen dan Zacks Rank #2, setelah tiga kali mengalahkan laba dalam empat kuartal dengan rata-rata kejutan 22,4 persen. Novartis (NVS) melengkapi peluang ini dengan Earnings ESP positif 1,16 persen dan Zacks Rank #3, yang akan melaporkan hasil kuartal keempat pada 4 Februari 2026, setelah tiga kali mengalahkan laba dalam empat kuartal dengan rata-rata 4,55 persen.

Posisi Regeneron sebagai pemimpin biopharma yang terdiversifikasi—didukung oleh ekspansi prurigo nodularis di Dupixent, penetrasi pasar Eylea HD yang sukses, penguatan portofolio onkologi, dan indikator momentum laba yang menguntungkan—menempatkan perusahaan pada posisi untuk berpotensi memberikan kejutan positif yang berarti saat hasil kuartal keempat diumumkan pada 30 Januari 2026.