Dalam sektor pinjaman – pinjaman DeFi selama siklus bear ini, fokus sebaiknya terbatas pada dua nama: Aave dan Morpho.

Dengan Aave, keunggulan terletak pada posisi “saudara besar” di bidang lending on-chain. Pasokan token yang sudah beredar cukup lengkap, tekanan unlock tidak lagi besar. Permintaan pinjaman stablecoin semakin meningkat, ukuran pasar stablecoin saat ini jauh lebih besar dibandingkan siklus sebelumnya, sementara tren RWA yang perlahan berpindah ke blockchain juga memberikan dorongan jangka panjang. Fluktuasi internal antara Labs dan DAO bisa menjadi risiko potensial, tetapi saat ini belum mempengaruhi inti platform: protokol tetap menghasilkan pendapatan dan belum kehilangan pangsa pasar. Penurunan harga yang tajam selama pasar bearish mencerminkan faktor psikologis lebih dari fundamental yang melemah.
Sementara itu, Morpho adalah protokol lending baru yang muncul dalam siklus ini, dengan pertumbuhan data on-chain yang relatif stabil. Kekurangannya adalah masih ada token yang belum unlock, menciptakan tekanan pasokan potensial. Namun, keikutsertaan organisasi besar seperti BlackRock menunjukkan kepercayaan tertentu dari aliran dana institusional terhadap model proyek ini.
Singkatnya, jika mengutamakan keamanan dan posisi terdepan di industri, Aave adalah pilihan yang lebih masuk akal. Jika bersedia mengambil risiko lebih tinggi untuk mencari margin keuntungan yang lebih besar, Morpho bisa dipertimbangkan. Yang terpenting tetap manajemen risiko dan memilih sesuai dengan toleransi investasi masing-masing.